加息預期失效？英鎊遭巨量拋售

（作者：潘奕衡）

Investing.com – 此前，英國央行不斷的向市場傳遞出即將加息的訊息，但是在11月初的央行利率會議上卻意外宣佈維持利率不變，引起市場一片混亂，市場開始對英國央行的信任度降低。

巨量拋售

上周英鎊遭到期貨市場巨量拋售。商品期貨交易委員會(CFTC)資料顯示，在截至11月16日的一周內，對沖基金和投機客的英鎊淨空頭倉位從之前一周的12,093口增加到31,599口。

這意味著押注英鎊下跌的資金達到26.5億美元。而就在兩周前，對沖基金的淨多倉還超過15,000口，共計13億美元押注該貨幣上漲。

自1988年英鎊期貨合約推出以來，只出現過兩次比這規模更大的雙周拋售，分別是在2007年3月和12月。

“嘴上”加息

此前，英國英國央行行長貝利和英國央行首席經濟學家皮爾不斷向市場傳遞出11月份即將加息的資訊，但事實確是他們二人似乎是央行內呼籲加息的少數派。

在上次的會議上，九位決策者中有七位投票決定暫時不加息，以便能看到在政府最近結束保就業補貼計畫之後失業人數究竟有多少。

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央行行長貝利表示，從現在到12月16日下一個議息會議期間，將有兩個勞動力市場資料公佈，可能會消除這種不確定性。

11月16日英國國家統計局公佈的資料顯示，英國9月三個月ILO失業率將至4.3%，低於預期的4.4%和上個月的4.5%，創2020年8月以來的新低；英國10月失業率也下降至5.1%，創2020年3月以來的新低。這兩項資料表明，英國就業市場狀況良好。英國央行還要再觀察一個月嗎？

事實上，英國央行打“嘴炮”早有先例。在2019年美聯儲還沒有準備降息之前，英國央行就開始叫囂著要降息，但事實確實美聯儲降息半年後英國央行才開始降息。

不過今時不同往日往日，英國央行面對高企的通脹，是有加息的迫切性的。

加息預期被消化

目前英國通脹率高達4.2%，高於央行目標，明年可能會達到5%，與此同時，就業市場強勁的跡象正在顯現。利率市場走勢明確指向預測英國央行12月將升息，這或許將是近半個世紀以來英國第二次在12月加息。

另外，明年加息100個基點的預期也完全被消化。這一幅度相當大，大約是市場預期美聯儲同一期間收緊力度的兩倍。英國銀行如此大規模的緊縮可能被市場誇大了。我們認為英國央行不會如此激進。這對英鎊來說不利。

總結

雖然英國央行上次會議並未加息，但是其加息的預期始終是存在的，這對英鎊構成支撐，但是總體支撐有限，因為市場已經過渡消化了其加息的預期，相信這也是上周對市場大舉押注英鎊下跌的重要原因。

從技術圖示來看，雖然近期英國的加息預期濃厚，但是英鎊/美元卻一直呈現震盪下跌的態勢，我們可以看到高點和低點都在不斷的下降，表明空頭占優，逢高沽空仍是主流。