2022年買什麼？華爾街投行分歧大
Wind資訊 | 2021年11月17日 08:36
每一年，華爾街的投行們都會向投資者們發佈新一年的前瞻預測報告，對經濟增長做出預測，對債券和股票等資產給出投資策略。
投行分歧大
2022年，華爾街的投行們對未來的預測變得特別沒有“信心”。
從2020年開始，預測變得更難了，因為疫情流行製造了更多的不確定性。
2020年初，隨著世界各國進入封鎖狀態並關閉經濟，投行們不得不對上一年末的預測進行大刀闊斧的更改。而到了2020年末，投行們對2021年的預測，在很大程度上忽略了主導今年資本市場的主題——通脹急劇上升。
那麼2022年的預測呢？華爾街承認，從許多方面，預測的不確定性還是很高的。
目前，摩根士丹利發佈2022年預測，提到了經濟仍存在很大程度的不確定性，特別是在通脹和決策者如何應對方面。
在本周天發佈的策略中，摩根士丹利認為，美國通脹率明年將“決定性地降低”，同時仍將高於美聯儲2%的目標。
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該行的策略師團隊預測，美聯儲將在明年年中結束購債，但在2023年初之前不會將基準利率從接近零的水準上調。這是該團隊預計的最有可能出現的情況，但他們並不十分確定。
摩根士丹利的策略師寫道：“今年阻礙增長、推高通脹的供應鏈約束可能很容易持續或惡化。
在這種情況下，我們的經濟增長將明顯放緩，通脹率更高。從美聯儲釋放的信號看，貨幣政策緊縮變得更加激進。事實上，在這種情況下，預計美聯儲在下一年年中加息。”
但摩根士丹利還在報告中提出了一個與上文截然相反的情景預測：“商品和勞動力市場的供應鏈約束，也可能比預期更快地恢復正常。”
高盛策略師們的看法略有不同，他們已經表示，消費者價格上漲達到30年來增長最快的速度，這將將迫使美聯儲更快採取行動。
他們寫道：“美國經濟在很大程度上遵循了我們今年預期的快速復蘇之路，隨著新冠病毒大流行的大部分剩餘影響消退，美國經濟有望在明年全面復蘇。
但今年也帶來了一個重大驚喜：通脹飆升已經達到30年來的最高點，而且還有進一步上升的可能。
鑒於此，美聯儲將實現所謂的自量寬縮減到加息實現“無縫”過渡，我們將美聯儲首次加息的時間預測提前到2022年7月。”
摩根士丹利預測美國經濟在2021年增長5.5%，2022年將增長4.6%。高盛預計，隨著經濟活動在後幾個季度降溫，美國2022年的增長率將略低3.9%。
資產表現方面，高盛策略師重申其對大宗商品超級週期的預測，認為該週期受到經濟從新冠疫情中復蘇，以及經濟刺激措施的推動。
摩根士丹利則表示，美股在2022年收益平淡，更加看好歐洲和日本股市在2022年的表現。
2022年標普500漲9%
高盛最新報告稱，預計美國標準普爾500指數將在2022年底上漲9%至5100點。
對於美聯儲來說，美聯儲將實現所謂的自量寬縮減到加息實現“無縫”過渡。
核心PCE通脹將在美國當地的冬季進一步上升，但最終將降至2%的低水準，原因是耐用品推升的暫時通脹上升在2022年末和2023年將成為暫時的通縮因素。
但隨著經濟重新開放、儲蓄受到壓制和庫存補貨帶來的近期通脹上升出現回落，預計到2022年底，財政支持下降將成為主要的增長逆風，到2022年底，經濟增長將放緩至潛力水準。
高盛的一項分析顯示，到2022年底，核心個人消費支出指數(PCE)將從今年年底的4.4%降至明年年底的2.3%。PCE指數是美聯儲首選的通脹指標。
目前的通脹飆升在好轉之前，將在今年冬天變得更糟。預計工資和租金的快速增長將帶來持續的通脹壓力，但這僅足以使通脹適度高於2%，符合美聯儲在其新框架下的目標。
高盛全球大宗商品研究主管傑弗瑞·柯裡表示，大宗商品將出現結構性牛市，與2000年代或1970年代所看到的牛市非常相似。其核心不僅是整個大宗商品供應出現結構性下降，而且伴隨需求的結構性上升。這一超級週期可能持續多年，可能是十年。
他補充說，美國基礎設施投資計畫，均將有助於大宗商品需求的結構性增長。
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