歐洲央行決議來襲，換個方式QE+下調經濟預期？警惕歐元再次下行

北京時間12月16日20:45，歐洲央行將宣布利率決議。經濟學家預測，歐洲央行可能換個方式QE，明年退出緊急抗疫購債計劃(PEPP)，擴大常規購債計劃(APP)。此外，歐洲央行還可能上調通脹預期，暗示通脹需要更長時間回落，同時下調明年的經濟增長預期。

h2 經濟學家預測歐銀取消緊急抗疫購債計劃，加大常規購債計劃/h2
市場的一個焦點是，歐洲央行將如何在3月底結束PEPP后，形成一個更靈活、可能規模更大的APP， 同時又不會引發重大市場波動，並保持有利的金融條件。市場預計歐洲央行將強調靈活性的必要性。

一項針對經濟學家進行的調查，歐洲央行將尋求緩衝明年退出緊急抗疫購債計劃（PEPP）的情況，以免通脹前景走強導致2023年結束所有量化寬鬆政策。調查顯示，預計決策者本周將決定於明年3月份停止1.85萬億歐元（合2.1萬億美元）的PEPP，暫時加快其常規購債計劃（APP）的步伐，以減輕影響。此外，將近一半的受訪者預計明年將出現10多年來的首次加息（下圖藍色柱）。

Natixis的歐洲央行觀察家Dirk Schumacher稱，期待着有關PEPP將於明年3月結束的公告，並期待歐洲央行釋放一個明確的信號，即APP將以更靈活的方式使用。 

牛津經濟研究院（Oxford Economics）分析師Oliver Rakau表示：「歐洲央行將需要承認，當前的高通脹和近期的上行風險證明，有理由取消部分歐洲央行的緊急政策支持。但同樣，委員會的鴿派核心將希望避免過早收緊政策。」

經濟學家表示，根據疫情應對計劃，明年2月份採購規模應放緩至每月500億歐元；11月和10月的購買規模約為680億歐元。

歐洲央行明年料擴大債券購買，隨後在2023年結束，下圖中的藍色柱代表預測的每月資產購買規模

受訪者預計，目前每月200億歐元的定期債券購買規模將在明年第二季度增加一倍，並在10月前逐漸恢復到目前的規模。然後，從2023年7月開始為期三個月削減購買至完全結束。

經濟學家David Powell和Maeva Cousin表示，歐洲央行本周可能不會公布APP的確切購買金額和（或）持續時間，而是更傾向於對擴大購買規模做出更模糊的承諾。隨着更多關於奧密克戎變異病株的信息出爐，歐洲央行將在新的一年對擴大購買規模進行評估。 

意大利聯合聖保羅銀行經濟學家Luca Mezzomo表示：「從PEPP的退出可能不會完全到位，也就是說，2022年3月31日結束凈購買仍將取決於明年初疫情情況。如果有必要，之後可能會恢復凈購買。」

h2 歐銀或上調通脹預期/h2
本周的另一大焦點是歐洲央行對歐元區通脹和經濟增長的預測，這將顯示歐洲央行能否在中期達到2%的通脹目標，而這正是歐洲央行最終的主要任務。

因為今年11月通脹率達4.9%，歐元區面臨高通脹考驗，但歐洲央行行長拉加德認為這一趨勢是暫時的，但目前仍不清楚要多快通脹率才能回落到歐洲央行2%的目標下方。

經濟學家們表示，歐洲央行將上調通脹預期，同時預計明年的經濟增長前景將被下調。9月份，歐洲央行預計，2022年通脹率將降至1.7%，2023年降至1.5%。

至於歐洲央行對歐元區通脹和經濟增長的預測，經濟學家的預測如下，其中紅色柱代表下調，藍色柱代表維持不變，黃色柱代表上調

Bantleon Bank AG的Joerg Angele表示：「歐洲央行將繼續強調，通脹飆升是暫時的。然而，其將承認，通脹需要更長的時間才能再次回落，因此，2022年的通脹率將遠高於9月份的預測。」

 綜合以上消息可以看到，經濟學家預測歐洲央行本周可能宣布換個方式QE。在變異病株蔓延的情況下，歐洲央行恐將承認通脹需要更長時間回落，並下調歐元區經濟增長預測，這些都將令歐元兌美元承壓，經歷低位盤整后恐再次下行。

歐元兌美元日線圖

北京時間12月16日9:55，歐元兌美元報1.1287/89。