油價或將沖上一百，然後呢？
Investing.com | 2022年2月8日 08:32
（作者：潘奕衡）
Investing.com–中國春節假期剛過，很多司機很快就會發現油價又要上調了。
上週五，國際油價創下七年新高，WTI原油期貨一度上漲3%，刷新2014年9月以來高點至93.16美元/桶，最終收盤上漲2.3%，報92.31美元/桶；倫敦布倫特原油期貨上漲2.4%，報93.27美元/桶。
不知不覺間，美布兩油已經連續七周上漲，且價格離100美元/桶已經不遠，主要是受美國寒冷的天氣和產油國供應不足的影響。
惡劣的天氣
本周以來，冬季風暴帶來凍雨和降雪持續襲擊美國中部和東部多個州，造成當地對取暖用油的需求增加。
據外媒報導，維吉尼亞州、佐治亞州、北卡羅來納州和南卡羅來納州此前都宣佈進入緊急狀態，這次暴風雪預警覆蓋8000多萬人，而且部分地區的降雪量將超過1英尺。據不完全統計，有超26萬戶美國家庭因為暴風雪天氣斷電，其中北卡羅來納州的衝擊最嚴重，有將近9萬戶。
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惡劣的天氣勢必將增加人們對原油供暖的需求。最新的資料顯示，美國EIA原油庫存上周大幅下降了104.7萬桶，與預期的增加105.6萬桶相距甚遠。主要儲油中心的庫存正在下降，重要價格指標表明預計供應緊張將持續。
尤記得去年2月，也有一場冬季風暴襲擊了美國，極寒天氣影響了數千萬美國人的生活，寒冷，斷電，生活物質匱乏，讓人們苦不堪言。在這場冬季風暴中，有70餘人喪生。
2021年整個2月份油價上漲了逾18%。若今年北美惡劣的天氣持續的話，油價或將繼續走高。
OPEC供應不足
上周OPEC+會議再次宣佈維持40萬桶/日的增產政策。會議表示儘管主要經濟體出現了一些放緩跡象，但2022年全球經濟增長將保持穩定，預計仍將高於趨勢水準。
但是自2021年5月份OPEC+宣佈開始增產以來，沒有一個月份能夠完全兌現約定的單月增產幅度。今年1月份，13個OPEC成員國僅增產5萬桶/日，從利比亞、厄瓜多爾到奈及利亞，供應中斷限制了全球輕質原油的產量，令交易員擔心市場閒置產能所剩無幾，每月增產40萬桶的承諾毫無意義。
此外，地緣政治局勢也可能令石油供應中斷。
隨著俄羅斯在烏克蘭附近集結部隊，地緣政治風險溢價也越來越高，不過俄羅斯總統普京否認有軍事計畫。雖然軍事衝突的可能性不大，但是地緣政治局勢的持續緊張將會對油價構成支撐。
另外，美國德克薩斯州遭遇的暴風雪天氣，市場擔憂最大葉岩油產區二疊紀盆地的原油生產可能受到影響。
原油供應或將逐步好轉
伊朗核談判正在取得積極進展。美國政府上週五恢復對伊朗的制裁豁免，允許開展國際核合作專案，美國和伊朗就恢復2015年國際核協議的間接談判進入最後階段。
美國或逐步開啟對於伊朗制裁的解除，伊朗原油供應大幅回歸的可能性繼續提升。
另一方面，在如此之高的油價下，市場對於美國葉岩油產量大幅擴張的預期也在形成。
雖然受制於美國的綠色能源政策，葉岩油前期資本性支出下滑，上半年北美葉岩油產量大幅回升的可能性依舊較低，即便供應增加也更多集中在下半年。但考慮到市場原本對於供應缺口的擔憂就集中在下半年，一旦葉岩油有增產苗頭很可能將修正市場前期對於下半年供應偏緊的擔憂。
根據中海油服戰略展望，預計2022年全球上游勘探開發資本支出總量較2021年相比增加24%，2022年全球上游海上勘探開發資本支出總量較2021年相比增加15%。
總結
理論上下半年原油的供應將會逐步好轉，但是遠水不解近渴，短期油價還有很多上行空間，加上美國等主要國家經濟復蘇強勁，油價的拐點還未到來。而且受到嚴寒天氣、疫情、地緣局勢等不確定性的影響，短期內任何高點都是有可能出現的，可以重點關注本周的三大原油報告。
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