英國央行首席經濟學家：利率必須在一段時間內保持在高位

周四（8月31日），英國央行首席經濟學家Huw Pill表示，英國利率可能不必進一步大幅上升來遏制通脹，他表示通脹仍然過於強勁。

Pill表示，他更喜歡英國利率的「桌山」形態，即利率在一段時間內保持適度高位，而不是迅速上升然後迅速下降。

這番言論指的是俯瞰整個城市的平頂地標，異常清晰地描述了該官員預計未來幾個月貨幣政策將如何演變。儘管美聯儲理事會成員發佈了顯示其預期的「點陣圖」，但英國央行貨幣政策委員會的九名成員很少給出如此明確的指導。

貨幣市場緩解了對進一步加息範圍的押注。下個月加息25個基點的仍然充分，但對峰值利率的押注下滑至5.85%左右，比Pill講話前下降了約4個基點。

Pill表示，為了讓通脹率回到2%的目標，貨幣政策可以採取多種路徑。

他說，其中一個更像是瑞士的馬特洪峰，那裡的利率會迅速而急劇地上升，以限制需求，但隨後隨着通脹回落至目標水平，利率會迅速下降。

Pill表示，他更喜歡桌山利率選擇，因為它「對金融穩定造成的風險較小」，而且對抵押貸款成本有影響。

他補充道：「至關重要的是，我認為在英國，它可以更有效地確保我們看到兩到五年到期利率的傳導，這已成為抵押貸款市場和私人借貸運作方式的核心。」

Pill表示，英國利率需要「在足夠長的時間內保持在足夠高的水平」，才能將通脹率持續降至 2%，他重申了英國央行行長貝利在8月3日做出最後決定時使用的一句話。

Pill還指出了以下風險：英國央行將在降低通脹的鬥爭中過度收緊貨幣政策，從而給經濟帶來不必要的損害。

但他表示，貨幣政策委員會需要「完成這項工作」，並一再指出核心通脹「居高不下」，這意味着工人抬高工資等第二輪影響進一步加劇了通脹。

在將通脹率從目前6.8%的水平回落至2%時，Pill表示：「我們當然需要確保我們在政策上採取足夠的措施來實現這一目標。」

他補充說，貨幣政策「處於限制性範圍內」，並且「有可能做得太多，對就業和增長造成不必要的損害」。「但至少在我個人看來，目前的重點仍然是在足夠長的時間內實行足夠的限制，以確保我們能夠持久地回歸目標。」