軟銀撐腰又如何？這家東南亞網約車巨頭上市就大跌！
格隆滙 | 2021年12月8日 08:37
最近，獨角獸公司Grab(NASDAQ:GRAB)在美國剛上市就受到了各界矚目。
圍繞它身上的資本光環有很多，這個東南亞網約車兼外賣巨頭通過SPAC與Altimeter Growth Corp的合併登陸納斯達克，不僅創下了繼“東南亞小騰訊”Sea之後的東南亞企業在美上市發行規模的記錄，也是目前全球最大規模的SPAC合併交易。
不過高光之餘，首日的表現還是出現了起伏，在大漲超20%後便開始下跌，收盤大跌21%，目前市值336.7億美元。
Grab目前被認為是東南亞的潛力科技黑馬，雖然以網約車、外賣業務出名，但它的野心並不小，想要成為一個“萬能應用”，不過它選擇的這條道路並不是一馬平川的，在競爭威脅下，自我突破面臨挑戰。
1. 左手打車，右手外賣
每一家有意思的公司離不開創始人的耕耘。Grab的創始人是陳炳耀（Anthony Tan），這個創始人本身的經歷就披著光環。
獲取APP
80後的他祖籍福建安溪，出生於馬來西亞，他的曾祖父白手起家建立了陳唱國際集團，這家當地的知名上市公司，是日產和雷諾在新加坡和馬來西亞的總代理。從小在父親、哥哥們的影響下，他便擔起了作為家族繼承者的重擔，隨後去哈佛商學院深造獲得了MBA學位。
一次偶然的機會，他結識了聯合創始人陳慧玲，幾番交談下，兩人對計程車app產生了興趣，事實上，陳炳耀的曾祖父年輕時就是一名計程車司機，同時，當時在當地坐計程車並不安全，整個利益體系也較為混亂，亟待規整，想要讓乘客和司機獲得雙贏，就需要一汪活水去改變困局，從市場潛力來說，東南亞地區的計程車成長空間是有的。
更為重要的是，不能忽視移動互聯網所謂的化腐朽為神奇的力量，可以改變出行市場。
東南亞地區雖然占地不大，但有11個國家，因地理、文化等較為分散，呈現多樣化分化，移動互聯網相對滲透不高，其間可發掘的潛力還是受到看好，存在優先發展機會。公開資料顯示，2021年至2025年間，東南亞地區6個核心互聯網經濟體（即印尼、馬來西亞、菲律賓、新加坡、泰國和越南）的GMV預計將實現兩位數的增長。
這時候，率先嘗試“吃螃蟹”的人通常會有好運。
如此一來，兩人便興致勃勃地寫了一份商業計畫，在校內創業比賽中得了獎。作為契機，兩人決意創業，2012年推出了Grab前身——MyTeksi應用，隨後改名GrabTaxi,，2016年最終確定了Grab這個名字。
起初，這個創業藍圖並沒有受到“一路綠燈”的待遇，陳炳耀的父親並不看好，好在他得到了母親的支出和資助，起步還算順利。
首先，Grab在效率、安全上花了不少功夫，採取一口價的計價方式，同時推出了共用車程、即時跟蹤乘車人等功能，盡可能將乘車資訊透明化，此外，還允許乘客通過現金支付車費。
當然，最拉好感的操作是Grab聚焦本土化，因地制宜，根據不同地域的消費需求與偏好去調整業務形式，例如，在泰國推出 GRAB Tuktuks，越南推出GRAB Bike，在印尼雅加達、越南胡志明市推行摩托車出租的服務，接了不少地氣。
在Grab不斷壯大之時，它迎來了一個熟悉的對手—Uber，不過由於對當地研究沒有吃透等原因，Uber還是敗下陣來，最終將東南亞業務賣給 Grab，換取了27.5%的股份。
收購Uber在東南亞的業務後，Grab在出行市場的地位得到鞏固，進而萌生了發展新業務的想法。Uber有Uber Eats，它也想搞個GrabFood，通過與食品配送提供商合作，再加上Uber既有的經驗加成，生意做得有聲有色。
尤其在疫情期間，雖然出行受限，但對食品配送的需求與日俱增，司機有活幹，也便利了用戶，公開資料顯示，今年第三季度，Grab出行業務收入8800萬美元，同比下降26%，調整後EBITDA為6400萬美元，同比下降26%，且GMV 5.29億美元，同比下降30% ；而Grab的外賣、配送業務GMV達到23億美元，同比增長63%；收入4900萬美元，同比增長58%，調整後EBITDA為-2200萬美元，同比增加100萬美元。
2. 數字支付是重頭戲
上述兩項業務雖說是Grab的招牌，但卻不是其最大的亮點。Grab的目光顯然落在了新的戰場——金融科技領域上，提供數位支付服務。
公開消息顯示，在東南亞，每10個人中就有6個人沒有銀行帳戶，或者銀行帳戶不足。利用數位支付不僅利於提升服務體驗，也可以降低交易成本，關鍵還是連接各項業務的重要紐帶，可以建立高競爭壁壘，預計東南亞地區網約車、外賣和電子支付的總潛在市場規模在2025年超過1800億美元，其中，2020年至2025年期間，電子錢包的使用量將激增311%。
看，金子在向人招手，掘金人已經動起來了。
2017年Grab推出了數位支付服務GrabPay，從僅支付打車費、再到支援協力廠商商家，其使用地域範圍不斷擴容，上到打車支付，下到食品配送、轉帳、線上購物等，確實有支付寶內味兒了。
除此之外，GrabPay還在新加坡提供“Pay Late”，允許客戶在月底支付Grab服務費用，而無需承擔額外費用。同時，開始提供貸款和保險服務。
目前，Grab已獲得了一系列金融服務牌照，包括在六個地區市場（新加坡、印尼、菲律賓、馬來西亞、泰國、越南）的支付許可證，且在2020年Grab和新加坡電信SingTel組成的財團獲得了新加坡頒發的全業務數位銀行(DFB)牌照，可經營業務範圍包括針對個人的開戶、存款、信用卡和儲蓄卡服務,也可開展對公業務，利於後續業務的擴張。
公開資料顯示，今年第三季度Grab金融服務總支付額 (Pre-InterCo) 達到 31 億美元，同比增長 44%，收入1400萬美元，同比增長11%，調整後EBITDA為-7600萬美元，而2020 年第三季度為-5800百萬美元。與此同時，與去年相比，通過 Grab Financial Group產品（如 GrabPay）交易的GMV百分比從58.5% 增至69.9%。
看到了Grab展現出來的業務張力，資本的橄欖枝絡繹不絕，融資陣容閃著金光，軟銀、阿里巴巴 (NYSE:BABA)、滴滴 (NYSE:DIDI)、韓國現代、豐田汽車、微軟創投、貝萊德、凱雷投資、老虎環球、高瓴等齊齊現身。
這其中，軟銀可謂是對其十分“寵溺”，從2014年參與D輪融資後，往後基本每一輪大額投資都有它的身影，目前，軟銀累計持股Grab 18.6%，是Grab最大的股東。此外，Uber持股14.3%；滴滴持股7.5%；豐田汽車持股5.9%。
從小小的打車應用，再到如今多棲發展的變色龍，Grab已然蛻變，也許距離它想成為的“超級應用”會越來越近。
Grab 目前在東南亞超過400個城市運營，覆蓋吃、出行、支付等領域，為1.87億用戶提供網約車、訂購食品或雜貨、移動支付、保險等服務。
3. 畫的餅還不“頂餓”？
Grab想做個The Everday Everthing App。
的確，目前它的業務模式像是“滴滴+美團+螞蟻金服”，故事很振奮人心，業務增量也存在積極預期，公開資料顯示，今年第三季度，Grab的GMV約為40.38億美元，同比增長32%，創出新高；每交易使用者的GMV從2020年同期的128美元增至183美元，同比上漲43%。
看到了想像空間，投資人接踵而來，紛紛加碼也是意料之中，高估值也是自然。
但是，我們不能忽略，縱然Grab畫的餅很誘人，但確實很燒錢，目前它還在虧損。
今年三季度，受到越南嚴格的新冠封鎖政策影響，Grab實現營收1.57億美元，同比下降9%；淨虧損達到9.88億美元，而去年同期虧損6.21億美元，同比下降59%；經調整EBITDA為-2.12億美元，上年同期的經調整EBITDA為-1.28億美元。
其中，而“叫車+送餐”業務因疫情反復存在不穩性，Grab分外看重的GrabPay雖然已頗具存在感，但目前它的吸金能力並不強。
或許這也就是其首日收跌的一個原因，業務很吸引人，但不確定性也無法忽視。
更何況，目前賽道上競爭者層出不窮，追著Grab打，也算是壓力山大。
整體上，當地另一獨角獸Gojek在業務上與Grab存在不少重合之處，前者起初切入印尼市場，主攻摩的出租，隨後開始多業務發展，後與電商平臺Tokopedia合併成立GoTo，覆蓋出行服務、快遞及短途配送服務、移動支付等，也獲得了騰訊控股 (HK:0700)、Alphabet (NASDAQ:GOOG)、淡馬錫等的投資。
無獨有偶，“東南亞小騰訊”Sea這家小巨頭也開始來搶食品配送、金融科技的蛋糕，尤其是金融服務方面，Sea也已獲得了新加坡全數位銀行牌照，目前開展了SeaMoney數字金融服務業務。
對於Grab來說，他們都算是勁敵，在一定程度上Grab還是得更聚焦服務，發掘並擴展業務邊界的潛力。
4. 結語
原先提到東南亞，人們慣常只是當度假勝地來看，殊不知，在近年的活躍下，其間的科技潛力已經蓬勃噴湧，一個黃金的新發展機遇展露在世人面前。
Grab的上市以及背後的估值高光，證明了東南亞創投的活力，不過想要成為萬能app不是一句話的事，初見成效，但前路漫漫，仍有荊棘，真正拔得頭籌還需要深耕。
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