機構評2月非農：溫和的就業數據鞏固了年內三次降息的押注

周五（3月8日），美國勞工統計局周五公布的報告顯示，上月非農就業人數增加27.5萬人，而前兩個月非農就業人數共向下修正了16.7萬人。失業率上升至3.9%。美國2月份非農就業人數超過預期，工資增長放緩，進一步顯示出經濟健康增長和通脹放緩的跡象。

美國2月非農就業報告總體上是溫和的，儘管就業人數增幅好於預期。不僅先前的數據被大幅下調了16.7萬，而且失業率意外飆升至3.9%，工資增速也低於預期，僅為0.1%。由於實際勞動參与率為62.5%，略低於預期，失業率的上升似乎是疲弱的家庭數據（下降18.4%）的結果。

無論如何，從市場的角度來看，這應該會使2024年的點陣圖牢牢地保持在今年三次降息的水平，同時為固定收益提供支撐（考慮到通常的定價趨勢）。這反過來至少會給風險資產帶來一點順風，或者至少不會變成逆風。

非農就業報告公布后，交易員仍然認為美聯儲將在6月開始降息，5月開始降息的概率約為30%。交易員在美國非農就業數據公布后增加對歐洲央行和英國央行降息的押注。

斯巴達證券首席市場經濟學家PETER CARDILLO評2月非農：最重要的是，就非農和小時工資而言，這比我們預期的要高一些，但如果你看看這些修訂，我認為這基本上表明未來的前景不太樂觀。這可能是為什麼我們看到市場沒有做出負面反應。

芝加哥Murphy&SYLVEST高級財富顧問PAUL NOLTE評2月非農：這關鍵是工資增長非常溫和的，遠低於預期。這比強勁的就業數據更能說明通脹。然而，就業市場數據仍然顯示出相對強勁的勞動力。我認為這些數據對美聯儲來說並沒有多大意義。他們更關注通脹數據，而工資增長溫和這一事實是有幫助的，但我認為這是美聯儲正在關注的就業數據的唯一部分。

DAKOTA WEALTH高級投資組合經理ROBERT PAVLIK評2月非農：最直接的結論是失業率從3.7%升至3.9%。失業率上升意味着經濟正在放緩，市場認為，這將需要儘早降息。這些數據隨着失業率的下調，可能會推動期貨的小幅反彈。

Lombard Odier資產管理公司的分析師Florian Ielpo表示，美國2月非農就業報告與全球經濟「着陸」的理念是一致的：不太熱，也不太冷，某種程度上是市場的最佳點。「在這種情況下，目前正在獲得動力的『金髮姑娘』情景出現的可能性正在上升，因為隨着就業市場的正常化，美聯儲也有理由將利率正常化。」

分析師 Anna Wong評美國2月非農數據稱，繼1月份井噴式的非農就業數據之後，2月份非農就業數據應該也會強勁。然而，招聘的優勢可能會集中在少數幾個行業，這些行業要麼受到當月比平時溫暖的天氣的影響，要麼對周期性條件不敏感。與此同時，包括家庭調查在內的大多數其他勞動力市場指標都表明，勞動力市場的緊俏程度要輕得多。我們相信這是更準確的情況，我們預計未來幾個月的非農就業數據將越來越多地反映出這一點。

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分析師SebastianBoyd表示，在就業數據遠高於預期之後，收益率飆升，但總的來說，這似乎是一個溫和的數據，對之前的數據進行了向下修正，失業率上升。美國兩年期國債收益率觸及4.56%，收復了昨日的大部分跌幅，但目前處於一個新的交易日和一個月低點。