聖誕行情還會來嗎？

又到了週末和大家見面的時候，經歷了一周的猴市行情，相當多的人開始擔心美股的未來走勢，每年一度的聖誕行情是否會來？已經成為所有人都關心的問題。

複盤上週末的文章，我們當時給出了市場最有可能的走勢，那就是震盪下跌到過去一年形成的箱體支撐位，然後在15號左右迎來一個拐點，大盤開始震盪向上。本周市場的走勢，處在震盪下跌的趨勢中，也在我們預測的箱體中震盪，可以說基本和預期的一樣。

「在這一輪調整之前，我對聖誕行情是有所擔憂的，畢竟股指這麼高的位置，即使有聖誕行情，可能也沒辦法持續，現在調整之後，恰恰為上漲提供了充足的空間和扎實的基礎。大家想一下時間節奏，短期震盪調整到12月中旬左右，釋放掉各種恐慌情緒，12月中旬開啟聖誕行情，一直拉到財報季，這樣是不是才最合理？」

市場為什麼波動如此之大？這一輪波動的開始是美國政府確認了鮑威爾繼續連任。鮑威爾變得前所未有的鷹派，市場開始對美聯儲加速Taper和提前加息進行定價，成長股普遍面臨了殺估值的壓力。去年疫情以來，美股經歷了多輪估值擴張，基本面又沒跟上，所以就呈現出了暴漲暴跌。

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我們來看一組資料，2018 年第4季度，美國標準普爾500指數下跌20%，並於12月24日觸底。2018 年 12 月 24 日，有 380 檔股票在過去 30 天內下跌了 -25% 或更多。今天，標普500指數從歷史高點下跌 4%，但卻有 486 檔股票在過去 30 天內下跌 25% 或更多。由此可見，這個市場的波動到底有多大？

我們來複盤下這周的走勢，週一市場都在說Omicron變異病毒的危害不大，納指也高開高走收漲1.88%，股指雖然暴漲，但整個市場深度相當差，仍然是依靠超級巨頭的暴力拉升在護盤。這個時候已經感覺到股指很不健康了，因為在前一個交易日剛剛暴跌2.23%，緊接著就能出現這樣的暴力反彈，暴漲暴跌恰恰是股指要調整的信號。

週二高開低走，最終納指收跌1.55%，Moderna  (NASDAQ:MRNA)的CEO突然出來說，現有的疫苗對Omicron變異病毒作用不大，市場又開始極度恐慌。當天所有公司的股價全面跳水，只有蘋果一枝獨秀收漲3.16%。毫不誇張的說，如果不是蘋果公司 (NASDAQ:AAPL)把股指護住了，當天納斯達克綜合指數起碼要跌2%以上。

週三又高開低走，1點半之前，納指還是漲1.77%，突然市場又出現美國本土Omicron變異病毒的消息，盤中迅速跳水，最終收跌1.83%。這一天跳水的信號，其實已經相當明顯了，因為又一次是超級巨頭在護盤，尤其蘋果連續三個交易日漲了接近9%，抱團的情緒相當濃厚。

這個劇情可以說相當的熟悉，每一次蘋果連續拉升的時候，往往是市場即將出現調整的信號。市場抱緊巨頭，很多時候是因為大家都在避險，而當大部分巨頭都缺乏上漲動能，只有蘋果一枝獨秀的時候，這是市場極度恐慌的表現，所以往往距離調整就不遠了。

週四的時候納指走了一個死貓跳，市場重新回歸對美聯儲貨幣政策的炒作，道指所代表的價值股也消化了Omicron變異病毒的影響，開始明顯強於納指。三大股指在這一天迎來了喘息之機，可以說都反彈的不錯，讓人一度以為美股的拋壓已經消失，美股要開啟反彈了。

週五公佈了非農就業資料，遠遠不及市場預期，開盤的時候被解讀成利好，因為就業資料不及預期，美聯儲會繼續進行貨幣寬鬆，但很快美聯儲的官員出來講話，保持原有的鷹派觀點。市場也迅速緩過神來，失業率進一步下降，預示著美國實際的就業狀況並不像資料顯示的那麼差，三大股指迅速跳水，納指最終收跌1.92%。

整體來說，本周的波動相當之大，週一漲1.88%，週二跌1.55%，週三從漲1.77%變成跌1.83%，週四漲0.83%，週五又跌1.92%，暴漲暴跌完全沒有任何規律，但實際上又完全在預期之內。畢竟原本就預測美股要調整到15號左右，也做好了對沖和防範措施，最後果然暴跌了，這又有什麼好恐慌的呢？

最近反復炒作疫情、通脹和美聯儲，其實和今年2月那一波調整很像，一方面消化估值，畢竟美聯儲收緊貨幣政策是大勢所趨，一方面也是為了耶誕節行情收集更多籌碼做準備。股指原本在很高的位置上，指望在這個位置上加速上漲，本來就是不合理的訴求，現在調整一下，反而創造出了空間。