一周前瞻: 成長股和價值股的博弈

Investing.com – 上周，在美聯儲的態度出現180度大轉彎後，投資者預計未來價值股的表現將優於成長股。此前，美聯儲暗示可能會加快縮減購債規模，加息可能會比投資者預期的更早。 美聯儲主席傑鮑威爾表示，他曾經喜歡用“暫時”這個詞來形容通脹，未來應該不會再使用，這番言論加劇了市場的不安。

鮑威爾曾預計，一旦大流行後的全球供應瓶頸放鬆，通脹將會緩解。 從經濟理論的角度來看，這可能是一個合理的假設，但考慮到長時間的庫存短缺問題，該理論是站不住腳的。

一種被稱為奧密克戎變種毒株的出現，給風險資產和整體經濟帶來了額外的壓力，這可能會繼續引發整個股票市場的波動。

事實上，自2020年3月新冠大流行導致全球經濟陷入穀底以來，成長股和價值股之間的持續波動一直此消彼長。人們還創造了“通貨再膨脹交易”一詞，用來描述這種有時從成長轉向價值投資的快速迴圈。

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成長型股票(通常是科技公司)往往是風險較高的股票，發行這些股票的公司通常不支付股息。 相反，他們將利潤再投資到他們的產品線，以保持競爭的領先地位。 這有時會使股票價格迅速上漲，這意味著這些公司的市盈率通常較高。

價值股是由經濟健康狀況驅動的。 當經濟增長加速時，金融、能源、工業和材料類股往往會跑贏大盤。

鮑威爾上週二在參議院的證詞讓投資者感到，美聯儲最早可能在2022年上半年加息。 利率上升將使銀行受益，因為銀行的主要業務是貸款。 較高的貸款利率允許銀行在向借款人收取的利息上獲得更高的加成。 當然，投資者很清楚這一點，並相應地增加銀行在投資組合中的頭寸。

然而上週五，金融類股當日下跌了1.63%，但科技股上漲了0.03%。

此外，按周計算，科技股下跌了0.5%，而作為科技股分支的通信服務股下跌了3.21%，同期金融股表現不佳，為-5.28%。

不過，仔細分析這些行業各自的分支，就會發現有明顯的變化。 在這三個板塊中，科技板塊的表現依然最好，連續幾周下跌了3.61%。 然而，表現第二好的是金融股，在連續三周的拋售中下跌了5.28%。 通訊服務在這一時間段內表現不佳，連續四周下跌8.57%。

此外，還有一個令市場恐慌的因素——奧密克戎病毒。 由於在第一波冠狀病毒浪潮期間，科技股在居家限制的推動下成為市場寵兒，投資者可能試圖通過在成長和價值之間轉換來對沖他們的押注，但實際上並沒有大量拋售這兩種股票。

這可能有助於解釋為什麼羅素2000小盤股表現仍嚴重落後。 週五，小型股指數下跌2.54%，遠高於納斯達克綜合指數1.74%的跌幅。 道鐘斯工業平均指數僅下跌0.17%，而 美國標準普爾500指數下跌0.84%。

羅素2000指數上周下跌3.86%遠超其他指數，納斯達克指數下跌1.74%，道指下跌0.94%，標準普爾500指數下跌1.22%。羅素指數已經連續四周暴跌，跌幅高達11.40%。

另外一個遭受連續四周拋售的指數是道鐘斯指數，但道鐘斯30種成分股指數在此期間只下跌了4.82%，不到羅素指數的一半。

然而，根據迄今為止的報導，如果事實證明奧密克戎比德爾塔的變種更溫和，我們可能會看到投資者重新湧入受到壓制的羅素2000股票。 此外，納斯達克100指數可能剛剛觸頂。