債券收益率飆升駁斥通脹暫時論
Darrell Delamaide | 2021年11月3日 15:30
Investing.com – 全球債券投資者正帶頭反對通貨膨脹暫時論，並迫使各國央行留意物價的上漲。各國央行的政策制定者此前反復聲明，物價上漲是暫時的，但事實證明，物價上漲是持續的。隨著各國央行開始縮緊貨幣政策，投資者正在拋售債券，並推高收益率。
上周澳大利亞債券遭到拋售，2024年4月的債券收益率超過了0.8%，遠遠超過了澳大利亞央行0.1%的目標，使得該央行放棄了繼續維持這一目標的努力。
在歐洲，德國十年期國債收益率達到兩年半以來的最高點，最高達到負0.07%，而8月中旬為負0.5%。今年5月，當通貨膨脹開始抬頭時，收益率曾升至負0.1%，但隨後又回落，現在它更接近於零。
歐洲央行行長拉加德表示，歐洲央行的緊急債券購買計畫將不會延長，將在3月到期。同時，雖然拉加德淡化了通貨膨脹風險和市場對加息的預期，但義大利和西班牙公債收益率還是進一步飆升。
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義大利十年期國債收益率 飆升至1.2%以上，而上周早些時候還不到1%。西班牙十年期國債收益率在上周跌破0.5%後，在最近的交易中升至0.6%。
隨著1月份總統選舉的臨近，義大利面臨著越來越多的不確定性。如果義大利總理德拉基決定競選這個並無實權的職位，他幾乎肯定會贏得議會的支持。但這需要選出一個新的總理，還沒有誰能夠讓德拉基都難以駕馭的聯盟團結在一起。
同樣，如果德拉基選擇不參加競選，而現任總統Sergio Mattarella不尋求連任的話，也將帶來一系列另外的問題。
美國方面，美國二年期國債收益率上周飆升至0.5%以上，達到疫情爆發以來的最高點，並在週一的交易中保持在這一水準，而8月份的收益率還不到0.2%。
美國十年期國債收益率上月觸及1.6%，9月份和8月份的收益率分別為1.3%和1.2%。美國國債收益率在對通貨膨脹的擔憂與勞動力短缺和供應鏈中斷導致的增長前景黯淡之間搖擺不定，不過通貨膨脹擔憂似乎稍占上風。
分析師預計，央行對通貨膨脹的拖延態度正在讓投資者失去耐心，並質疑央行關於通貨膨脹將持續多久的假設。與此同時，央行的資產購買正在減少。加拿大央行上周宣佈將結束量化寬鬆政策。
澳大利亞央行和加拿大央行的做法受到了投資者的關注，許多人認為歐美等主要央行將不得不效仿其展開緊縮措施。而其他人則不那麼肯定，認為市場可能推高了收益率。
債券的拋售正在造成損失，因為那些對央行抱有信心的人正因價格下跌而蒙受損失。高度杠杆化的對沖基金受到的打擊尤其嚴重。
分析師指出，收益率曲線正在趨平，因短期利率上升速度快於長期利率，且兩者之間的利差收窄。而這與一些對沖基金投資者的預期相反，他們預期隨著美聯儲準備縮減購債規模，長期收益率將上升。
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（翻譯：潘奕衡）
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