「鷹系」鮑威爾會給美股帶來什麼？
Investing.com | 2021年12月1日 17:47
Investing.com - 一夜之間，市場仿佛不認識鮑威爾了——三年來，鮑威爾從未以如此鷹派的角色現身。和鮑威爾往常給人的“滴水不漏”印象不同，週二美聯儲主席鮑威爾赴國會作證表示，考慮提前縮減購債，認為現在是摒棄“暫時性通脹”說法的好時機。
眼下，市場投資者正在忙著判斷，這是否象徵著美國貨幣政策“鷹鴿”分水嶺的到來。投資機構AlphaTrAI的首席投資官Max Gokhman表示，鮑威爾不僅是發言偏向鷹派，而且他幾乎是在完全不顧市場任何反應的情況下，拋出了這個重大的政策暗示，這也為他之前為縮債和加息計畫的可預測性都大幅降低。
Renaissance Macro的美國經濟學部門主管Neil Dutta也擔心，鮑威爾表示考慮將加速縮減購債，等於是敲開了提前升息的大門，市場面臨的風險在於，Fed會不會還沒有實現充分就業的目標就開始縮減？
因此，鮑威爾的“鷹聲”疊加Omicron變種病毒引發的焦慮，隔夜風險資產大跌，VIX恐慌指數飆升，短期國債收益率上升。
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上一次鮑威爾的態度發生180度大轉變還要追溯到2018年的耶誕節，彼時，他宣佈暫停升息，美股因此留下了史上最差的季度表現之一。但是那以後，美聯儲給予了美股極大的“支持”，標普500指數從當時到現在，已經累計上漲一倍。那麼，此次鮑威爾態度轉變，會對美股產生什麼樣的影響？
先來看一組數據，美聯儲從1946年至今歷次的首次加息12個月以後，標普500指數平均上漲5.3%左右，其中，如果是較快速度的緊縮，股市則平均下跌2.7%左右，而如果是緩慢緊縮的情況下，股市則累計上漲11%左右。
也就是說，升息的步調才是決定牛市是否終結的關鍵。
Investing.com的美聯儲利率觀測器顯示，此前認為美聯儲在2022年6月加息的概率為60%左右，但是隔夜鮑威爾言論發表以後，5月的加息概率升至50%左右，6月加息的概率更是飆升至80%左右。
市場對於美聯儲Taper和加息都早有預期，甚至有投行認為美聯儲明年要加息三次，所以隔夜美股並未出現失控大跌的情況。
此外，市場中還有一個聲音認為，鮑威爾可能不會過於鷹派，甚至會在某個時間點緊急刹車。
這一部分市場人士分析認為，鮑威爾隔夜的鷹派言論更多是為了安撫和回應眾多的批評者，此前國會有很多聲音要求鮑威爾「踩刹車」。
而鮑威爾本人也曾經多次在發現市場反應熱烈之際「踩刹車」的歷史。2018年十月他曾經表示，雖然經歷多次加息，但是美聯儲距離中性水準還很遠，意思是還會繼續緊縮。這導致標普500指數在一個季度不到的時間就暴跌了20%，隨後，鮑威爾又改口稱，美聯儲將會保持政策的靈活性，並且「認真聆聽市場的聲音」。
無論如何，雖然鮑威爾隔夜的鷹派言論嚇壞了市場，但是只要購債計畫還沒有結束，美聯儲都一直在為美股添柴加火，鮑威爾甚至都還沒有提到加息的時間表。
景順資產的全球市場策略師Tomo Kinoshita表示，現在就過度解讀鮑威爾的講話還為時過早，美聯儲的政策還在研究中，而Omicron的影響也尚不清晰。
IG Markets的市場分析師Kyle Rodda也認為，目前市場的價格波動基本都只是噪音，反應的是Omicron的高度不確定性風險。
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