美債、黃金告訴你，恐慌過頭了！
Wind資訊 | 2021年11月30日 08:37
在Omicron突襲下，上週五全球金融市場集體重挫，但是經過週末兩天的緩和，美債收益率先走出來，提醒大家反應過頭了。A股早盤低開後也開始迅速反彈。
11月24日-25日，疫情不確定性引發全球風險資產大幅調整，石油大跌11%，海外主要股市下跌2.3%左右。A股調整幅度小於海外市場，下跌1.2%。疫情擔憂發酵恰逢美國感恩節假期，市場流動性較差，資產價格或許計入過多悲觀預期。
資本市場最大押倉石——美國十年期國債，上週五的時候隨著市場恐慌情緒蔓延一度大漲，至1.54%，創下2020年3月以來最大單日漲幅，但隨後立即回落。
另一項避險資產，黃金也是同樣不為所動。週五盤中曾一度漲超1%站上1800美元關口之上，但收盤前全部回吐，再次跌破1800美元，收長上影線。對比2020年初新冠疫情剛剛全球蔓延時，黃金在3月20、21、22日連續三天漲幅超10%，隨後一路向上攀升。
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中金公司在週一研報中表示，這次海外疫情和去年初不一樣。
當前尚未有重症率和致死率的資料，但南非當地醫院反映有一些20~30歲的年輕人也會有症狀，甚至有些還需要重症監護。從治療藥物的有效性來看，有些針對S蛋白的靶向藥物和療法，可能會因為Omicron的S蛋白變異較多而失效。但部分小分子抗病毒藥物，因為作用機理上並不直接依賴S蛋白本身，而是針對於還沒有變異的部分，所以可能仍然有效（比如輝瑞公司的Paxlovid或默克公司的Molnupiravir）。
一種觀點認為，Omicron與Delta類似，傳染性比較強，但致死率可能並不高（至少目前來看），兩者都率先在新興市場國家流行，對發達國家的影響或有限。因此，Omicron可能是Delta疫情的某種“翻版”，對市場而言只是再來一波疫情而已。
與此同時，我國仍有充足的政策刺激空間：與發達國家“大水漫灌”不同，我國在疫情衝擊期間政策寬鬆相對有限，並在疫情受控後很快邊際收緊，表現為政策利率下行幅度較小，信貸脈衝2020年5月起就開始掉頭向下。由於“彈藥充足”，政策可以在必要時托底經濟，對市場形成有力支持。
中信證券更是直言，此次Omicron衝擊帶來佈局良機，不要浪費一次“危機”。
南非新毒株短期對市場情緒有衝擊，但也會帶來佈局跨年藍籌行情的良機，中期增量資金佈局和年末機構博弈下，各行業內部個股的分化大於行業間的分化，以各行業龍頭品種為代表的藍籌主線將更加清晰。在疫情演變和週邊形勢方面，南非新毒株陰霾短期壓制市場情緒，未來發展趨勢尚不明朗，海外經濟恢復和貨幣寬鬆退出節奏可能放緩，且政策應對空間已不如前。
但是，獨特的疫情防控策略下，中國經濟受新毒株擾動概率很低，在全球供應鏈中重要性將進一步提升，相對增速優勢也更明顯，人民幣 資產避險價值將提升，外資對A股的增配可能提速。
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