通脹再度爆表，美聯儲3月加息50基點板上釘釘？
Investing.com | 2022年2月14日 08:04
（作者：潘奕衡）
Investing.com – 昨日美國公佈的1月消費者物價指數（CPI）強勁上漲，再度刷新40年來上漲紀錄，導致金融市場大震盪。
通脹再度爆表
美國勞工部當地時間10日公佈的資料顯示，美國1月CPI同比上漲7.5%，高於預期的7.2%，創造自1982年2月以來最大的同比漲幅；美國1月核心CPI環比上漲0.6%，同比上漲6%，也高於預期的5.9%，為自1982年8月以來同比最大漲幅。
具體來看，能源和汽車等價格上漲繼續成為推動1月物價上漲的主要因素。能源價格環比上漲0.9%，同比上漲27%；汽車方面，新車價格與上月持平，同比上漲12.2%；二手車價格環比上漲1.5%，同比飆升40.5%。此外，住房價格環比增長0.3%，同比增長4.4%；食品價格環比上漲0.9%，同比增長7%。
美聯儲3月加息50基點概率大增
創紀錄的通脹本就令市場感到不安，隨後美聯儲官員的講話更是點燃了整個金融市場。
美國聖路易斯聯儲主席布拉德在CPI公佈後表示，他現在希望在未來三次美聯儲政策會議上升息一個百分點，也就是說至少有一次會議需要加息50個基點。由於通脹資料達到近40年來的最高水準，他明顯變得更加鷹派。
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在幾分鐘內，布拉德的觀點就成為了市場的觀點，利率期貨合約現在完全消化了6月政策會議結束時美聯儲將政策利率目標區間上調至1%-1.25%的可能性，一些人押注美聯儲將採取更陡峭的加息路徑。
在布拉德發表講話後，美聯儲3月加息50個基點的可能性上升至62%，遠高於週三尾盤時的30%。截止週五上午，30天聯邦基金利率期貨暗示美聯儲在3月加息50個基點的概率達到了86%，而前一日僅有24%。
金融市場大震動
在通脹飆升和美聯儲誇張的加息預期影響之下，昨夜金融市場大幅震盪。
美國十年期國債收益率上漲8.79個基點，報2.0294%，自2019年8月以來首次達到2%。
美國股市集體下挫，美國標準普爾500指數下跌1.8%，報4504.08點；道鐘斯工業平均指數下跌1.5%，報35241.59點；納斯達克綜合指數 下跌2.1%，報14185.64點。
油價跳水，WTI原油期貨一度漲逾2%觸及91.74美元/桶，尾盤回吐日內絕大部分漲幅，並跌破90美元關口。
美聯儲將如何應對？
週五，美聯儲即將在下週一(2月14日)召開閉門會議的消息不脛而走，聯想到暴漲的通脹，一些不明所以的投資者甚至認為美聯儲將在下週一緊急加息。但實際上，這僅僅是美聯儲的例行公事而已。可見市場已經有些風聲鶴唳了。
雖然目前市場對美聯儲3月加息50基點的呼聲漸高，但是從理性的角度來講，美聯儲如此激進的可能性並不大，原因有以下三點。
1. 歷史罕見
自2000年5月以來，美聯儲從未一次升息50基點，而且自1980年代以來，美聯儲從未以升息50基點開啟緊縮週期。
如此大幅度的加息將會造成什麼樣的影響也無從得知，所造成的風險也無經歷史驗可循。
2. 市場過度解讀布拉德的講話
之所以市場對加息50個基點的呼聲如此之高，除了通脹爆表之外，美聯儲布拉德鷹派的講話也起到了推波助瀾的作用。
布拉德在美聯儲內部本身就以鷹派著稱，釋放鷹派的言論再正常不過了，一定程度上市場對他的講話過度解讀了。
同樣以鷹派著稱的克利夫蘭聯儲總裁梅斯特週三就曾表示，“我不認為有任何令人信服的理由一開始就加息50個基點”，而當時利率期貨反映升息50bp的機率僅為24%。
美聯儲最關鍵的還是要看主席鮑威爾的態度，雖然他已經不再宣稱通脹是暫時的，也表示三月即將加息，但是加息50個基點如此激進的轉變還是有點不切實際，而且這也會招致更多對美聯儲應對通脹不力的批評。
3. 引發恐慌甚至損害經濟
2013年美聯儲“縮減恐慌”的動盪還歷歷在目，美聯儲非常害怕令金融市場再度陷入恐慌。
其實目前市場已經部分消化了加息50基點的預期，所以很多投資者認為市場不會出現恐慌。但是如果交易員預期在未來的會議上會有類似幅度的加息，那麼它發出的關於未來政策路徑的信號可能會引發市場恐慌，甚至損害經濟。
總結
毫無疑問，隨著通脹的飆升和美國的就業市場的強勁，美國的經濟無疑有些過熱了。美聯儲加快升息步伐，或更快、更大幅度地縮減資產負債表都是有可能的，而不是從一開始就選擇50基點這樣激進的加息方式。
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