江恩小龍 劉君明 | 2022年2月14日 13:25
小龍在之前的文章提出
在過去美國的通脹極少在5%以上,每次當通脹升至5%以上,基本上美國聯儲局都會極快地反應以及加息。
第一輪:加息週期為1983.3—1984.8,基準利率從8.5%上調至11.5%。
第二輪:加息週期為1988.3—1989.5,基準利率從6.5%上調至9.8125%。
第三輪:加息週期為1994.2—1995.2,基準利率從3.25%上調至6%
第四輪:加息週期為1999.6—2000.5,基準利率從4.75%上調至6.5%。
第五輪:加息週期為2004.6—2006.7,基準利率從1%上調至5.25%。
第六輪:加息週期為2015年——2018年,基準利率從0.25%上調到2.5%。1970年滯脹 美國放棄經濟 大幅加息
目前美國1月CPI年增7.5%,遠超預期續並創下1982年以來新高。聯儲局一旦開始行動,可能會比市場預測得快及急,正如小龍所講「如果美國聯儲局誤判通脹,會如1970年代大幅加息」。小龍在早前接受財經雜誌亦指出「會否如1970代有類似石油危機事件加快通脹,在周期上我認為會。」而且,1970年代美國加息10厘需要多久,只要約2年。1970年代除了石油危機令油價格上漲,食品價格也由於糧食緊缺而大漲,在一定程度上增加了通脹壓力。1972年,自然災害席捲全球,世界糧食總產量比上年減少2.9%,許多國家發生嚴重的饑荒。
筆者多次提出美國不論10年或者30年的債息,都成了一個均等的35年周期。此35年是1946年至1981年走了35年的熊市,1981年至2016年走了35年的牛市。在1981年至2016年之間,有一條約20年不破的下降軌,近日債息亦升穿。
先不要說美債會走35年的熊市,如果美債未來幾年的反彈幅度是0.236的黃金比率,那十年美債也要上升約4.6厘,如反彈至0.386是約6.78厘。正常情況下,美債的上升令其他國家或公司債券必定要上升其發債息率(即價格下跌),但是如果市場突然出現一些突發因素,那不容少看其震盪的恐怖。
短線上,美債十年期收益率2%是短期阻力,但一旦升穿,大家就可以預期美國這一次收水及加息的速度亦會加急。
樓市亦會同時走到這個下跌周期。1971年諾貝爾經濟學獎金獲得者西蒙·史密斯·庫茲涅茨(Simon Smith Kuznets)發現15-25年的建築業週期的樓市周期,平均18年的周期。香港樓市無疑是2003年開始見底上升,那2021年很可能是這樓市18年的週期完成。如果再向前計算,即是1985年剛簽署中英聯合聲名後樓市上升。不論如何,2023-2024年都要小心振盪。如小龍之前接受財經雜誌及BusinessFocus所講「今年睇樓,過兩年睇下有無機會上車」,小龍未來也會分享未來如何部署樓市,請追蹤及分享小龍的文章,之後再驗證。
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