美國戰略儲備補充啟動，油價大漲的序幕是否已經拉開？

油價周四上漲，從連續三天的跌勢中反彈，因市場預期較低的油價水平可能會促使全球最大的原油消費國美國開始補充其戰略儲備，從而為油價設立底線。截至發稿，布倫特原油7月期貨LCOc1上漲0.80美元，或0.96%，至每桶84.23美元。美國西德克薩斯中質油(WTI)6月期貨CLc1上漲0.71美元，或0.91%，至每桶79.71美元。

h2 美國戰略儲備補充預期對油價的支撐/h2
市場預期美國可能開始補充其戰略儲備，這一行動對油價產生了積極影響。作為全球最大的原油消費國，美國的戰略儲備增減直接關係到國際油價的穩定。美國能源部計劃在2022年出售緊急儲備后，以每桶79美元或更低的價格回購石油，為油價設立了心理底線。此外，隨着美國駕車出行季節的臨近，石油需求預期上升，進一步支撐了油價。

日產證券旗下NS Trading會長Hiroyuki Kikukawa表示，油市受到此一猜測的支撐：如果美國原油跌破79美元，美國政府將採取行動建立戰略儲備。如果加沙衝突達成停火協議，即使是暫時停火，市場的興趣可能將轉向美國的石油需求，因美國駕車出行的季節即將來臨。

石油市場分析提供商Vanda Insights的創始人Vandana Hari認為，隨着美國原油庫存增加、和美聯儲釋出利率長期維持高檔信號的影響即將完全反應，人們的注意力將轉向加沙談判的結果。只要最近對停火的樂觀情緒持續下去，我預計原油將繼續下行。

h2 OPEC+減產協議的深度影響/h2
OPEC+在6月5日宣布了新的產量協議，將4月宣布的減產措施延長至2024年底，日均產能調整為4046.3萬桶，較當前產能下調140萬桶。沙特作為OPEC+的重要成員，宣布7月將額外自願減產100萬桶/日，為期一個月，且可能延長。這一減產措施旨在穩定市場，對沖全球需求疲軟的擔憂，並尋求更合理的價格波動。

h2 美聯儲政策與原油價格的關聯/h2
美聯儲維持指標利率不變的政策可能會抑制今年的經濟增長，從而限制石油需求。此外，美國原油庫存的意外增加，以及中東地區供應憂慮的緩解，也對原油價格構成了壓力。

h2 地緣政治的不確定性/h2
地緣政治的緊張局勢，如以色列和哈馬斯之間的衝突，對油價同樣具有重要影響。停火協議的達成可能會使市場關注點轉向美國的石油需求，尤其是在美國駕車出行季節即將到來之際。

h2 OPEC+減產協議的未來展望/h2
儘管OPEC+的減產協議為油價提供了短期的支撐，但全球宏觀經濟的低迷和OPEC+實際執行減產力度不及預期，限制了油價的上行空間。分析師預計，如果OPEC+成員國能夠較好地執行減產計劃，下半年原油供給會有比較明顯的收緊，從而可能導致油價重心逐漸抬升。

花旗研究(Citi Research)分析師預計，OPEC+將在6月1日的會議上繼續減產，直至今年下半年。不過，如果油價升至90-100+美元的牛市區間，OPEC+可能會放鬆減產，為油價提供一個軟性上限。

原油市場的未來充滿不確定性，美國戰略儲備的補充、OPEC+的減產協議、美聯儲的政策以及地緣政治的緊張局勢，都是影響油價的關鍵因素。在全球經濟逐漸回暖的背景下，油價的走勢將更加複雜多變。投資者需要密切關注這些因素的動態，以做出明智的投資決策。