Q4財報季即將開啟，企業盈利前景能否支撐美股繼續上漲？
Investing.com | 2022年1月6日 17:47
Investing.com - 雖然隔夜美聯儲“鷹聲嘹亮”打擊了美股的風險胃納，但是整體而言，華爾街仍然看好美股2022年的走勢，一個主要的原因就是，投行機構們大都看好美股企業個股的盈利前景。
花旗的策略師Scott Chronert認為，去年年底美股的上漲是有道理的，考慮到企業盈利的前景，美股仍然會繼續走高，“四季度的公司業績應該會支撐當下股市的強勢”。他預測美國標準普爾500指數到今年年底有望升至5100點。這較此前預測的4900點又上了一個新臺階，也意味著他認為標普大盤今年還有6%左右的漲幅。
事實上，從11月初至今，在美聯儲的言語打擊市場以前，標普500指數已經累計上漲了4%，除了“聖誕老人行情”，市場投資者對公司收益的樂觀情緒也推高了股價。而新一輪美股財報季即將揭幕，或許會給眼下這個市況寫下新的注腳。
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一方面，投資者確實有理由對四季度乃至2022年的企業業績保持樂觀。
供應鏈問題似乎在去年12月開始緩解，這意味著企業成本的激增會開始放緩，而成本放緩就意味著利潤增加。Scott Chronert也在研報中指出，“供應鏈的逐步改善將會幫助2022年上半年公司收益實現正面修正。”
另一方面，美股公司的盈利前景仍然有陰雲密佈，投資者不得不保持謹慎。
美聯儲今年預計會多次加息，如果加息過快，較高的利率會降低企業未來利潤的貼現現值，美國的經濟和企業收益都會受到影響。投資者仍然需要深吸一口氣，準備迎接一陣劇烈的波動。
而且，美國經濟的很大一部分是服務業，這包括休閒、旅遊、酒店等行業，這些行業受到疫情的較大影響，目前的盈利水準仍然遠低於疫情前的水準，而這些公司中有很多都預計，未來一年的時間裏，恐怕都無法恢復到疫情前的盈利水準。而美股此前兩個季度的盈利井噴，都是在這些行業的同比增長中實現的。
根據Zacks的數據顯示，在其覆蓋的16個行業中，只有5個板塊的收益預估被上調，11個行業的前景被下調，其中能源板塊的預估上調幅度最大，汽車、金融、科技股的預估也有所上調，但是交通運輸、非必需消費品、零售和工業產品的下調幅度最大。
2021年三季度，美股企業的盈利數據已經創下了新的季度紀錄，超過了前一季度的紀錄，但是，異乎尋常的高增長率當然很難持續，因為其對比的是去年和疫情相關的嚴重放緩情況。四季度預計增長率會回歸常規化，增長速度將會放緩。不過，根據FactSet的數據顯示，分析師預計，2022年標準普爾500指數成份股公司的每股總收益增幅仍將略高於9%。
企業盈利前景的下滑趨勢，和利潤率密切相關，因勞動力、投入品、貨運/物流和其他生產線成本的趨勢仍在上升。從目前的市場共識來看，這些支出的通脹可能是暫時的，和疫情相關的中斷密不可分，就像上文提到的那樣，最終有望趨於平衡。
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