短暫回調後再上漲，你錯過能源股的加倉窗口了嗎？

先鋒能源指數基金（Vanguard Energy Index Fund ETF Shares (NYSE:VDE)）上週五下跌了約5%，因為市場擔憂Omicron的擴散會減緩全球經濟復甦的步伐，削弱對能源產品的需求。該基金的持倉主要為Exxon Mobil Corp (NYSE:XOM)、Chevron Corp (NYSE:CVX)等。

在這一轉折出現以前，石油股事實上是今年最大的贏家之一，美國原油價格在2014年以來首次突破了80美元/桶，今年以來，VDE也已經累計上漲超過50%，是標普500指數漲幅的兩倍多。這一漲幅的背景是，全球能源反彈速度快於預期，全球石油產量雖然在提高，但是難以趕上消費激增。

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然而，面對新冠病毒的新變種，仍有很多未知，如果Omicron被證明比以前的病毒株更為致命，那就可能會削弱經濟復甦，迫使石油公司再次選擇保留現金。

上週五，基準倫敦布倫特原油期貨價格下跌了近12%，原因是市場擔心Omicron可能迫使新的邊境封鎖，並影響航空旅行。根據媒體的報道顯示，隨著越來越多國家報告發現Omicron病毒株，包括以色列、澳大利亞、荷蘭、奧地利、英國、德國、比利時、意大利等在內的國家都已經採取了進一步措施。

無論如何，我們認為週五的下跌可以為原油板塊的投資者提供一個買入的機會。

首先，無論是否存在病毒，能源市場的供需等式正在發生變化，因此，最大的產油國不再熱衷於投資和鑽探更多石油。由氣候變化引發、疫情加劇的新形勢意味著，企業面臨更多來自股東的壓力，要求它們限制支出、返還更多現金，從而導致在新生產領域的結構性投資不足，這可能會讓油價在更長時間裡保持較高水平。

高盛集團的大宗商品研究主管Jeff Currie在最近的一份報告中表示，在當前環境下，投資者繼續做多石油是有意義的，「我對客戶的建議是，在你知道均衡價格在哪裡之前，你應該做多石油。我們知道它高於這些水平，因為我們觀察發現，資本支出和投資沒有出現大幅增長。」高盛預計原油價格到2023年將達到85美元。

另外，摩根士丹利將原油價格上調了10美元，至70美元，而法國巴黎銀行預計，2023年原油價格將會接近80美元。