“毒王”來襲，市場恐慌，這一次，坐等全球大放水！
格隆滙 | 2021年11月29日 08:44
週末這兩天，朋友圈充斥著各種新冠變種疫情的報導，滿屏都是藏不住的擔憂。
對於很多股民來說，週末好像不快樂了。兩天苦苦的煎熬更像是在牢獄裡等待擔待那最後的時刻，茶飯不香是肯定的，有的心慌到不知所措都成為了正常反應。
沒辦法，週五晚上的全球金融市場暴跌是在太驚人，美歐股市全面暴跌，國際原油高達13%的恐怖跌法，讓人不禁想起去年疫情爆發初期的恐怖時刻。
現在，率先開盤的中東股市又是跳水暴跌開局，迪拜金融市場綜合指數開盤跌逾5%，一副恐慌指數爆表的節奏，說不嚇人，那是騙人！
明天我們的A港股，能倖免於難嗎？現在沒有一個人敢往僥倖的方向去想。
更長遠的考慮，現在，不僅是疫情，還有地緣政治、供應鏈危機，上一輪超級放水帶來的全球滯漲後遺症，導致現在的全球金融市場陷入更加複雜的局面。
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在種種巨大的不確定性下，今年的最後一個月，以及明年，我們的投資應該怎麼辦？
1. 2021, 不及預期
去年全球新冠疫情爆發之後，全球很多國家的經濟和產業很快都遭受到全面打擊，中國是抗疫成效最好也是第一個率先經濟復蘇的國家，但海外大部分國家都長時間陷入因防疫疫情導致的經濟崩潰局面。
在抗疫的同時，為了挽救岌岌可危的經濟，全球很多國家紛紛開啟新一輪史無前例的超級放水，然後放水的效果也算明顯，除了帶來畸高的通脹問題外，大多數國家的經濟重新復蘇，尤其中國，下半年起的經濟活動很多行業都表現強勁。
到在去年底的時候，國內的疫情已經基本歸零，很多人篤定2021年隨著疫情結束和經濟扶持政策出來，經濟會繼續迎來報復性的強勁回升，然後刺激股市也迎來報復性大反彈。所以今年春節之前的一段交易日，A股幾度瘋狂暴漲，股民信心爆棚。
然而，事實結果是大家“想多了”，甚至很多行業的結果與想像中的截然相反——2021年，比2020年更慘！
滬深指數今年為止才2%漲幅，比沒有遮羞布更讓人難堪。當然，港股更慘，夾在不斷創新高的美股和漲不動的A股中間，它選擇了直接躺下，放棄治療。
今年有太多行業的發展趨勢，遠遠掉出了所有人的預期下限。
比如線下消費和國內旅遊，即使逐漸放開了流通管制，電影院和餐館也不再控制顧客數量，但依然沒有出現明顯一點的消費回流。
地產更慘，一直被政策嚴控，炒房交易被冰封，一個個地產企業的經營業績大幅暴跌轉虧，陷入債務危機，幾個我們一度認為“大而不能倒”頭部地產巨頭接連倒下。在股市上，它們成為資本唾棄的對象。
教育更不用說了，整個產業的資本邏輯都被蹲掉，在港美股上市的幾個教育巨頭，去年到現在的市值蒸發超過8成以上，好未來甚至跌去9成半，變成沒有未來。
醫藥股也是，反壟斷和集采大刀之下，CXO也好，原料藥、醫療器械也罷，大多無一倖免，作為被機構和股民追捧的最具成長性的黃金賽道，但整個醫藥的整體表現甚至沒有跑贏普通的製造業。
恒瑞醫藥、智飛生物、通策醫療、長春高新這些行業茅，一個個變身成為了深套股民的收割機。
這背後，其實是有著即使超級放水和大量政策刺激也難以逆轉的宏觀大趨勢，也可以說是一個下行週期，這並非在去年疫情時就突然出現的。疫情只是打亂了這個趨勢的節奏，僅此而已。
2. 2022，開局不順
現在到2021年底，肯定有不少人是期待2022年會比2021年更好。實際情況誰也無法預測，但至少從現在來看，不那麼美妙。
因為更大的不確定性——新冠變種又來了。新型變異新冠病毒“奧密克戎”來勢洶洶，是迄今為止變異最多的新冠變種病毒，它總共含有超過50個突變，其中，僅刺突蛋白的突變就有30多個，其傳染力與抗疫苗能力遠超Delta變異毒株。
更令人擔憂的是，有科學家推測，新病毒可能由愛滋病人身上變異而來，目前還無法確認疫苗或者各種特效藥對新的變種起到明顯的效果，需要數周來確認。
該變異株短短20天左右在南非國內所有變種中占比已經高達90%，遠超Delta和Beta爆發初期增速，這明顯提升了海外經濟復蘇的不確定性，這也是週五全球金融市場巨震的罪魁禍首。
面對突如其來的變異病毒，週末海外多國緊急布控。隨著英國率先停止多個國家的邊境通關，以色列、美國、德國、土耳其、俄羅斯等越來越多國家加入了緊急邊防布控的陣列。
這變異病毒對接下來資本市場的影響到底有多大，很難說。目前，大家各執一詞，有說傳染率高，但是致病性不行，有說不必要緊張的。但不管傳聞怎麼說，從越來越多國家阻斷航線的反應，以及資本市場恐怖暴跌來看，應該影響不小。
還有，大概預想一下，如果現在的疫苗對這個新變種效果不好，而且由於傳播速度相對更快，尤其是突變位點更趨向複雜，這意味著要研發對應新的疫苗也將要花費很多寶貴時間。
儘管週末全球六大疫苗巨頭快速做出行動，但參照之前新冠疫苗的研發的艱難過程，最少也要幾個月的空窗期。輝瑞和BioNTech也說了，最遲兩周內才會有實驗室測試的資料，最快也得100天內才能開始批量發貨。這也將意味全球的疫情防控難度將比前兩波更加艱難。
雖然新變種疫情再次把全球經濟再次拖入泥潭的概率不大，但只要有概率，資本肯定都要做出防範，一旦做出規避的力量多了，更大的連鎖反應就會出現。這是需要認真思考到的。
3. 不止疫情
除了疫情之外，從全球的角度看，還有更多的風險因素深刻而不可避免地影響了全球的金融市場，也包括中國。
如果說疫情是不可抗力的天災，那麼地緣政治導致的風險就是無可奈何的人禍。
去年以來，疫情把全球經濟搞成一鍋爛粥，但即使如此，很多國家依然沒有團結一致共渡難關，美伊談判擦槍走火，中東戰亂動盪不停，俄歐能源關係緊張，還要很多資源國限制出口，導致全球供應連結連崩潰，對經濟復蘇產生全面影響。
去年下半年到今年的上半年，大宗商品漲價潮超級週期引爆全球資產價格泡沫，很多國家陷入貨幣灌水帶來的經濟虛假繁榮和滯漲。
可以說，目前全球經濟面臨的問題都是各國這一輪超級放水帶來的後遺症，沒有一個是無辜的。
2021年11月，美聯儲才啟動Taper第一個月，土耳其的貨幣就崩潰了。
國際上還有很多外部經濟依賴度超高的小國家，某種程度上，它們甚至比土耳其的經濟更加脆弱，現在土耳其都倒下了，它們也還不知能撐多久。
4. 覆“水”難收
如果沒有這一次突然其來的變種疫情，很多國家原本是有打算進入收水週期的，現在美國也開始啟動taper了。
但如今這個新變種病毒，又帶來了新的不確定性，後續病毒如果繼續演變，預計美聯儲taper的速度會減慢，加息也不會提前。
而對於我們來說，逆週期調節政策可能就上來了，無論是貨幣政策還是財政政策。
上週三，央行在三季度貨幣執行報告的表述上去掉兩個關鍵字，意味著信用見底成為一致預期。一是刪去了“堅決不搞大水漫灌”的表述；二是刪去了“管好貨幣總閘門”的表述。前者對應銀行間市場流動性，後者對應的是信用社融。此外，在政策基調上，刪除了“堅持正常的貨幣政策”。
在新毒株陰霾短期壓制市場情緒下，未來發展趨勢仍然不明朗，這樣就意味著海外經濟恢復和貨幣寬鬆退出節奏可能放緩。那麼可以預見，12月的中央經濟工作會議對穩增長表態將更積極。
更廣泛的意義來講，世界各國應對疫情，目前除了放水仍然沒有別的辦法，雖然這是一個飲鴆止渴的無奈之舉，所以大概率2022年會是繼續放水的一年。
但放水並不是解決問題的根本，它只會把原本要暴露的問題無限期拖延下去。不過從資本市場的角度，只要是放水，股票和資產價格泡沫是肯定會繼續“吹”的，一如去年來的美國股市。
尤其對於我們國內，逆週期的預期可能會加大，所以這樣看來，我們股市好像也不用太擔心，起碼短期和表面上看上去會是這樣。
至於是不是今朝有酒今朝醉，馬照跑舞照跳的末日前狂歡，只有天知道了。
5. 結語
經歷過慘痛的2020年，迷茫的2021年，大家都展望著2022年，但明天和意外，你永遠都不知道哪一個會先到來。
末日時鐘從未像現在這樣逼近零點，但是看看你身邊的人吧，哪個像末日要來的樣子。就像剛剛結束的COP26峰會上，100多個國家簽署碳中和碳達峰軍令狀。所有人都知道如果地球溫度上升2度、3度、4度，人類就會完蛋，但沒有人願意放棄當下的狂歡，去為地球降低一度做哪怕一點點事情。
現在的全球金融市場，同樣如是。
如果新一輪的新冠變種真的在海外氾濫起來，難道又是一輪放水？然後金融市場會不會把去年的表現重演一遍？
如果真是這樣，那可以肯定的是，2022年，大概率也不會變得更好。
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