油市周評：本周油價震蕩回升，對俄制裁和美元走軟支持油價

周五(8月12日)本周美油價格震蕩回升。美指下行，美聯儲鷹派加息的押注降溫，同時對俄制裁的擔憂，都支持了油價。不過，伊朗核協議見曙光，全球疫情蔓延等因素限制了油價走高。油價整體依然維持區間震蕩格局。

下周美國市場將會公布零售銷售等一系列重要的數據，同時美聯儲還會公布7月決議的會議紀要。另外，全球疫情和對俄制裁的消息都能給油價帶來影響，投資者需要密切留意。接下來，讓我們看看影響本周油價走勢的幾點因素。

美國原油價格日圖

布倫特原油價格日圖

h2 美指下行，市場對美聯儲鷹派加息的押注降溫支持油價/h2
由於美國7月消費者價格指數（CPI）漲幅放緩，市場對美聯儲鷹派加息的押注消退，美元指數跌至6月30日以來的新低，提升了原油吸引力，因美元走軟將使得以美元計價的原油對於持有非美貨幣的投資者而言更加便宜。

分析認為，周三的CPI報告公布后，與美聯儲基準利率相關的期貨交易員減少了對9月20-21日政策會議上美聯儲將連續第三次加息75個基點的押注，現在認為加息50個基點的可能性更大。

美元延續跌勢，提振了原油吸引力，因美元走軟將使得以美元計價的原油對於持有非美貨幣的投資者而言更加便宜。最近的美國7月消費者價格指數和生產者價格指數等通脹數據均低於預期，導致市場降低美聯儲的加息預期，美元指數因此受壓，並創逾一個月新低。

h2 對俄制裁的擔憂，繼續支持油價/h2
俄羅斯已恢復過境烏克蘭向匈牙利、斯洛伐克輸油，也給油價施加下行壓力。據報道，在烏克蘭確認收到匈牙利和斯洛伐克方面支付的過境運輸費用后，俄羅斯10日已恢復從過境烏克蘭的德魯日巴輸油管道南線向匈牙利、斯洛伐克兩國輸送石油。報道稱，在匈牙利MOL集團支付了欠烏克蘭的過境費后，俄羅斯通往中歐的石油管道于周三恢復，結束了6天的中斷，為俄羅斯最近的能源供應中斷提供了一個臨時解決方案。

最近幾周，關於西方對俄羅斯制裁有效性的討論有所增加。德國商業銀行策略師指出，歐盟和其他西方國家對俄羅斯實施的制裁併沒有導致俄羅斯經濟崩潰。但從長期來看，它們可能會對俄羅斯造成嚴重損害。俄羅斯盧布（RUB）等指標並不能證明情況並非如此。歐盟的前四個制裁方案遵循的經濟邏輯是，將對目標國家的經濟損害最大化，而將被制裁國家的損害降至最低。

然而，歐盟貿易條件惡化的事實，雖然對俄羅斯貿易條件的影響是模糊的，不是由於制裁，而是由於供應不安全加劇。隨着第六輪制裁方案的出台，歐盟偏離了以往的道路。一攬子計劃的目的是降低俄羅斯作為政治槓桿的反制裁的有效性。這一目的無法完全實現，因為必須在這一目標與歐盟內部的經濟損害之間取得平衡。制裁可能無法阻止對烏克蘭的入侵。但即便如此，它們也會產生顯著的信號效應。

鑒於油價的大幅飆升，歐盟已經調整了上個月生效的對俄制裁措施，放寬了國有的俄羅斯石油公司和俄羅斯天然氣工業股份公司的石油運輸付款限制。低價供應的俄羅斯有助於提高亞洲煉油廠的利潤率，而在今年晚些時候歐洲禁令生效以及可能對俄羅斯實施更多制裁之前，價格壓力可能會持續存在。加拿大皇家銀行分析師Helima Croft在一份報告中表示，鑒於歐洲對能源價格飆升的擔憂，我們認為歐洲對懲罰性措施可能會有所保留，避免每日數百萬桶俄羅斯石油從市場上撤出。

此外，德國政府發言人稱，他們已經排除了批准被擱置的北溪2號天然氣管道的可能性。這必將影響俄羅斯天然氣的出口和加劇歐洲天然氣危機，進而提升原油的替代需求。這位發言人補充說：我們將面臨艱難的幾個月。但很明顯，我們堅定地站在烏克蘭一邊，支持我們與歐盟和國際社會共同同意的制裁措施。

h2 伊朗核協議努力見到曙光，不利油價/h2
歐洲國家為恢復伊朗核協議所做的最後努力終見曙光，這給油價帶來壓力。歐盟周一提出一份恢復2015年伊朗核協議的「最終」文本，正在等待美國和伊朗兩國批准。一位歐盟高級官員表示，預計「用不了幾周」就能對該提案做出最終決定。在全球原油市況緊張的背景下，這有望為伊朗提振供應掃清障礙。伊朗可以在六個月內將其石油出口量提高100萬至150萬桶/天，約為全球供應量的1.5%。

若達成協議，美國將解除對伊朗的制裁，伊朗可能每日向市場注入逾100萬桶原油供應。歐洲聯盟8月8日向伊朗核問題全面協議恢復履約談判各參与方提交了一份關於恢復履行2015年伊核協議的「最終文本」，並期待各方對這一「最終文本」做出政治決定。

歐盟外交與安全政策高級代表博雷利當天在社交媒體上發文說，所有可以協商的內容都已協商過，現在寫入「最終文本」。各方需要對「最終文本」中每項技術問題和每個細節做出政治決定。如果沒有異議，就可以簽署協議。伊朗一高級外交官周一表態稱，在本輪會談中，伊朗與美國分享了各自立場，並「在一些問題上取得了一定進展」，此外，各方還就此前談判的遺留問題進行了密集會談和磋商，以確保滿足伊朗的關切。

h2 全球疫情蔓延，不利油價/h2
全球新冠肺炎疫情仍在蔓延，尤其是東亞地區，引發了各地再度實施封鎖限制措施並削弱原油需求的憂慮，給油價施加了下行壓力。近期日本疫情持續蔓延，成為全世界新冠疫情最嚴重的國家。日本周三新增新冠肺炎確診病例首超25萬例。

同時中國新冠肺炎病例也大幅增加，多個城市進入封鎖狀態。到目前為止，至少有9個城市（合計約700萬人口）表示，除非有必要的原因，如新冠檢測、雜貨店購物或重要的工作崗位，否則他們的居民不能離開他們的住所。他們還暫停了公共交通服務。中國大陸周三報告了700例新冠肺炎確診病例，而前一天報告了444例。據報道，中國三亞的病例正在激增，義烏市已進入封鎖狀態。

國務院聯防聯控機制10日召開新聞發佈會，介紹近期疫情防控工作有關情況，國家衛健委新聞發言人米鋒介紹：近期，周邊國家疫情快速反彈，我國外防輸入壓力持續增大。8月以來，全國共有9個省份累計報告本土感染者超過百例，其中海南省超過兩千例。目前，海南三亞疫情仍處於高位進展期。新疆、內蒙古、廣東等省份多地疫情仍處於快速發展階段，存在一定社會面傳播風險。西藏拉薩、日喀則、阿里等地近日新報告本土疫情，傳播擴散風險較高。前期在甘肅、廣西、山東等省、自治區發生的本土聚集性疫情已得到有效控制。

h2 OPEC下調需求前景，IEA上調全球原油需求預期/h2
兩大原油行業組織發表了相互矛盾的觀點。後續情況還需要更多消息確認。

OPEC預計本季度全球石油市場將陷入供應過剩，並下調需求前景，這給油價帶來下行壓力。OPEC在周四發佈的月度報告中將本季度全球原油需求預期下調72萬桶/天，同時上調非OPEC供應預期52萬桶/天。並將2022年全年需求增長預測從336萬桶/天下調至310萬桶/天。

OPEC預計2023年全球原油需求將增加270萬桶/天，與之前的預測持平。2022年全球經濟增長預期降至3.1％（之前為3.5％），2023年增長預期下調至3.1％，面臨下行風險。今年下半年的成品油市場可能會受到運輸燃料的季節性支持，燃料銷售可能會受益於產品價格的放緩。7月份OPEC的原油產量增加了16.2萬桶/天，達到2884萬桶/天。

然而，國際能源署（IEA）上調全球原油需求預測，支撐了油價走高。國際能源署（IEA）在周四發佈的月度報告中表示，預計到2023年，全球石油需求將增加210萬桶/天，超過新冠肺炎爆發前的1.018億桶/天。俄羅斯7月份石油出口量從年初的800萬桶/天下降了11.5萬桶/天，降至740萬桶/天。俄羅斯石油供應的下降比之前的預測更有限。6月份，全球石油庫存減少了500萬桶。7月份，世界石油供應量達到疫情后的最高水平1.005億桶/天。由於更多的天然氣轉換為石油，2022年石油需求增長預期提高了38萬桶/天至210萬桶/天。