黃金交易提醒：美元反彈打壓金價，非農來襲，警惕空頭「乘勝追擊」

周五（2月3日）亞洲時段，現貨黃金震蕩微漲，目前交投於1916.20美元/盎司附近，因為隔夜金價跌幅較大，技術面存在一些反彈調整需求。周四歐洲央行如期加息50個基點，但歐洲央行行長拉加德的講話並不鷹派，美元指數大幅反彈，令金價大跌近40美元。

周四齣爐的美國初請失業金人數低於市場預期，降至九個月最低，也給美元提供支撐，在周五非農數據公布前，一些黃金多頭獲利了結，對拖累金價表現。

High Ridge Futures金屬交易主管David Meger表示，對金市的基本支撐依然強勁，但市場小幅回調可能是由於在明天的美國月度就業數據之前出現一些獲利了結。

本交易日市場目光將聚集美國1月份非農就業報告，雖然預期並不樂觀，但從其他相關數據來看，非農新增就業人數好於預期的可能性較大，鑒於黃金技術面見頂信號進一步增強，投資者需要提防金價短線的進一步下行風險。

h2 美國上周初請失業金人數降至九個月最低，非農生產率加速提高/h2
美國上周初請失業金人數降至九個月最低，儘管借貸成本上升，對今年經濟衰退的擔憂日益加劇，但勞動力市場仍彰顯韌性。

勞工部周四的報告顯示初請失業金人數意外下降，引發了謹慎的樂觀情緒，認為經濟可能會避免衰退，或只是經歷一次淺層且短暫的衰退。美聯儲主席鮑威爾周三表示，「通脹率可以回到2%，同時不會出現重大經濟衰退或失業率大幅攀升的情況。」

FWDBONDS首席經濟學家Christopher Rupkey表示：「不久后的某一天，經濟學家將不得撤回那些關於2023年出現經濟衰退的預期，因為勞動力市場死守幾十年來最低的失業率。」

截至1月28日當周，初請失業金人數減少3000人，經季節性調整後為18.3萬人，這是2022年4月以來的最低水平。初請失業金人數已連續第三周下降。經濟學家預測的請領人數為20萬人。

上周未經調整的申請人數下降872人，至22.4356萬人。肯塔基州、加利福尼亞州和俄亥俄州的申請人數明顯下降，蓋過了喬治亞州和紐約州的增長。

今年以來，請領人數一直保持在低水平，與勞動力市場持續吃緊的狀況一致。政府周三報告稱，12月底有1100萬個職位空缺，每個失業者對應1.9個空缺

報告還顯示，截至1月21日當周，續請失業金人數下降1.1萬人，至165.5萬人，部分抵消了此前兩周增加的人數。這是衡量招聘情況的一個指標。

這些數據對將於周五發佈的1月就業報告沒有影響，因為不在調查期內。根據路透對經濟學家的訪查，1月非農就業崗位可能增加18.5萬個。12月增加了22.3萬個就業崗位。

經濟學家還預計，失業率將從12月3.5%的50多年來最低上升到3.6%。

科技行業大量裁員導致1月裁員率攀升。全球再就業公司Challenger, Gray & Christmas周四發佈的一份報告顯示，美國僱主宣布的裁員人數激增136%，達到10.2943萬人，為2009年以來最高的1月數字。

科技行業佔到整體裁員的41%，裁掉4.1829萬人。零售商宣布裁員1.3萬人，金融公司計劃裁員1.0603萬人。

儘管勞動力市場吃緊，但薪資通脹正在放緩，並可能繼續放緩。勞工部的另一份報告顯示，第四季度非農生產率環比年率上升3%，為一年來最快升速，第三季為上升1.4%。

第四季非農生產率同比下降1.5%，2022年下降1.3%。但這主要是因為新冠疫情造成的扭曲。與2019年第四季相比，生產率增長5.1%

因此，第四季單位勞工成本環比年率--即每單位產出的勞動力價格--攀升1.1%，為2021年第一季以來的最小升幅，第三季為增長2.0%。單位勞工成本同比增長了4.5%，從2022年第二季觸及的7.0%的峰值回落。

h2 歐洲央行加息50基點，拉加德不認同加息周期接近尾聲的市場解讀/h2
歐洲央行周四將利率上調0.5個百分點至2.5%，並明確表示至少在下個月還有一次同等幅度的加息，重申將堅持與高通脹作鬥爭。金融市場立即將此解讀為暗示緊縮周期實際上可能很快結束。但歐洲央行行長拉加德對此提出異議，在新聞發佈會上表示加息還沒有完成。她重申了該行的口號，即將戰鬥「進行到底」，直到通脹率降至約2%目標。

兩名歐洲央行管委表示，央行決策者在會議上預計至少還將再加息兩次，但他們對加息的步伐和終端利率水平仍意見不一。

h2 英國央行將指標利率提高到4%，暗示利率接近峰值/h2
英國央行連續第10次加息，但放棄了在必要時繼續「強力」加息的承諾，並表示通脹可能已經過高峰。英國央行九位決策官員以7比2的比數，將指標利率從3.5%提高到2008年以來高位4.0%，他們也淡化對今年經濟衰退的預測。此舉符合大多數投資者和分析師的預期。

英國央行行長貝利表示，央行看到了高通脹率正在下降的初步跡象。他還說，無法保證未來加息步伐會小於最近幾次會議的50個基點。[nL4S34I2T4][nL6S34I0C9]

瑞士央行行長喬丹表示，瑞士的通脹率會在高位「保持一段時間」，這提高了進一步加息以控制價格上漲的可能性。

丹麥央行宣布將其關鍵利率提高35個基點，至2.1%。與多數央行不同的是，丹麥央行不以調整利率來控制通脹。它唯一的任務是將克朗兌歐元匯率保持在一個狹窄區間內，通過匯市干預和利率變動來維持這一目標。

h2 美元指數從近九個月低位反彈/h2
美元指數周四探底回升，受鮑威爾鴿派言論影響，美元指數一度跌創近九個月新低至100.80，但隨後扭跌為漲，因為英國央行對通脹採取了更加鴿派的基調，歐洲央行也沒有表現的很鷹派。周四美元指數收漲0.6%，收報101.75，技術面出現一點見底信號，這對黃金後市不利。

Convera駐華盛頓的高級市場分析師Joe Manimbo說，「歐洲央行基本符合預期，英國央行的基調更鴿派一些，所以我認為這扶助減緩美元的跌勢，你可以感覺到，央行官員們正在從通脹向好的方向發展中獲得一點安慰。」

歐洲央行的一些評論也被解讀為鴿派，似乎 「有更多全球央行轉向的跡象」，道明證券高級外匯策略師Mazen Issa表示，「央行處於根據數據作決策的模式，但這意味着他們不再處於控制地位，因此目前基本上是市場在引導央行。」

美聯儲表示，對抗高通脹的行動已經來到了一個關鍵轉折點，但仍然需要進一步提高指標隔夜利率，並至少在2023年保持高位才能贏得「勝利」。

市場的反應是，增加了對美聯儲在3月份如預期再加息25個基點后停止加息，然後在今年下半年降息的押注。

Issa說，「聽上去確實像是鮑威爾昨天舉起了任務完成的旗子，並引發了對他們12月的點陣圖是否仍然可行的很多疑問，」

美聯儲官員在12月預測他們將加息到5%以上，但交易員目前的定價是，指標利率在6月達到4.88%的峰值，然後到12月降至4.40%。 

h2 IMF：各大央行應堅持「在更長時間內將利率維持在較高水平」的態度/h2
國際貨幣基金組織(IMF)周四表示，全球央行需要向金融市場表明，為了使通脹率可持續地回落到目標值並避免價格壓力反彈，可能需要在更長時間內將利率維持在較高的水平。

這一警告是在自10月以來金融條件大幅放寬的情況下發出的，因為投資者看淡了去年各國央行為降低全球80%以上經濟體超過6%的通脹率而大幅提高的利率。相反，隨着各國央行的政策利率接近峰值，通脹已經開始消退，投資者一直押注央行將快速轉向為降息。

國際貨幣基金組織貨幣和資本市場部負責人Tobias Adrian和他的兩位副手在一篇博文中寫道：「中央銀行應該溝通可能需要將利率保持在較高的水平，直到有證據表明通脹--包括工資和服務價格--已經可持續地回到目標值。」

他們補充說：「過早地放鬆可能會使通脹在經濟活動反彈后急劇回升，使各國容易受到進一步的衝擊，而這些衝擊可能會使通脹預期脫錨。 」

IMF說，歷史表明，如果沒有「有力和果斷的」貨幣政策行動，高通脹往往會持續下去，並指出，雖然商品通脹已經減弱，但如果勞動力市場沒有明顯降溫，服務部門也不可能取得同樣的進展。

「關鍵是，中央銀行必須避免誤讀商品價格的急劇下降，並在調整速度較慢的服務業通脹和工資也明顯放緩之前放鬆政策，」作者寫道。「至關重要的是，政策制定者要保持堅定的態度，專註于使通脹率毫不拖延地回到目標。」

相對而言，全球央行將利率保持在較高水平的時間可能會長於市場預期，這意味着持有黃金的機會成本較長時間會比較高，在中長線略微利空金價。

h2 美債收益率持平，投資者等待關鍵的美國就業報告/h2
美國國債收益率周四變化不大，投資者消化了美聯儲更加鴿派的基調，並等待周五受到密切關注的就業報告。

勞動力市場的強勁程度是美聯儲關注的一個關鍵問題，聯儲周三宣布加息25個基點，以推動通脹降至2%的目標水平。

標普500指數周三上漲超過1%，今年迄今漲幅超過7%，因美聯儲主席鮑威爾在新聞發佈會上似乎採取了更加鴿派的基調。美國10年期指標國債收益率在會後下跌，今年迄今已下降40多個基點。

周四盤中稍早，10年期美債收益率觸及兩周最低，通常與利率預期同步的兩年期美債收益率觸及10月初以來的最低水平。

Raymond James固定收益資本市場董事總經理Ellis Phifer表示：「美聯儲周三的聲明相當鴿派，稱他們看到經濟的許多不同領域通脹均有所緩解，但你們今天可能看到市場反映平淡，因為人們不想在明天的非農就業報告出爐前太大的動作。」

10年期國債收益率周四持平於3.398%。30年期國債收益率周四變化不大，報3.552%。技術面來看，短線美債收益率仍有一定的下行風險，這可能會在短線給金價提供一定的支撐。

h2 關注非農/h2
北京時間周五21:00將公布美國1月份非農就業報告，這將是市場關注的焦點所在。

從ADP和裁員數據來看，非農可能會表現不佳；ADP新增就業人數僅10.6萬，為近十個月最差表現，該數據俗稱小非農，對非農數據有較強的前瞻指引作用，不過有分析師指出，1月份ADP表現不佳的主要原因是1月中旬的惡劣天氣，高盛的經濟學家們表示，他們預計1月非農就業報告不會受到冬季天氣或加州洪水的明顯拖累；美國僱主1月份宣布的裁員人數激增136%，達到10.2943萬人，為2009年以來最高的1月數字。

但從ISM製造業PMI的就業分項指數、職位空缺和初請失業金人數來看，非農新增就業可能會表現強於市場預期。

儘管美國1月份ISM製造業PMI表現較差，但其分項就業指數好於市場預期，而且連續兩個月維持在榮枯線50上方。根據ISM，公司「表示他們不會大幅削減員工人數，因為他們對下半年的情況持樂觀態度」。

衡量勞動力需求的指標職位空缺在12月的最後一天增加了57.2萬個，達到五個月來的高點1100萬。經濟學家之前預測為1025萬個職位空缺。美國12月職位空缺意外增加，這表明儘管利率上升且對經濟衰退的擔憂不斷增加，但勞動力需求仍然強勁。

從初請失業金人數變動來看，美國上周初請失業金人數降至九個月最低，過去的四周均值僅為19.18萬人，為2022年5月份以來最低水平，這也意味着美國勞動力市場依然非常強勁。

當然，投資者還需關註失業率和薪資數據的表現。如果晚間非農數據整體表現靚麗，美元將獲得進一步反彈動能，這將加大金價的短線下行壓力和見頂風險，下方分別關注1900和1880關口附近支撐；如果非農數據意外整體表現較差，則將吸引逢低買盤支撐金價，上方關注1928和1940附近阻力。

北京時間10:25，現貨黃金現報1916.55美元/盎司。