中國債市：境外機構11月凈減持183億元中債登債券，終結連20個月凈增勢頭

路透上海12月4日 - 11月開始倒掛的中美國債短端利差，或加劇抑制了境外機構在中國
債市投資的意願。據中國中央國債登記結算公司最新數據顯示，境外機構11月凈減持了在該
機構托管的183億元債券，結束自2017年3月起連續20個月凈增持態勢。

上月境外機構凈增持中債登債券2.53億元。11月中美一年期國債利差轉負，為逾10年來
首現，最新利差在約-50.9個bp左右。綜合中債登、上清所口徑，境外機構10月持有中國債
券總托管量減少了96億元，為連續19個月增加以來首次減少。

按債券統計口徑計算，11月末中債登債券托管餘額為568,939億元人民幣，當月增加3,6
88億元。

按券種分類，11月國債托管量增加616億元，地方政府債托管量減少873億元，政策性銀
行債托管量增加1,249億元，國開債托管量增加1,249億元，進出口行債托管量減少182億元
，農發債增加691億元。商業銀行債托管量增加1,900億元，企業債券托管量減少47億元。

按投資者分類，11月商業銀行凈增持1,604億元，其中全國性銀行凈增持1,087億元，城
商行凈增持445億元，農商行凈增持107億元，外資銀行凈減持171億元，保險機構凈增持29
億元，證券公司凈減持76億元，非法人產品凈增持2,610億元，其中商業銀行理財產品凈增
持522億元，境外機構凈減持183億元。

以下為2018年11月末中債登按投資者分類的債券托管量(單位：億元人民幣)：
11月末 當月增加 較上年末變化
合計（按債券口徑） 568,939 3,688 11.65%
政策性銀行 19,939 -9 13.29%
商業銀行 365,840 1,604 13.54%
其中：全國性商業銀行及其分支行 277,998 1,087 13.42%
城市商業銀行 51,708 445 11.44%
農村商業銀行 30,820 107 17.34%
　外資銀行 4,607 -171 10.45%
保險機構 16,393 29 4.59%
證券公司 6,079 -76 66.15%
非法人產品 95,974 2,610 7.18%
其中：商業銀行理財產品 15,442 522 0.88%
境外機構 14,243 -183 46.21%
注：2017年9月起，“基金類”統計項目更名為“非法人產品”。

中國債券市場主要包括銀行間市場、證交所債市，其中銀行間市場是最主要的債券交易
市場以及中短期資金拆借市場，交易品種涵蓋國債、金融債、企業債、超短期融資券、短期
融資券、中期票據、同業存單以及資產支持證券等幾乎所有的債券品種。

目前銀行間市場利率債和企業債及資產支持證券主要由中央國債登記結算公司托管，上
海清算所主要托管品種則包括同業存單以及短期融資券、超短期融資券(SCP)和中期票據等
信用債。(完)

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cnbond https://tmsnrt.rs/2RvWxJ1
cdc bond https://tmsnrt.rs/2RxXuRf
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(發稿 呂雯瑾；審校 張金棟/林高麗)