兩會：今年難得的做多視窗
格隆滙 | 2022年3月2日 08:19
過去一周，對市場影響最大就是俄烏局勢，俄烏雙方的一舉一動，都牽動著資本市場的神經。市場熱點也是圍繞地緣政治事件，儘管地緣政治導致A股市場出現短期波動，但隨著事件充分演繹，對整個市場影響邊際遞減。
而未來幾天，預熱的兩會將重新成為市場關注的重點。
根據“兩會”新聞採訪工作安排，全國政協會議將在3月4日開幕，全國人大會議將在3月5日開幕，也就在本週五、週六。
今年國內外環境複雜多變，不僅地緣政治風險突出，新冠疫情反復，全球通脹仍在高位以及經濟增長壓力巨大，都給這次兩會賦予特殊的意義。
對於投資者來說，兩會期間歷來是事件驅動的黃金時間段，權威人士齊聚商討，是各種媒體關注的重點。一旦有任何與經濟相關的報導出來，都會映射在市場上。
兩會市場會怎麼走？以何種“姿勢”觀看？又有哪些關注的點？
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把脈兩會走勢
很明顯，在週邊極端局勢的影響下，A股市場並沒有出現極端下跌的情況。一般來說，春節至兩會召開期間是全年最好的做多視窗期之一，從政策面暖風頻吹和“神秘資金”維穩下，指數不會有大的風險。
就有機構做了近20年的歷史統計，春節至兩會期間的市場多呈現：上漲占絕對多數，但漲幅有限。
如果把兩會行情分成三段階段，第一個階段是春節完到兩會召開之前，第二個階段是兩會期間，第三個階段是兩會召開後1個月。
回看過去15年春節後首個交易日到兩會閉幕時的大盤點位可以發現，漲跌基本對半。如果以兩會閉幕為起點，與之後一個月大盤的點位做對比可以發現，2008年、2012年、2013年、2018年和2021年是下跌的，其餘時候在上漲，上漲概率接近75%。
不難看出，兩會前到兩會結束，大盤整體表現平淡，但兩會後大盤則以自身原有的邏輯進行演繹。
隨著反彈週期的結束，市場進入震盪階段。這個階段的最大特點是上有頂，下有底。上有頂是因為，“需求收縮、供給衝擊、預期轉弱”的三重壓力凸顯。下有底是因為，管理層對宏觀調控的信心和決心，以及穩增長的訴求也從“以穩為主”到“穩中求進”。
所以，這個階段指數不會有大的風險，不用對市場太過擔心。
會議節奏
至於兩會，會期長達兩周的時間，作為投資者可以重點關注會議節奏，從中把握要點。
從時間順序來看，第一個是，政府工作報告；其次是各地方代表、各部委員接受採訪內容；最後是總理答中外記者會。
關注點一是，政府工作報告。
全國兩會上最引人關注的，無疑就是《政府工作報告》。政府工作報告至少會包含兩個重要的部分。第一部分是回顧過去一年裡面所有的工作的一些進展的情況；第二部分是2022年工作目標和下一階段工作總體部署。
這部分會包含一些影響宏觀經濟方向的內容，比如，全年經濟的發展目標，財政政策、赤字率，貨幣政策等等，會將經濟發展各類目標確定在什麼水準，在很大程度上決定著宏觀政策調控的力度與方式，也是預判全年經濟運行態勢的重要參考。
關注點二應該是，各地方代表、各部委員接受採訪內容。
在公佈完政府工作報告之後，就進入分組討論的階段，會根據地區、行業等將代表分為若干小組，討論政府工作報告、計畫報告和預算報告。
期間有地方小組討論，各部委員和代表們會通過各種媒體發表的看法和意見。
這個時間段，最有價值的還是“部長通道”這個環節。各個部門的主要領導都有可能被請來談一談看法以及回答記者們的提問。他們的隻言片語都有可能成為未來的方向，一般會透露出非常有價值的內容。
關注點之三，總理答中外記者會。
會議結束閉幕之後，總理記者招待會也是兩會最後一個非常有意思的看點。在往屆兩個多小時的記者招待會上，總理不僅就關係內政外交的諸多宏大議題妙語迭出，回答中外媒體的重大關切，還不時與中外記者幽默互動。當然，其中一定會有涉及經濟方面的各種解析。
以上就是三個在兩會期間值得重點關注的點，其中一些內容會在資本市場中泛起層層漣漪。常常有些個股，在兩會期間突然秒板，就僅僅需要一篇重量級媒體的報導。
關鍵字
全國兩會的主要議題和關鍵字，在每年年初召開的省級地方兩會，就有預期和吹風。
今年的地方兩會上，普遍強調把穩增長放在更加突出的位置。
在2020年低基數下，2021年經濟增速錄得8.1%的高增長，遠超2021年的經濟增速目標值6%。從地方情況上來看，31個省級行政單位中，有25個完成了目標，是13年以來的最好情況。隨著低基數影響的消失，今年GDP目標增速大概率調降。
對於GDP增速目標，2022年地方政府對經濟下行的容忍度進一步提高，超八成省份下調全年增長目標，這意味著全國經濟增速目標也有相似水準的調降。
在這種情況下，今年兩會上出現的一些穩經濟手段和措施，或許會比往年執行得更加徹底。
在經濟面臨“需求收縮、供給衝擊、預期轉弱”三重壓力之下，中央早在去年12月的經濟工作會議上，定調“適度超前開展基礎設施投資”來穩經濟增長。隨後，財政部與地方政府等在基建領域動作頻頻。
2022老基建發力再次成為重點。以高鐵、高速公路、機場、水利、港口為代表的老基建再次成為投資主要發力點，湖北省明確提出“穩投資是穩增長的關鍵，超過21個省市自治區有明確的高鐵、高速公路建設量化目標以及城市管網建設要求。新基建主要聚焦5G基站，超過14個省份提出建設資料中心”。
要知道的是，傳統基建類投資，說好聽點是穩增長的抓手，說不好聽就是穩增長的工具。穩增長板塊只是中短期的方向，但基建行情卻不會是長期行情，要看清穩增長板塊的本質。
相比于傳統基建領域，新基建領域的投資規模增長值得重視，特別是切合產業發展智慧化、綠色化的方向，如以“東數西算”工程為代表的新基建工程、重點領域的節能降碳改造等。
穩增長是對沖經濟的下行，但很難讓經濟重新上行。但然而對於資本市場而言，穩增長主線仍然非常值得關注。
除了穩增長政策主線外，民生問題也是兩會必提的議題。基於人口老齡化的養老、醫療、鼓勵生育等領域，以及環保治汙、新能源等方向都值得關注。
比如職業教育這塊，成為山東、天津等地的兩會熱議話題。山東希望大力扶持助力地方發展的民辦職業技工類學校；天津在產教城深度融合的基礎上，進一步促進思政教育、勞動教育與技能教育相結合。
智慧醫療這塊，也是多地兩會出現頻率最高的關鍵字之一。北京2022政府工作報告提出，要進一步做強新一代資訊技術、醫藥健康“雙引擎”；四川將培育數位應用新業態，打造智慧醫療、智慧康養等數字應用場景。
製造業轉型聚焦高端裝備、數字經濟和專精特新方向。河南、廣東、四川提出智慧裝備製造、中芯國際生產線、高端材料產能群等發展。眾多省市自治區對數位經濟增長設定目標值，專精特新成為2022年調結構重點，26個省市自治區提及專精特新，10個省市對2022年專精特新企業數量有明確的要求。
此外，國企改革依然是每年兩會離不開的話題。2022年為國企改革三年行動任務最後一年，超過一半省市明確表示高水準完成。
當然，今年的地方兩會也給出不少新方向。元宇宙也被寫入多地政府工作報告。據不完全統計，湖北武漢、安徽合肥、深圳福田、四川成都等均已將元宇宙寫入新一年地方政府工作報告。北京、浙江、上海等省市在相關產業規劃中明確了元宇宙領域的發展方向。
除上述列舉的，還有消費品下鄉、保障性住房等等關鍵字。
結語
春風拂面，春意暖陽。開在春天的“兩會”，托起人民希望，承載無限的期待。
但放眼世界，我們面對的是百年未有之大變局。新冠疫情反復，地緣政治頻出，國際格局與國際秩序的重大變革已經加速。
面對如此嚴峻形勢，家事國事天下事，何敢忘憂國？
而對於投資者來說，你會在兩會上發現一個新的投資世界。
2021年，碳中和成為投資圈的香餑餑，一年下來，牛股輩出。當然，2021年的兩會的關鍵字不僅僅有這些，耳熟能詳的數字經濟、鄉村振興、互聯網醫療、教育公平等等這些，無一不是從兩會中來的。這些關鍵字深刻影響著年度投資的方向和格局。
可以說，兩會關乎你我。
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