一周前瞻：財報季來臨，週期股價值凸顯

Investing.com– 最近幾個月市場的焦點集中在通脹和美聯儲貨幣政策上面，隨著財報季的開啟，短期內投資者可能會將注意力轉向第四季度財報。

分析師預計，收益將超過此前預期的20%，並高出25%-30%。 然而，隨著經濟復蘇加速，週期性行業如能源、材料、工業、金融和非必需消費品等可能會增長95%到100%。

而科技股可能會表現不佳，市場風格的轉換預計將在未來幾個季度繼續下去。

價值股可能領漲

我們預計，隨著價值股的收益超過成長股 (成長股在經濟擴張時期往往表現滯後)，這種週期性迴圈將加快。 首先，對經濟週期敏感的行業可能已經為應對40年來最嚴重的通貨膨脹做好了更充足的準備。去年12月的通貨膨脹同比增長7%，為1982年以來的最高水準。

需要明確的是，價值股是指那些被快速上漲的科技股所掩蓋和忽視的股票。這是在大流行封鎖期間發生的，因為在疫苗引入之前，全球肆虐的疫情令這些股票被拋售，因此變得更便宜，而同時超大市值的科技公司深受市場青睞，其市值變得越來越高。

獲取APP

加入百萬使用者的行列，時刻緊貼全球金融市場動向！

立即下載

現在，封鎖在美國和其他國家已不再是一個重要影響因素，而加息所導致的更高的借貸成本將打擊這些高估值的科技公司。

儘管美國標準普爾500指數、納斯達克綜合指數和羅素2000指數週五均微漲，但道鐘斯工業平均指數上周收低。

從行業層面來看，能源類股上周漲幅超過5%，成為最大的贏家，不過這主要是由於石油產量下降導致油價上漲，而非與經濟波動有關；另外上周唯一上漲的板塊是通訊服務板塊，上漲了0.16%； 科技股下跌0.1%，表現也優於其餘板塊，包括那些對經濟敏感的板塊。

上週五，美國主要銀行花旗集團 (NYSE:C)，富國銀行 (NYSE:WFC)，摩根大通 (NYSE:JPM)公佈了第四季度收益。 有兩家公司在美聯儲升息前的表現都好於預期，但投資者對財報總體感到失望，股價漲跌互現。

特別是摩根大通的股價下跌了6%，此前該行首席財務官表示，包括工資上漲在內的支出增加可能會導致該行無法實現17%的資本回報率目標。

在未來一周，這種週期性的輪動會擴大嗎? 我們認為如果美國國債收益率繼續攀升，這將有利於價值股。

上週五，美國十年期國債收益率觸及2020年1月17日以來的最高水準，此前新冠肺炎疫情令美國股市承壓，國債遭到拋售。國債收益率是利率的先行指標，暗示未來利率或將提高。