2月14日-20日當周重要數據及事件前瞻：美國「恐怖數據」和中國通脹來襲

2月14日-20日當周，美國方面將公布PPI、零售銷售、EIA及初請等重要數據，另外美聯儲還將公布1月會議紀要。其他國家需要關注的數據包括中國CPI、PPI，日本四季度GDP、英國失業率、歐元區信心指數等。美聯儲官員們也將會繼續出面發表自己的貨幣政策主張。

歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德在上周的新聞發佈會上沒有市場的預期的那麼鴿派。因此，彭博經濟研究將加息預測提前6個月至2022年12月。在計劃發佈下一輪經濟預測的3月會議上，管理委員會似乎勢將作出重大調整。

與去年12月的講話形成鮮明對比的是，拉加德沒有說歐洲央行今年不會加息。管理委員會在貨幣政策聲明中表示，對通脹上行風險的擔憂加劇。

拉加德在講話中兩次避免重複去年12月提出的2022年不會加息的觀點。她在2021年12月說，「我們不太可能在2022年加息。」

這一轉變很重要，預計管理委員會將在2022年12月將存款利率上調25個基點至-0.25%。這與貨幣市場目前的預期一致。

2022年12月的會議似乎是首次加息的最可能時機，因為新發佈的預測將覆蓋到2025年，這有助於鞏固有關通脹率預計將持久保持在2%或以上的觀點。此外，預計通脹率在2022年第四季度仍將高於目標，但在2023年第一季度會因能源基數效應而下降。因此，在2022年12月表明首次加息比在2023年3月更容易。

美國12月整體PPI比11月小幅上升0.2%，低於預估的0.4%，更遠小於11月時的1.0%升幅（修正後數字）；與一年前相比，升幅仍高達9.7%，比11月及市場預估的升幅9.8%微降。

PPI升幅急縮，暗示數據可能已經觸頂，接下去可能迎來拐點，但是由於今年來能源價格又再度回升，加上疫情升高，這給PPI數據提供了新的支撐。

從1月份的CPI數據來看，CPI同比達到7.5%，高於預期的7.2%，刷新40年高位，因此預料PPI數據可能會比預期中的更加堅挺。

英國央行將密切關注12月就業市場數據，以衡量經濟表現是否符合其最新預測。英國央行的指引表明，如果數據符合預期，那麼未來幾個月利率將再次上調。

預測在截至十二月的三個月里，失業率將穩定在4.1%。

就業數據比勞動力調查提前一個月發佈，將初步判斷1月份就業形勢是否發生了實質性變化，以及奧密克戎是否對招聘產生了影響。

總體來看，工資增長正在降溫，但估計基本工資增長可能接近4%，高於英國央行2%的通脹目標。常規工資增長3.6%，低於11月的3.8%。

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經濟學家認為，雖然第四季度日本經濟預計將出現明顯正增長，但考慮到日本經濟長期存在結構性問題，四季度平均增速將僅為1%左右。要實現可持續的經濟復蘇，日本必須推進改革，提高勞動生產率。

若要實現年內實際GDP恢復至疫情前水平這一目標，今年第四季度日本經濟增速按年率計算必須達到9.5%以上，這十分困難。

國際機構對日本經濟復蘇的預期普遍比日本國內看法悲觀。

h2 周三關鍵詞：中國CPI、PPI、美國零售銷售、會議紀要、EIA/h2

中國1月消費者價格通脹可能放緩，受食品價格下跌影響，同比漲幅將跌破1%。

預計1月份CPI同比上漲0.9%，低於2021年12月的1.5%。

高頻數據顯示食品價格拖累通脹。豬肉價格同比跌幅更大。農業農村部發佈的農產品批發價格200指數同比也出現下降，扭轉了12月和11月上漲局面。

另一方面，能源價格可能大幅上漲，正如汽油價格所暗示的那樣。1月份服務價格可能加速上升。但這些不足以抵消食品價格帶來的下行壓力。

中國1月份工業生產者出廠價格可能繼續降溫，反映出大宗商品價格同比漲幅較小的情況。

預計1月份工業生產者出廠價格指數(PPI)同比上升9.6%，低於12月的10.3%。

高頻指標顯示大宗商品價格漲勢放緩。基於澳新銀行中國大宗商品指數的PPI跟蹤指標1月份同比增速從12月的11%放慢至8.6%。

1月份PMI調查中的產出和投入價格指數均回歸擴張性區域，表明出廠價格環比上漲，從正面抵消價格回落的力量，這可能減緩整體PPI通脹放慢的速度。

美國12月零售額較11月驟減1.9％，創下10個月來最大降幅，凸顯新變種病毒蔓延引發憂慮，和通脹居高不下衝擊消費者需求。

報告反映零售額經曆數個月高速成長后，美國消費者支出開始萎縮。

美國2021年零售額大幅成長，但專家表示，供應鏈瓶項、民眾存款水位下降、疫情復燃和通膨威脅，2022年的零售額升幅恐不如2021年亮眼。

不過考慮到油價大幅飆升，1月份零售銷售仍有望轉正，目前預期為1.8%。

美聯儲兩周前暗示，可能會在3月升息，並重申屆時將結束債券購買計劃，隨後開啟大規模縮表行動。

鮑威爾表示，美國勞動力市場狀況與充分就業相符，與新冠疫情最初造成逾2200萬人失業時隔近兩年，實現了一道里程碑。

FOMC委員們還就一套縮表原則達成一致，即通過調整每月到期債券回籠本金的再投資數額來「大幅」縮減規模龐大的資產負債表。

會議紀要的重點可以關注3月份加息后美聯儲將如何進行縮表的有關表述上，包括具體日期、步伐或最終規模的一些蛛絲馬跡。

h2 周四關鍵詞：澳洲失業率、美國初請/h2

澳洲去年12月的失業率降至4.2%，這是2008年全球金融危機開始以來的最低水平。

澳洲統計局勞動力數據統計部門負責人賈維斯表示，這一數據不僅是2008年金融危機爆發以來的最低失業率數據，也接近有紀錄以來的最低失業率。

隨着就業市場持續復蘇，澳洲接下去失業率將繼續維持在低位。

美國初請失業金人數連續第三周下降，表明就業市場正從奧密克戎蔓延中恢復。美國勞工部周四公布的數據顯示，截至2月5日的當周，首次申請失業救濟人數為22.3萬，較上一統計周減少約1.6萬，低於經濟學家預測的23萬。初請失業金人數仍有進一步下降的空間。

h2 周五關鍵詞：歐元區信心指數/h2

由於英國政府旨在遏制疫情傳播的措施有所緩解，可能在1月份有所回升。不過，未來幾個月生活成本的縮減可能會在一定程度上抵消這一好處。

去年12月，奧密克戎的出現以及政府推出更嚴格限制措施的決定給零售商帶來了沉重打擊。

家庭將節日購物提前到10月和11月，可能加劇了這種損害，燃料銷售也受到通勤上班人數減少的影響。

限制的放鬆可能會支持消費。然而，由於隨之而來的收入實際縮水和進一步加息的威脅，支出可能會放緩，尤其是在高價商品方面。

根據歐盟委員會歐元區消費者信心調查的初步估計，1月份整體指數下降到-8.5，而此前的預測從12月的-8.4跌至-9.0。

隨着奧密克戎變種的流行程度逐漸減弱，消費者信心指數有望在未來幾個月有所改善，2月預期有望升至-7.6。