黃金多頭趨勢未改
Andy Hecht | 2021年11月8日 15:25
Investing.com - 在2020年全球新冠疫情爆發之後，黃金是首個創下歷史新高的大宗商品。2020年8月，黃金價格首次突破每盎司2000美元，黃金期貨一度上漲至2063美元的高點。
其實在疫情爆發之前，金價就已經在走高了。2019年6月，金價突破了2016年7月1377.5美元的高點。2019年和2020年，以歐元、英鎊、日元和其他大多數貨幣計價的黃金價格都創下新高，之後以美元計價的黃金價格也實現了這一壯舉。
不過此後金價開始走低，其他大宗商品則開始走高。2021年，木材、銅、鈀、煤和其他原材料都達到了創紀錄水準。包括能源、金屬、穀物和其他農產品在內的其他大宗商品也達到多年來的高點。
就像是一場接力賽，一種大宗商品的上漲很快就會傳遞給另一種大宗商品。
不過在其他大宗商品上漲期間，黃金表現一般，主要是在鞏固和消化2019年和2020年的漲幅。看漲的接力棒傳回給黃金可能只是個時間問題，金價正處於1800美元/盎司的關鍵位置附近。
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1800美元的關鍵位置
自2021年6月中旬以來，黃金期貨一直處於1800美元附近徘徊，金價一直圍繞該價格上下整理。與此同時，一些技術指標自6月中旬黃金開始橫盤以來正悄悄的發生了變化。
日線圖突顯出了金價6月17日以來的一些變化，當時12月期金跌破每盎司1800美元。截至11月2日，紐約商品交易所黃金期貨合約的未平倉多空頭寸總量從476,313口增至507,616口，增長6.6%。黃金市場的買盤有增加的跡象。
6月17日，價格勢頭和相對強弱指標都朝著超賣的方向下滑。11月2日，黃金的日歷史波動率從18.51%降至10.62%，表明黃金期貨市場價格走勢低迷。
黃金上漲的有利因素
截至2021年11月，黃金市場基本處於休眠狀態。2020年8月，黃金價格升至2063美元，成為首個創下歷史新高的大宗商品。此後，黃金將看漲的接力棒交給了其他大宗商品，隨著棉花和小麥價格屢創新高，很多商品的價格已創下多年新高，大宗商品的長期牛市料漿繼續。
有利因素:
- 聯邦公開市場委員會(FOMC)在上周的會議上宣佈將開始縮減量化寬鬆計畫。縮減不等於緊縮，因為美聯儲將繼續購買債券，直到2022年年中。此外，短期利率最早也要到2022年底才可能上調。寬鬆的貨幣政策對黃金和其他大宗商品有利。
- 鮑威爾的任期將於2022年初結束。白宮目前沒有跡象表明，拜登總統是否會再次任命他，或者用一位在監管、氣候變化和社會公平方面反映出更“進步”的經濟學家來取代他。鮑威爾主席一直是鴿派，但是他的繼任者可能比他更為鴿派。
- 美國國會繼續就預算和基礎設施重建計畫進行辯論。儘管政治上的討價還價仍在繼續，且支出方案已經縮減了很多，但是仍然具有很強的刺激作用。
- 美國和世界各地的CPI資料表明通貨膨脹壓力還在不斷上升。前美國財政部長拉裡·薩默斯(Larry Summers)對類似上世紀70年代式的通貨膨脹發出了警告。Square Inc (NYSE:SQ)和推特 (NYSE:TWTR)的創始人兼首席執行官傑克•多爾西預測美國和世界將出現惡性通貨膨脹。
通貨膨脹侵蝕法定貨幣的購買力。儘管美元指數一直表現出看漲傾向，但大宗商品和加密貨幣價格的上漲證明，包括美元在內的所有法定貨幣都在貶值。政府可以隨心所欲地發行更多的法定貨幣，但增加黃金供應的唯一途徑是從地殼中提取更多的黃金。與此同時，各國將黃金作為其外匯儲備的重要組成部分，從而確認了這種貴金屬在全球金融體系中的作用。此外，政府在過去幾年也一直是黃金的淨買家，2021年將繼續如此。
通貨膨脹的影響
黃金是通貨膨脹的晴雨錶。在上世紀70年代末和80年代初，黃金期貨價格升至每盎司875美元的創紀錄高位。
圖表顯示，經通貨膨脹調整後的黃金價格在1980年的超過了每盎司9000美元。
Barrons雜誌最近的一篇文章稱，通貨膨脹就像數百萬年前統治地球的恐龍一樣。
“看起來通貨膨脹是暫時的，就像恐龍是暫時的一樣，不過在他們消失之前，他們是主導一切的統治者”
美聯儲和美國財政部繼續使用“暫時”一詞，但他們沒有給出一個期限。
每一次下跌都是買入良機
在創造更高的高點之前，牛市往往會經歷一些修正和盤整。近月的黃金期貨價格在2020年8月漲至2063美元後失去動能，並在2021年3月跌至1673.30美元的低點。
2016年7月，當時金價達到1377. 5美元的高點。三年後2019年6月金價突破了該高點，並將1377.5美元變為長期的技術支撐。目前阻力位在2063美元，所以長期中點目前為每盎司1720.25美元。
回顧本世紀初的情況，黃金一直處於多頭趨勢。
從1999年黃金期貨跌至每盎司252.50美元的最低點開始，過去22年裡黃金的低點和高點在不斷的上升。
20多年來，金價每次大幅下跌或回檔都提供了一個很好的買入機會。上圖顯示黃金的趨勢仍然是強勁的，技術支撐在2016年7月的1377.5美元高點。
黃金的技術形態
黃金短期呈現楔形整理，通常會導致上行或下行突破。
12月的期貨日線圖顯示，技術支撐位元位於9月29日1721.10美元的低點和8月9日1677.90美元的低點。上方的阻力位位於9月3日的1836.90美元高點、7月15日的1839美元高點以及6月1日的1922美元高點。若升穿1840美元，將徹底消除看跌的形態。
對那些最堅定的看漲者來說，黃金出現的修正令人沮喪，因為其他大宗商品和加密貨幣的價格都在飆升。然而，橫盤整理對黃金市場來說其實是一個健康的信號，正好可以借機消化此前的大幅上漲。
物價的持續上漲表明，作為對抗通貨膨脹有效手段的黃金最終將重新奪回上漲的接力棒。
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（翻譯：潘奕衡）
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