跌！跌！跌！SC原油單月跌幅超27% 需求疲弱還是匯率影響？

自上周歐美對俄油限價以來，內盤SC原油便連續大跌，近兩周更是出現7連陰收盤。

同時和外盤WTI原油期貨相比，國內SC原油期貨的跌幅更大，從盤麵價格來看，截至昨日收盤，美國WTI原油期貨近一個月的跌幅為20%，遠小於國內跌幅。

分析師認為，近期亞太需求疲軟，尤其是國內石油需求。在當前的市場環境下，煉廠對未來的終端消費沒有太多信心，同時EIA在12月份的報告中也再次下調需求16萬桶/日。

h2 內盤SC跌幅遠超外盤，單月跌幅超27%/h2
截至今日上午發稿時，國內SC原油期貨主力合約報510.3元/桶，跌幅3%。以11月8日來計算，到今日正滿一個月，共計跌幅超27%，近兩周收盤出現7連陰。

而外盤WTI原油期貨近一個月的跌幅僅20%，截至發稿時WTI原油主力合約報價72.68，漲0.92%。

對此華泰期貨研究報告指出，近期亞太需求疲軟，尤其是國內石油需求，隨着春節到來以及年底地煉用完進口配額，國內煉廠買興疲弱，在當前的市場環境下，煉廠對未來的終端消費沒有太多信心，從而在提高開工率以及增加原油採購上非常謹慎，不管從Dubai 價差結構還是EFS 價差都可以看出當前市場維持西強東弱格局，但我們認為這屬於基本面節奏問題，一方面俄羅斯實質性減產還未開始兌現，另一方面國內煉廠消費預計在二季度才開始逐步復蘇。

同時從全球來看，EIA在12月份的報告中也再度下調明年全球的原油需求增速，共減少16萬桶/日至100萬桶/日，這一報告也進一步的弱化了市場需求預期。

h2 SC原油期貨存在一定的補跌效應/h2
除了需求疲弱的解釋，也有機構認為內盤原油存在補跌效應，對此光大期貨能化總監鍾美燕認為，「近期內外盤節奏有所差異，11月外盤油價基本回吐年內漲幅並創下調整新低，隨後反彈；內盤SC價格在前期堅挺后出現補跌，且反彈力度不及外盤。」

兩者節奏呈現顯著差異，鍾美燕進一步表示，「我們認為原因存在是三個方面：一是貨幣因素的影響，近階段人民幣匯率大幅升值，以人民幣計價的SC走勢相對以美元計價的外盤油價走勢偏弱。二是國內外市場基本面的差異，海外來看，隨着成品油需求淡季的到來，汽油包括餾分油開始累庫，但原油庫存仍大幅下降，因而海外油價受此支撐WTI反彈更為強勁，導致Brent與WTI升水自8美元收斂至6美元/桶以內。國內需求來看，預期邊際好轉，但現實需求的恢復正面臨」冬天的考驗「，從現貨層面來看，臨近年底，現貨購買力一般，因而需求相對海外更乏亮點可尋，故市場信心修復仍需要一段時間。三是SC存在一定的補跌效應。按照WTI、Brent、SC三大油種的表現，分別回吐年內漲幅，SC也向年初的500元/桶整數關口靠攏。」

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本文由財聯社授權「匯通財經」轉發