INE原油小幅上漲，OPEC+「頑固」立場面臨動搖

周二（11月23日）上海原油價格上漲，主力合約2201終盤收於491.2元/桶，漲1.8元/桶，漲幅0.37%，如果消費大國從其儲備中釋放原油，或者如果大流行再度抑制需求，石油輸出國組織(OPEC)和其盟友組成的OPEC+可能調整提高石油產量的計劃。

Price Futures高級分析師Phil Flynn表示，「OPEC發出的信號是，如果這些消費國這樣做，他們可以保留一些原油，並將抵消釋放儲備的影響。」

諮詢公司Facts Global Energy董事長Fereidun Fesharaki表示，任何戰略石油儲備的釋出都只會對價格產生兩到三周的影響。

h2 交易綜述與交易策略/h2
上海原油價格上漲，主力合約2201終盤收於491.2元/桶，漲1.8元/桶，漲幅0.37%。

（INE原油日線圖）

交易邏輯：油價周一小幅反彈，力度不強，目前空頭仍然佔據主動。美國和日本等國即將釋放石油儲備，這將給短期油價帶來下行壓力。技術面顯示超賣信號，這給多頭喘息之機，但技術面與基本面雙雙偏空的格局仍有望繼續拉低油價。日內操作時建議投資者逢高做空。

阻力位：INE原油500.0，美油76.98

支撐位：INE原油484.5，美油74.76

h2 中國及海外消息/h2
高盛：歐洲疫情反彈 但預計歐洲四大經濟體會避免全國封鎖
高盛經濟學家預計，最新一波新冠感染病例激增，將導致歐元區四大經濟體實施「額外有針對性限制措施」，但避免全國性的普遍封鎖。這將對歐元區經濟今年最後一個季度和2022年第一季度增長造成0.2個百分點的衝擊；對德國的影響將比意大利和西班牙更嚴重。如果重複去年的封鎖措施，歐元區產出會累計下降1.4％。但隨着各國在明年春季解除限制，二三季度的經濟活動都會反彈。

油價下滑逾1%，因美日印料協同釋放原油儲備
①油價周二下跌，逆轉上日漲勢，美原油一度下跌逾1%至75.75美元/桶，因關於美國、日本和印度將釋放原油儲備以平抑油價的傳言增多，儘管由於歐洲爆發新一波疫情，存在需求減弱威脅。
②拜登政府一位知情消息人士說，美國能源部預計將在周二宣布與其他國家協同，從戰略石油儲備中借出石油。
③由於同步釋放原油的討論已經成功地將價格拉回到每桶80美元以下，預計實際釋油時將只會產生短暫影響，分析師們正將注意力轉向歐洲第四波新冠疫情對石油需求的潛在打擊。
④Rystad Energy的分析師Louise Dickson說，隨着歐洲，特別是東歐，努力阻止新冠病毒蔓延，實施類似封鎖措施的風險很大。11月歐洲的公路和航空燃料需求預計將從10月的810萬桶/日下降到780萬桶/日，儘管其中一部分是每年這個時候正常的季節性下降。
⑤Dickson在電子郵件評論中說，如果歐洲頒佈了新一波封鎖令，那麼在北半球流感季的餘下時間里，油價將無法避免下跌。

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美國對「北溪-2」天然氣管道項目實施進一步制裁
當地時間11月22日，美國國務卿布林肯在一份聲明中表示，美國進一步實施了與「北溪-2」天然氣管道項目有關的制裁，制裁目標是與俄羅斯有關聯的Transadria有限公司及其船隻。根據與「北溪-2」相關的《保護歐洲能源安全法案》，Transadria有限公司將受到制裁，該公司的17艘船隻確定為被封鎖的財產。（央視新聞）

白宮協調員堅稱美國不會封鎖，部分地區疫情嚴重程度已趕上去年11月
美國最新一波新冠疫情已經影響到一些州的重症監護病房(ICU)，部分地區的疫情達到前所未有的嚴重程度。根據美國衛生和公共服務部的數據，在15個州，確診或疑似新冠患者佔用的ICU床位數超過了一年前的水平。數據顯示，科羅拉多州、明尼蘇達州和密歇根州ICU病床的新冠患者佔用比例分別為41％、37％和34％。這些比例的大幅上升意味着其他潛在致命疾病患者可用病床數相應減少。不過，白宮新冠疫情應對小組協調員Jeff Zients表示，美國不會像一些歐洲國家那樣，因為近期感染數量大幅上升而實施封鎖措施。疫苗、加強針和治療會「加快走出疫情的進程，我們可以遏制疫情的傳播，而無需以任何方式關閉我們的經濟體」。

2025年年底 河南將全面取消天然氣暖氣初裝費
河南省政府辦公廳轉發了《河南省清理規範城鎮供水供電供氣供暖行業收費促進行業高質量發展實施方案》明確：市、縣級政府授權供水供電供氣供熱企業以入網費、集中管網建設費、併網配套費等名目收取專項建設費用補償收入的，2025年年底前全部予以取消。2021年3月1日後新建項目涉及的上述費用統一納入土地開發支出或房屋開發建設成本，不得向用戶另外收取。

俄天然氣公司48小時后將停止向摩爾多瓦輸送天然氣
當地時間11月22日，俄羅斯天然氣公司代表表示，因摩爾多瓦方面沒有履行合同，未能按時支付天然氣費用，俄天然氣公司已通知摩爾多瓦方面將會在48小時后停止供應天然氣。俄天然氣公司表示，長期以來他們一直在與摩爾多瓦就天然氣供應問題進行談判，俄方考慮到摩爾多瓦目前經濟狀況困難，在簽署天然氣供應合同時已滿足了摩爾多瓦方面提出的條件。（央視新聞）

h2 機構觀點/h2
華泰期貨：部分歐佩克國家對拋儲計劃不滿
在美國歷史上曾經兩次較大規模的拋儲，一次是在2005年為了應對卡瑟麗娜颶風導致的供應中斷，另一次是在2011年為了應對利比亞內戰導致的供應中斷，兩次拋儲的規模均為3000萬桶，從歷次拋儲影響來看，油價在拋儲發佈之後平均下跌幅度為12%，但在之後的三個月內基本修復之前跌幅，因此，單從美國自身來看，過往的拋儲主要是為了應對突發性供應中斷，拋儲對於油價的影響雖然立竿見影，但時效偏短期，在市場逐步消化拋儲利空之後，油價重新回到基本面主導，因此中期來看對於油價的影響有限，而就本次來看，如果美國能夠成功聯合日韓印中多國協同拋儲，對於短期油價的影響會更大，但同時歐佩克可能也會削減增產，油價下跌也會削弱明年頁岩油生產積極性，因此拋儲是否能在中期時間內起到平抑油價的作用仍不確定，但對於四季度供需矛盾會起到一定的緩和作用。

國信期貨：油價維持震蕩偏弱格局
如果美國和其他能源消費國繼續實施從戰略儲備中釋放原油的計劃，OPEC+可能會重新考慮繼續小幅增產的計劃，歐佩克將於12月2日舉行會議討論明年1月份的產量政策。市場參与者擔心歐洲疫情流行導致的封鎖將重創經濟增長，從而減少市場對石油的需求。技術面，油價維持震蕩偏弱格局。操作建議：震蕩偏空思路操作。

國泰君安期貨：短線偏弱，但下方空間有限
昨夜，市場圍繞美、印、日、韓等國釋放SPR石油與OPEC+增產節奏的變化博弈原油供應增速，油價小幅走強。我們認為，隨着美元指數的走強，緊縮周期確立之下油價短線可能仍然偏弱並有3-5美元/桶左右的下方空間，但暫時還不具備趨勢大跌的基礎，或在本周逐步築底。從市場情緒看，美、歐反覆強調通脹可控，美聯儲對於縮表、加息的表述相對偏鴿，意味着實際利率的拐點可能不會那麼快到來。而美元指數過去一周的沖高回落也體現了市場對於歐美央行「鴿派緊縮」的計價，昨夜美元指數的走強更多也因為美國總統拜登將提名鮑威爾連任美聯儲主席，一定程度修正了前期市場對於美聯儲鷹派加息的預期。考慮到海外尤其是歐洲疫情仍在反覆，我們認為短期美元立即開啟強勢周期的概率較低，原油回吐「通脹溢價」暫時或告一段落。回歸原油基本面，歐美成品油裂解價差仍在走強，美國原油庫存未有超出季節性節奏的累庫表現，印證供應偏緊格局暫未緩解。考慮到歐美煉廠開工率仍處於季節性提升階段，疊加中國前期原油進口配額下發，北半球原油一次加工需求仍在擴張，市場對於能源供應偏緊預期未暫未證偽。因此，交運復蘇疊加北半球冷冬對取暖油、柴油需求的利好依舊支撐油價重心不會回落太深，本周的交易重心在於尋底。長期來看，如果沒有新的超預期供應增量突然落地前（如OPEC+出現計劃外增產、美解除對伊原油出口制裁、美頁岩油大幅超預期恢復等），本輪迴調后至少在今年Q4末期外盤兩油仍有一次創新高的可能。其中Brent未來很可能突破90美元/桶。而對於內盤原油SC，隨着未來倉單的進一步消化，以及亞洲地區近期柴油等成品油價格的走強或在未來帶動煉廠開工率的小幅回升，中長期走勢或繼續強於外盤兩油，未來可能突破580元/桶。

光大期貨：油價階段性將震蕩運行為主
消息方面，OPEC+可能減少供應以應對石油消費國釋放儲備原油，如果石油消費國聯手釋放石油儲備，OPEC+產油國集團可能調整增產計劃；OPEC+代表們表示，該組織下周開會時，原定的溫和增產計劃現在可能需要重新評估，給市場再度提供緩和的契機。需求方面，奧地利重新實施防疫全面封鎖民怨炸鍋，德國仍可能跟進。本周美國適逢感恩節假期，但歐洲新冠病例增加令交易商心存謹慎。油價階段性將震蕩運行為主。

機構分析：OPEC+不加大增產或是因為產能不足
雖然OPEC+一直在抵制美國要求加快增產的壓力，堅持每月增產40萬桶/日，擔心增產速度加快將導致2022年供過於求。然而OPEC+甚至無法實現這些目標。或許歐佩克+面臨著一個新問題：即使該產油國集團想加快增產，也沒有太多的額外產能。根據EIA的數據，OPEC+在9月和10月的產量比計劃少70萬桶/日，這增加了市場緊張和高油價持續時間長的前景。疫情和生產投資不足，意味着只有三個OPEC成員國——沙特、阿聯酋和伊拉克——擁有相對快速增加供應的額外產能，越來越多的成員國正在耗盡閑置產能。

德商銀行：原油市場繼續吃緊，但美國下月產量將增加
短期內原油市場仍然緊張，這將為油價提供支撐，但是由於頁岩油產量預計將創去年4月來新高，因此美國原油供應即將增加。上周俄羅斯、沙特及阿聯酋拒絕進一步增產。不過美國能源信息署（EIA）預測12月美國頁岩油產量將增加8.5萬桶/日至832萬桶/日，其中二疊紀盆地產量預計將增加6.7萬桶/日，創下新的單日記錄。二疊紀的頁岩油產量增長是EIA預測美國原油產量提高的主要原因，但總體而言美國原油產量仍然較低，這可能促使美國總統拜登呼籲國內石油行業提高產量。