周評：太瘋狂！中國監管風暴、美聯儲紀要、阿富汗突然變天……市場遭驚魂時刻

FX168財經報社(香港)訊 8月16日-20日市場綜述：本周全球市場遭遇多重風暴，Delta變種病毒破壞全球經濟復蘇、中國監管力度加大、中美數據參差不齊、美聯儲紀要意外撒鷹，再加上阿富汗突然變天的地緣政治不確定性，美元避險魅力倍增。

市場表現來看，本周中港股市再遭猛烈拋售，恒指步入技術性熊市，美股三大股指均收跌，美元創下兩個月來最大周線漲幅，黃金維持區間波動，原油價格連挫七日，本周錄得逾九個月最大跌幅。

外匯市場：美元本周漲勢不俗。Delta變種病毒擔憂令避險情緒升溫，美指周二強勢擊穿93阻力位，隨后在美聯儲會議紀要的提振下更是趁勝追擊，多頭接連刷新年內高位，周五一度觸及九個半月高點93.734，本周漲近100點，漲幅達到1.02%，為兩個月來最大周線漲幅。

(美元指數日圖 來源：FX168）

美元的強勢反攻令非美貨幣大潰敗。歐元自周初開始連跌4日，失守關鍵的1.17關口，周五刷新9個半月低點至1.1663水平，當周跌近100點，跌幅0.95%。英鎊/美元跌勢更為慘烈，自周初的1.38上方持續走低，周二跌去100點，周四跌近120點，觸及一個月最低1.3600，當周跌近250點，周跌幅達到1.77%，錄得兩個月來最糟糕周表現。美元/日元本周走勢動蕩，整體呈現小漲趨勢，最高觸及110.22，最低下探109.10，當周小漲0.15%，收于109.77水平。

(歐元/美元日圖 來源：FX168）

商品貨幣方面，澳元與紐元本周在疫情沖擊下暴跌。澳元連續5個交易日均收跌，自周初0.7370附近持續走下坡路，一度觸及九個半月新低0.7106水平，本周跌超240點，跌幅達到3.27%。紐元跌勢更為迅猛，自周初連續4個交易日重挫，自0.7040附近持續下挫逼近0.68關口，刷新9個月班低點，跌幅達到2.9%，當周跌逾200點，新西蘭本土病例推遲了央行的加息決定，令市場猝不及防。

貴金屬市場：黃金本周整體處于區間震蕩，最低觸及1769美元，最高上探1795美元，未能觸及1800關口，本周勉強小漲1.62美元，漲幅不足0.1%，盡管多重風險事件激發避險需求，但強勢美元仍是黃金最大的攔路虎。白銀跌勢更為明顯，在周一小漲后，銀價周二至周五連跌4天，最低觸及22.86美元，當周勉強收于23關口上方，周跌幅達到2.92%，連續第三周下跌。

（現貨黃金日圖 來源：FX168）

全球股市：本周美股三大股指全線收跌，標普500指數和道瓊斯工業指數在周中大跌，在連創紀錄收盤高位后回落。最終道指跌1.11%，標普500指數小跌0.59%，納指小跌0.73%。中港股市跌勢驚人，上證指數本周大跌2.53%，深證成指全周大跌3.69%。創業板指跌幅最大，全周大跌4.55%。港股恒生指數大跌5.84%，跌幅超1500點，從2月高點下跌20%，進入技術性熊市；恒生科技指數暴跌超10%，創紀錄低點，

獲取APP

加入百萬使用者的行列，時刻緊貼全球金融市場動向！

立即下載

當周要聞盤點：

美聯儲紀要引爆行情！股市重挫，大宗商品遭猛烈拋售，美元反攻

在市場擔心Delta變種病毒可能會破壞全球經濟復蘇之際，本周三的美聯儲會議紀要顯示官員討論年內縮減，這無疑是“壓死駱駝的最后一根稻草”，市場在紀要后暴動：全球股市連環下跌、大宗商品遭猛烈拋售，美元強勢反彈刷新年內新高。

當地時間周三，美聯儲公布7月27-28日聯邦公開市場委員會（FOMC）貨幣政策會議的紀要文件，顯示美聯儲已開始考慮在年底前縮減每月購債規模1,200億美元。

紀要顯示，決策者認為，經濟正朝向促進充分就業和穩定物價的目標取得進展。當局考慮從今年開始減少買債，多數官員認為這項行動可能合適，但另外數名官員認為，明年縮減購債才屬合理。另外，圣路易斯聯儲主席布拉德稱，若美聯儲錯誤解讀通脹而推遲加息，日后可能需采取更具破壞力、幅度更加顯著的加息行動，才能壓抑通脹。

“會議記錄顯示，美聯儲在大多數事情上的意見仍存在不小的分歧，但也意識到我們正越來越接近縮減刺激措施，”荷蘭國際集團(ING)分析師在一份報告中寫到。

在紀要公布后，美國主要股指周三下跌，周四亞股和歐股則接過下跌的接力棒，亞股全線走低，歐股重挫2%，大宗商品遭猛烈拋售。

銅價跌至4月以來最低，并將錄得兩個月來最差單周表現，新加坡鐵礦石市場周四收盤下跌12%，為去年12月以來的最低水平。與此同時，金價下滑，油價亦跌至5月以來最低。

受美元走強、天氣預報好轉以及幾個關鍵州玉米和大豆產量前景強勁的影響，谷物市場全線下跌。棉花、糖和咖啡也受到了下跌的影響，美國ICE期貨交易當日全線下跌。

大宗商品“都受到了的影響”，部分原因是美聯儲即將減少資產購買，將“消除部分流動性，并可能消除一些繼續進行再通脹交易的動力，”道明證券(TD Securities)大宗商品策略主管Bart Melek表示，“市場看到這些會說，‘需求減少，流動性減少——或許我應該鎖定一些利潤，收回一些資金’。”

“美聯儲會議記錄并未打消將很快開始縮減量化寬松的看法，”Chase Investment Counsel總裁Peter Tuz稱，“縮減討論更接近尾聲，而不是中段，人們不知道對此該作何反應。”

美元則強勢反攻，周四一度觸及逾九個月高點至93.58附近，兌歐元、澳元和紐元匯率創下今年新高，離岸人民幣一度跌破6.5關口。

“現在對匯市來說堪稱一場完美風暴。宏觀層面呈現避險，大宗商品價格走軟，美聯儲立場鷹派，人民幣疲軟……所有這些動態表明，外匯市場將迎來一段難以捉摸的時期，”Vanda Research的全球外匯和宏觀策略師Viraj Patel說。

豐業銀行最新觀點則認為，新興市場亞洲貨幣可能會在未來幾周繼續區間交易，預計10年美債收益率可能會在第四季度顯著反彈至1.6%水平，屆時將提振美指，屆時亞洲貨幣講面臨愈來愈大的貶值壓力。

“值得記住的是，聯邦公開市場委員會(FOMC)的7月會議是在7月強勁非農就業報告出爐 之前召開的，”澳洲聯邦銀行(CBA)策略師Joseph Capurso在一份研究報告中寫道，“我們仍然認為，FOMC將在9月宣布縮減購債規模，然后可能在10月或在11月實施。”

如果美聯儲成員下周在杰克遜霍爾(Jackson Hole)會議上未能真正點燃任何縮減購債規模的火花，那么股市多頭和低買者就又有機會無視本周最新一輪的跌勢，認為這不過是一次小挫折，因為盡管前景更為黯淡，他們的信念依然堅定。

delta擔憂縈繞市場 新西蘭聯儲暫停加息

市場對Delta變異感染率飆升的焦慮不斷加劇，尤其是新西蘭的突發疫情加劇擔憂。

本周疫情最大的受害者是新西蘭，在確認了自2月份以來的首例新冠病例，新西蘭政府周二宣布新的短期封鎖措施。新西蘭總理杰辛達·阿德恩表示，新西蘭周二晚起將進入為期三天的全國封鎖期，并且提到，如果有跡象表明德爾塔變異病毒已經進入社區范圍內，該國會迅速做出進一步封鎖措施以遏制病毒傳播。

新西蘭國內基本消除了新冠，其國門基本關閉，但人們可以不受限制地生活。外界普遍預期，由于新西蘭經濟繁榮，該國將成為自疫情爆發以來第一個加息的發達國家。但疫情改變了這一切。

本來周三想扣動加息扳機的新西蘭央行，未料到議息會議召開前24小時內發生本土Delta變異病毒疫情，被迫暫緩加息，新西蘭元應聲挫跌，該央行雖按兵不動但發表鷹派言論，新西蘭元前景仍偏多。

在周三的會議上，新西蘭聯儲意外宣布維持利率不變。該央行解釋稱，“鑒于不確定性，同意保持官方現金利率（OCR）不變。今天的決定是在政府對新西蘭各地的活動實施4級新冠限制的背景下作出的。”

野村證券首席外匯分析師Goto對此評價稱：“新西蘭聯儲在新冠疫情爆發后采取了觀望立場，但仍維持第四季度加息的預期。這只是為了保持謹慎，而不是徹底改變預期。紐元一度劇烈下跌，但這種情況不會持續太久，因為經濟仍然相當強勁，新西蘭聯儲將繼續加息，盡管這取決于感染的程度，而且不確定性增加。”

紐元/美元本周最低觸及0.6806美元，約為10個月低位。本周以來下跌約3.0%，創下去年9月以來最大周線跌幅。目前市場預期該央行10月會議加息的可能性僅有三分之一。

澳洲聯儲仍計劃在9月縮減購債規模，但防疫封鎖和疲弱的薪資數據表明央行應保持鴿派立場。

澳新銀行的澳洲經濟主管David Plank表示，“疫情應對措施將使澳洲第三季GDP較前季下降超過3%。現在預計截至12月的一年里澳洲經濟料增長1.4%，低于我們之前預測的3.8%。9月是否會推遲縮減每周購債規模仍是未知數，但我們已將首次加息的預測時點推到2024年上半年。”

中國監管憂慮急劇擴散 中港股市再遭至暗時刻

目前，中國監管政策密集出臺依然沒有減緩跡象。在中國政府最近將目標對準房地產、教育和科技行業之后，投資者對中國政府加大干預力度的擔憂與日俱增。

本周香港恒生指數跌幅達到5.8%，恒生國企指數本周跌6.8%，均創去年3月以來最大單周跌幅；恒生科技指數本周跌幅10.5%，為2月末以來最差表現，并已連跌五周，創最長連跌周數。

互聯網和平臺龍頭企業的股票已徹底步入“凜冬”，許多在港上市的巨頭紛紛創下新低，一些前期極受追捧的新經濟股甚至近乎打1.5折，阿里巴巴和騰訊控股的市值從高位合計蒸發超6萬億港元。

周一：央廣網周六發表文章《肆意篡改歷史的網絡游戲當治理》。文章指出，網絡游戲行業必須加強自律，相關從業人員對國家歷史要有基本的尊重和敬畏，堅守創作底線。同時，行業主管部門也應強化前置審批管理，對“跑偏了”的網絡游戲“零容忍”，鏟除其生存土壤。港股網游股周一走低。

周二：中國市場監管總局發布《禁止網絡不正當競爭行為規定（公開征求意見稿）》征求意見的通知，再度收緊對互聯網公司的監管。其中提到，經營者不得利用技術手段，通過影響用戶選擇、限流、屏蔽、商品下架等方式，減少其他經營者之間的交易機會，實施“二選一”行為，妨礙、破壞其他經營者合法提供的網絡產品或者服務的正常運行，擾亂市場公平競爭秩序。

周三：8月18日，中國工信部最新發布關于APP違規調用通信錄、位置信息以及開屏彈窗騷擾用戶等問題“回頭看”的通報（2021年第8批，總第17批），其中騰訊視頻、騰訊地圖、微信、蘇寧易購在列。工信部稱，這些軟件仍存在問題整改不徹底、技術手段對抗、同一問題在不同地域整改不一致的情況。上述APP應在8月25日前完成整改，逾期不整改或整改不到位的，將依法依規進行處置。

周四：8月18日A股收盤后，在國務院政策例行吹風會，中國交通運輸部運輸服務司負責人李華強表示，將設定網約車平臺抽成比例上限。交通運輸部提出4個重點，其中強調，規范平臺企業的經營行為，要求網約車平臺企業規范自主定價行為、降低過高的抽成比例，加強與駕駛員之間的溝通協商，設定抽成比例上限，并向社會公布。

另外，針對監管問題，騰訊總裁劉熾平表示，對互聯網行業加強監管是全球趨勢，不只是在中國，美國和歐洲也都在加強監管，但是中國在結構性監管框架的執行方面稍微領先。

“這也是應當可以預期到的，因為考慮到互聯網行業的規模和重要性，此前的監管一直相對寬松。”劉熾平說，從監管者的角度來看，他們專注于發現和解決行業出現的不當行為，出臺相關監管規定，并監督所有企業的合規行為，社會責任履行和公平競爭行為，我們相信未來還會有更多的監管措施出臺。

周五：官媒證券時報周五發表一篇題為“白酒市場秩序或迎來強監管”的報導，稱市場突然流傳出一份市場監督管理總局價監競爭局發布的《關于召開白酒市場秩序監管座談會的通知》，引發投資者對該行業可能遭遇監管的擔憂。

同日，中國通過了一項重要的數據保護法，對企業如何收集和處理用戶信息制定了更嚴格的規定。這些規定加劇了中國方面監管的收緊，尤其是在數據方面，這可能會影響中國科技巨頭的運營方式。《個人信息保護法》(PIPL)首次圍繞數據收集、處理和保護制定了一套全面的規則。

據新華社報道，十三屆全國人大常委會第三十次會議20日表決通過《中華人民共和國個人信息保護法》，自2021年11月1日起施行。其中明確：①通過自動化決策方式向個人進行信息推送、商業營銷，應提供不針對其個人特征的選項或提供便捷的拒絕方式②處理生物識別、醫療健康、金融賬戶、行蹤軌跡等敏感個人信息，應取得個人的單獨同意③對違法處理個人信息的應用程序，責令暫停或者終止提供服務。

官方媒體——經濟日報周五在“觀潮”欄目刊文稱，強監管下，“陣痛”不可避免，但更多是機遇；科技互聯網企業要跳出流量紅海之爭，積極尋求新的發展方式，不斷提升創新研發能力。

“監管和地緣政治風險的上升正在拖累(中國的)中期增長前景，特別是在國家改革或安全舉措所針對的細分市場，”私營銀行UBP在一份投資展望中說。

摩根士丹利股票分析師Laura Wang等在報告中表示，仍然建議回避政策逆風聚集之處，亦即數據豐富的科技和網絡公司，且宏觀經濟放緩、德爾塔變種病毒以及流動性緊張持續拖累股市。

摩根大通資產管理的首席亞洲市場策略師Tai Hui在報告中指出，近幾個月與科技和教育板塊相關的突兀監管仍可能影響全球投資者對中國資產的情緒，對于中國政府認為需要達到更好社會結果的一些“新經濟”行業，監管改革仍在路上。

塔利班接管阿富汗 阿富汗貨幣暴跌至紀錄低點

自從美國總統拜登4月決定在9·11之前從阿富汗撤軍以來，塔利班在戰場上取得了驚人的進展，現在整個國家的3800萬人口都在他們的控制之下。

當地時間8月15日，塔利班武裝組織進入首都喀布爾并占領總統府，總統加尼辭職并離開該國，塔利班方面宣布掌控了國家政權。美國宣布緊急增兵，48小時內將增至6000人。

隨著塔利班武裝分子控制了阿富汗首都，阿富汗中央銀行代理行長離開了該國，不斷加劇的政治動蕩將該國貨幣推至創紀錄低點。

阿富汗尼周一暴跌6.55%，至1美元兌86.040阿富汗尼，連續第四天下跌。

代理行長Ajmal Ahmady在推特上寫道，央行被告知周五將不再發貨美元，這削弱了央行供應貨幣的能力，引發了更多恐慌。

阿富汗的動蕩蔓延到了巴基斯坦的市場。巴基斯坦2031年到期的主權美元債券周一下跌1.8美分，是自3月份政府定價以來的最大跌幅。根據彭博巴克萊指數，巴基斯坦美元債券周一在亞洲市場跌幅最大。周二，該債券價格上漲0.2美分，至100.5美分。

總部位于迪拜的Arqaam Capital固定收益資產管理部門負責人Abdul Kadir Hussain說，投資者擔心此舉會對巴基斯坦的法律和秩序造成影響，以及“全球勢力是否會試圖孤立巴基斯坦”，因為巴基斯坦據稱支持塔利班。

下周市場展望

展望下周，市場仍將迎來多項考驗，其中最為關鍵的無疑是杰克遜霍爾央行研討會以及美國PCE物價指數。另外，歐美多國將發布制造業、服務業和綜合采購經理人指數(PMI)和消費者信心指數。

經濟數據方面，市場將迎來關鍵的歐美PMI數據。周一數據較為密集，法國、德國、歐元區、英國8月Markit制造業PMI初值以及美國8月Markit制造業、服務業PMI初值將陸續出爐。周二適當關注德國第二季度季調后GDP以及美國7月新屋銷售、美國8月里奇蒙德聯儲制造業指數。周三美國原油庫存變化是油市焦點，同時德國8月IFO商業景氣指數、美國7月耐用品訂單初值也將公布。周四美國上周季調后初請失業金人數、美國第二季度實際GDP修正值是重點。

周五市場將迎來美聯儲青睞的通脹指標——美國7月個人消費支出(PCE)物價指數，與此同時，美國8月密歇根大學消費者信心指數終值也將出爐。

央行動態方面，下周四韓國央行將公布利率決議，歐洲央行將公布7月貨幣政策會議紀要。

不過對市場而言，更為關鍵的無疑是2021杰克遜霍爾研討會，屆時美聯儲主席鮑威爾將發表演講，這是重頭戲。

美國堪薩斯聯儲官網周五稱，鑒于近期懷俄明州提頓縣的疫情風險水平升高，堪薩斯聯儲舉辦的2021杰克遜霍爾研討會將在8月27日以線上虛擬會議的形式舉行。堪薩斯聯儲主席喬治表示，雖然對衛生狀況問題導致不能按計劃在杰克遜湖旅館舉行聚會感到遺憾，但首要任務是保證客人和提頓縣社區的安全。

周三的會議紀要顯示，美聯儲考慮在年內縮減購債規模，一度引起市場恐慌，然而這個問題將在下周繼續成為市場焦點。本次杰克遜霍爾研討會主題為“不平衡經濟中的宏觀政策”。美聯儲主席鮑威爾將在會上發表講話，市場根據過往經驗預計，美聯儲屆時可能給出縮減購債的線索。

美國銀行分析師Mark Cabana認為，鮑威爾不會公布重大政策，他在9月的美聯儲利率會議之前都不會有大動作。

Grant Thornton首席經濟學家Diane Swonk表示，美聯儲需要提供縮減購債的路線圖，但如果新冠疫情比預期的更嚴重，美聯儲也應采取相應的措施。

“值得記住的是，聯邦公開市場委員會(FOMC)的7月會議是在美國7月強勁的非農就業數據出爐之前召開的，”澳洲聯邦銀行策略師Joseph Capurso在研報中寫道。“我們仍然認為，FOMC將在9月宣布縮減購債規模，然后可能在10月或在11月實施。”

其他財經事件方面，市場繼續關注中國監管方面的動向。

原文鏈接