經濟放緩擔憂佔據主導，高盛下調未來一年布油價格預測至94美元

上周，油價創下今年年初以來最糟糕的一周，在美國兩家大銀行倒閉和瑞士信貸幾近倒閉后，人們對全球經濟的擔憂再度加劇，油價暴跌。由於石油基本面看漲，大多數短期價格預測都看漲，但現在情況開始發生變化。幾乎所有預測人士都將供應緊張列為油價上漲預期的主要原因，但這種擔憂正在讓位於對經濟放緩的擔憂，經濟放緩將削弱需求，推低油價。

高盛已經修正了今年剩餘時間的油價預測。這家投行此前預計布倫特原油將在下半年觸及每桶100美元，但現在預計這一國際基準在未來12個月只會漲至每桶94美元。高盛分析師預計，2024年布倫特原油價格為每桶97美元。

高盛在上周的一份報告稱：「儘管亞洲需求旺盛，但油價仍大幅下跌，原因是銀行業壓力、衰退擔憂以及投資者大批外流。」「從歷史上看，在這樣的重大事件之後，倉位和價格只能逐漸恢復，尤其是長期價格。」

事實上，就事態發展而言，這一次留下了嚴重的傷疤。布倫特原油從每桶80多美元跌至不到75美元，WTI原油下跌至接近65美元。與此同時，IEA和OPEC等權威預測機構最近表示，他們預計需求增長將強於供應增長。

根據CNBC最近的一份報告，41%的美國人正在為經濟衰退做準備，而且理由很充分。儘管媒體似乎無休止地爭論全球最大經濟體是否已經陷入衰退、即將進入衰退，還是將成功避免衰退，但預測看起來並不樂觀。

摩根士丹利投資管理公司全球固定收益宏觀策略主管Jim Caron本月早些時候表示：「你真正看到的是金融狀況的顯著收緊。市場的反應是，這增加了經濟衰退的風險，這是正確的。」

他說：「股市下跌，債券收益率下降。我認為另一個問題是，看起來我們預計降息三次，會發生嗎？你不能排除它。」

路透社市場分析師John Kemp在1月份進一步預測，全球經濟將以某種方式衰退，爭論基本上毫無意義。

引用經濟增長的周期性，他預測了兩種可能的情況：一種是，衰退在今年早些時候開始，這是過去幾年事件的自然結果；另一種是，央行刺激的增長導致更高的通脹，然後在消費下降的情況下引起經濟放緩。

無論出現哪種情況，如果有的話，都將導致石油需求下降，就像通常的衰退一樣。需求下降自然會壓低油價，儘管只是暫時的。因為較低的價格往往會刺激需求，即使是在經濟衰退期間。

但這裡有一個重要的細節。經濟衰退的預測主要集中在英國、歐盟、美國、加拿大以及澳大利亞，沒有人說亞洲國家會出現衰退。因為亞洲國家今年將會增長，隨着他們的增長，他們將會消耗更多的石油。與此同時，原油供應似乎不會進一步大幅增長。

儘管如此，僅僅因為亞洲國家今年的石油需求預計會增加，並不意味着油價肯定會上漲。這是因為亞洲國家經濟頗以出口為導向，當消費國陷入衰退或類似情況時，這些出口將受到影響。

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今年對亞洲石油需求的預測仍處於創紀錄高位。OPEC稱，預計全球最大石油進口國今年的需求將增加逾70萬桶/天，總需求為1556萬桶/天。IEA則預測，亞洲需求的增長將使石油市場在今年下半年陷入供應不足的狀態。然而，如果這裏或那裡的經濟衰退抑制了對亞洲產品的需求，那麼就不用說了。

由於石油的基本面因素，所有的價格預測都是年底前油價將上漲。但這些預測的基礎是在銀行倒閉和瑞士信貸接受紓困之前。

也許灼熱的恐慌很快就會消散，包括石油需求前景在內的一切都將恢復正常。又或者，銀行業的恐慌是更糟糕事情即將到來的先兆，從原油到iphone，一切事物的需求都將受到影響。這些都被統稱為經濟衰退，很可能在今年晚些時候引發一些截然不同的油價預測。

布倫特原油連續日線圖
北京時間3月21日15：00 布倫特原油連續 報 73.10 美元/桶