美聯儲決議「五圖三看點」，警惕黃金報復性反彈

美聯儲今晚（3月20日周三）利率決議，市場翹首以待。北京時間周四凌晨2:00發佈利率決議和政策聲明，隨後2:30鮑威爾將於舉行新聞發佈會。(黃金白銀分析見下)

由於市場普遍預計美聯儲6月啟動降息，但近期甚至有聲音說，若通脹不下去，懷疑美聯儲2024年整年都不降息。上周公布的美國CPI和PPI高於預期，更是打壓降息預期。

市場肯定今晚美聯儲不會降息，既然不降息，還有什麼看點呢？

【今晚看點1：內部爭鬥跡象】：美聯儲雖然今晚不會降息，但市場認為，美聯儲內部「爭鬥」的情況將會在近期決議中顯露出來，所謂內部爭鬥指的是美聯儲票委的鷹派和鴿派立場者將開始選邊站，部分鴿派票委可能開始逐步在決議中表達要求「降息啟動」的意願。決議聲明可能會顯露出這種「內部爭鬥」。

【今晚看點2：點陣圖】3月決議與上次相比，將會增加「點陣圖」的發佈，除了上述所提的決議措辭觀察美聯儲內部爭鬥之外，點陣圖也是一個很好的觀察對象。匯通財經提醒，美聯儲利率決議1年8次，通常在北京時間周四凌晨兩三點發佈結果(冬令時3點夏令時2點)。其中：每季末的決議聲明的同時會公布經濟預測和點陣圖，半小時后再舉行美聯儲主席發佈會，其他幾次決議只有決議聲明。

【今晚看點3：通脹點評】美聯儲「不降息」的理由/借口，以及影響市場降息預期的關鍵指標，有兩個，首先是通脹指標（通脹是否放緩及預計能穩定在美聯儲的目標區間），然後是以GDP為首的經濟指標——經濟是否會衰退。目前來看，相比于經濟陷入衰退，美聯儲更多的說辭/借口還是在通脹上。

那我們來看看美國最新通脹走勢及「通脹分項貢獻度圖」。

如下圖1，可以明顯發現，近期一段時間以來，美國通脹的主要「貢獻者」是住房成本。

（圖1：美國通脹趨勢及分項貢獻圖一覽，美國勞工部素材，匯通財經漢化）

下圖2，美國政府機構對調查顯示，美國消費者認為美國房屋成本通脹率仍持穩在較高水平。

下圖3，美國消費者接受調查時，對大宗商品未來一年通脹率的預測如下，其中，與住房成本高度相關的「租金」通脹率預期高達6.1%，僅次於醫療保健開支的通脹預期。（順便說一下，調查預計黃金未來一年的漲幅有4.5%。）

下圖4：來看下美聯儲利率在我們主要觀察的幾個央行中的對比情況。

下圖5，最近央行動作中，「降息」的共有 21個，維穩利率的共有 130個，加息的共有 17個。

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（圖5：全球168個國家/地區最新利率一覽，21個已降息，圖片來源：匯通財經特製圖表）

★上圖解讀：按照利率的「最近變動基點(含0)」從負到正排序，當前最新情況是：最近一次決議中，降息幅度最大的是：阿根廷，其「降息」2000個基點；即 -2000個基點。最近一次決議中，加息幅度最大的是：岡比亞，其加息幅度高達700個基點。大幅加息所在的國家/地區正在積極收緊貨幣政策。大幅降息所在國家/地區正在積極執行貨幣寬鬆政策。

Bannockburn全球外匯首席市場策略師Marc Chandler稱「鮑威爾似乎比之前在眾議院發表的言論更為鴿派」。如果鮑威爾再次發表鴿派言論，黃金和白銀有望喜氣洋洋。

雖然，黃金技術面目前偏於中性，但別忘了，黃金近期的下跌是受美聯儲降息預期的降溫所打壓，因此，一旦鮑威爾言論鴿派，黃金多頭可能會觸發報復性反彈。白銀技術面顯示出明顯的看漲信號，這為銀價未來的進一步反彈提供了空間，目標依次關注25.50和26.07。

而若美聯儲及鮑威爾的措辭沒有給鴿派鬆口，金銀在下跌之後，也有可能出現深V反彈，因為「美聯儲降息預期降溫」這個魔法棒已經令黃金出現過明顯的下跌，決議及發佈會之後，市場會出現「利空出盡」模式的空頭回補。

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