智利選總統，關A股什麼事？
格隆滙 | 2021年11月26日 08:31
這年頭，做股民真是越來越不容易，為了做好投資，連國際局勢都必須要關注了。最近，一場大洋彼岸的大選，就牽動了國內無數投資者的心。
11月21日，“天涯之國”智利舉行了總統和議會選舉，初選結果同時由左右兩派極端領袖的各一名代表獲得提名，這是這個國家自90年代恢復代議制以來，分歧最大的一次大選。
有意思的是，這個兩派執政理念是右翼偏美和左翼偏中，兩者的得票率也是相差無幾，還需要進行第二輪投票角逐。
遠在天邊的智利，又不是美國，這個國家的選舉為什麼值得A股投資者關心的？
答案很簡單。
礦！
智利是世界上最大的銅生產國，銅礦儲量占全球總量的23%，每年銅礦產量占全球開採總量的28%。玩期貨的人都知道，每次智利國內的銅礦一旦有異動，全球銅價都得抖一抖。
比如在今年年4月初，因為疫情原因，智利決定關閉邊境。就因為這一關閉，國際銅價一度突破每噸9000美元大關，全球銅業股也跟著一波狂漲。
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同時智利也是全球第二大鋰原料供應國，與智利銅礦類似的情況也差不多。
目前領先的兩名候選人在對待礦業開採稅費相關的改革議題上，在立場上存在分歧。這也就意味著這場大選的結果，很可能會影響到未來全球三分之一銅礦和四分之一鋰礦的市場走向。
這輪選舉關乎到什麼？
如今，在全球搶鋰的大背景下，鋰礦成為各方爭奪的關鍵。
鋰之于新能源車，恰如石油之于燃油車，鋰礦也因此有“白色石油”之稱。
全球的鋰礦資源主要集中在澳洲和南美洲的“三湖七礦”裡。按全球的供應量來看，澳洲鋰礦占比為50%，南美鹽湖占40%，中國的鹽湖和礦山共10%。
目前，全球的鋰資源輸出基本有兩條產業鏈：
第一，從澳洲礦山開採，再運到中國加工成鋰化合物；
第二，從南美鹽湖開採，提取的鹵水直接在當地簡單加工成碳酸鋰等鋰化合物，再銷售到其他國家。
鹽湖在開採上更加容易，成本也更低。
目前在產的三大鹽湖分別是Olaroz、Hombre Muerto和Atacama，還有兩個正在開發的鹽湖Vida、Caui，均處於南美洲玻利維亞、阿根廷和智利三國的交界處，這裡也被業內人士稱作“鋰三角”。
在這片廣袤無垠的高原荒漠中，富含鉀、鎂、鋰、碘等鹽湖，全球已探明的70%鋰資源都儲藏在這裡，被視為下一個“海灣地區”。
其中，智利是已知鋰儲量最大的國家和全球第二大鋰原料供應國，擁有全球已探明鋰礦儲量的52%，2020年智利鋰原料的產量約1.8萬金屬噸，占全球22%。
根據海關資料，在我國2020年進口的碳酸鋰中，智利占比74%，並且我國也有幾個巨頭已經出手對智利的鋰礦買買買，所以你說智利的鋰礦對我國的影響大不大？
目前，智利國內正在討論一部新憲法和一項有爭議的採礦特許權法案，後者可能將大幅提高採礦業的稅費。此外，新的冰川保護法也可能會影響到一些重要礦山的生產。
現在，智利左翼黨派主張收緊該國的鋰開採業務相關條款，提高特許權使用費。
特許權使用費，即政府收取的金額將以產出而非利潤作為基礎。以銅礦為例，該國目前大約有14個大型銅礦的生產成本高於每磅2.5美元，而當銅價超過4美元每磅時，該特選費用可能會升至75%。
在智利，SQM公司是目前全球第二打的鋰業巨頭之一，在很多智利左派的人看來，SQM開採阿塔卡瑪鹽湖的資源致富，是拿國家的資源肥了私人的錢包。所以如果這個主張獲得通過，SQM的採礦權也會受到影響。
比如在今年5月17日，智利選舉委員會公佈地方選舉結果時，因為左翼代表獲得了更多票房，直接導致了當天SQM在美股暴跌超10%。
而智利右翼領袖卡斯特則對礦企更加友好。他支持對稅法進行“模糊”的修改，反對大幅提高稅率，並且還承諾推動引進智利礦業的外國投資，以加快行業發展。
位於智利北部阿卡塔瑪鹽湖，是全球鋰濃度最高、儲量最大、開採條件最成熟的鹽湖。
然而因為其國內模糊的開採政策，多年以來也只有Albemarle (NYSE:ALB)（美國雅寶）和SQM (NYSE:SQM)（智利礦業公司）這兩家企業得以在阿塔卡瑪鹽湖開採鋰礦，目前這兩家企業都與中國大型材料廠和電池廠簽有供貨協議。智利國家礦業部也希望利用新的鋰需求浪潮，在短期內，作為經濟恢復的一部分，在未來幾年將增加鋰礦的出口。
但選舉將引發法律上的不確定性，在本就供需緊張的環境下，這一刺激使本來就漲勢兇猛的全球鋰價，漲得更加瘋狂了。
鋰，中國彎道超車的關鍵
“無鋰寸步難行”，從去年年底開始，鋰材料的價格一路飆升，身價暴漲4倍。每輛電動汽車需要約9千克鋰原料，在電動車替代燃油車的新時代中，誰掌握了鋰資源供應鏈，誰就能控制核心動力電池的未來。
現在，全球國家都把鋰礦的戰略意義提到了極高的位置。
美國方面，自2008年後，就不再對外公佈有關鋰資源儲量等資訊。上任總統特朗普還曾下達過命令，提高鋰等礦產的安全供應能力，以保護美國人的利益。
日本方面，2018年，軟銀集團投入80億日元取得加拿大內瑪斯卡鋰業9.9%的股權，而在此前，軟銀從來不會投資這種資源型重資產項目。
此外，特斯拉、豐田、寶馬等對鋰資源有直接需求的全球知名車企，都把自己的供應延伸到上游的鋰資源中。
中國企業們也打響了全球鋰礦爭奪戰。
目前全球銷售額前6家鋰資源企業，有3家來自中國，他們分別是天齊鋰業、贛鋒鋰業和江西雅寶。
雖然我們國內的礦產資源也很豐富，也不乏巨頭公司，但本地開採極不方便，因此國內企業的視線不約而同都瞄向了海外。
比較早的一項並購動作在2018年，天齊鋰業 (SZ:002466)拿出41億美元，成為智利SQM的第二大股東。
佈局最廣的則是贛鋒鋰業，其目前已在中國和澳大利亞都有自己的礦山，並與阿根廷的Cauchari-Olaroz 項目展開合作。預計在投產完成後，碳酸鋰的初期年產能將能達到4萬噸，並在3年內繼續加產2噸。
今年8月，贛鋒鋰業 (SZ:002460)還出資3.78億美元成功拿下Bacanora Lithium 公司，其在墨西哥的年產能高達2萬噸。
10月，寧德時代 (SZ:300750)、贛鋒鋰業、紫金礦業 (SS:601899)三家公司共拿出87億人民幣吃下阿根廷三座礦山。
僅10月份，國內的鋰資源公司共有137億元湧入海外礦產專案，巨頭們對鋰礦資源爭奪之激烈，堪稱炙熱。
從全球視角看，在這輪鋰礦爭奪中，中國的資本佔據了上風。
目前，中國的影響力幾乎涵蓋了動力電池中的每個元件，占全球鋰、鈷及其他原材料精製加工80%的市場。中國還主導了鋰金屬最終產品的供應，生產出全球近三分之二的鋰離子電池，並擁有全球大部分的鋰加工設備。同時，中國本身的鋰消費量也占全球總量的一半。
從全球視野來看，現在幾乎所有的主要國家都推出了各自的清潔能源替代計畫，其中用鋰電作為驅動力的新能源車是最大關鍵。
而對於中國來說，鋰資源的戰略意義尤其重大，說價值堪比石油，也不為過。
所以，我們看到，為什麼今年以來雖然宏觀市場環境趨勢不容樂觀，但在資本市場的鋰材料行業板塊卻是一番熱火朝天的景象，持續成為超級股票的誕生池。資本對於鋰材料的前瞻性預期，遠遠好于很多普通投資者的認知。
當下，整個鋰資源行業已處於持續供需失衡的狀態，所以價格才會持續上行，不排除未來幾年隨著供需缺口進一步擴大，到時候市場供應和價格演變形勢可能會更加嚴峻。
結語
縱觀歷史，當新的應用能源出現時，不論是一家公司還是一個國家，都要做好兩手準備。
於國家而言，一方面要始終保持對新技術的敏感度，如若不然，就會像高度依賴石油經濟的歐佩克國家，一旦能源形式更迭，對其經濟的打擊將是毀滅性的；另一方面則是盡可能地去掌握供應鏈上游，在電動化時代佈局鋰礦，和在石油時代投資油田是一個道理。
於公司來說，新舊能源交替這個時代性的產業大變局，必然也會誕生很多千載難逢的大機遇。現在，鋰電時代才剛剛開啟，就已經有很多企業成長為了千億市值超級巨頭，未來肯定還會有更多的巨頭冒出來。
那麼對於投資，我們又要做好怎樣的準備？
在石油時代，我們要關注的是歐佩克國家；在新能源時代，或許我們要開始多關注智利、玻利維亞和阿根廷這“鋰三角”了。
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