美初請超預期，10年期美債暗藏玄機，金價或見頂？

周四（4月4日）公布的數據顯示，上周美國首次申請失業救濟人數升至為2024年1月27日當周以來新高，與近期裁員人數上升的趨勢一致。截至3月30日當周，初請失業金人數增加9000人，至22.1萬人，預測中值為21.4萬。續請失業救濟人數減少至179萬人。

數據創自1月底以來新高，金價從盤中高點2304.67美元/盎司回落，現報2287.36美元/盎司，日內跌幅0.54%。美元指數變化不大，美元指數已經連續三天走低，低於200日移動均線。

由於市場對美聯儲在6月份會議上開始放鬆加息立場的預期有所減弱，美國10年期國債收益率小幅上漲至4.36%。

隨着勞動力市場狀況逐漸緩解，上周美國首次申請失業救濟人數增幅超過預期。

建築等行業依然存在工人短缺的問題。

儘管3月份裁員人數增至14個月來的最高水平，但與去年同期相比，裁員人數變化不大。

勞動力市場的韌性為經濟提供了支撐，第四季度國內生產總值年化增長率達到3.4%。第一季度的增長預期高達2.8%。這種強勁增長加上通脹率仍然居高不下，可能會促使美聯儲推遲今年備受期待的降息。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾周三重申，美國央行有時間考慮首次降息，這表明美國經濟具有強勁的活力，且通脹率較高。

失業救濟申請數據與定於周五發佈的3月份就業報告無關，因為它們不在調查期之內。

CME FedWatch工具顯示，交易員預計美聯儲在6月份降息的可能性為58%，低於一周前的70%。

自2月中旬以來，黃金價格一直在上漲，本周迄今每天都創下新高。它還得到了地緣政治風險加劇（包括中東和烏克蘭）以及央行購買的支持。

瑞銀集團貴金屬策略師Joni Teves表示，金條正在吸引尋求投資組合多元化和對沖不確定性的投資者。她以即將到來的美國總統大選為例表示，我們認為，鑒於地緣政治風險持續存在，以及今年波動性和宏觀不確定性加大，建立戰略配置的理由很充分。

儘管如此，金價的上漲還是讓一些市場觀察人士感到困惑，特別是在美國實際利率仍然居高不下的情況下，這通常是金價的阻力。

當生息資產如美國債券需求增強時，黃金等非收益資產通常面臨著流動性外流的風險。

然而，最近黃金的表現與此不同，儘管收益率保持穩定，但黃金價格在過去幾個交易日中一直小幅上漲。

Capital.Com Inc. 高級市場分析師Kyle Rodda表示：「我絕對認為，如果我們繼續這樣下去，一定會出現某種大幅下跌或調整。特別好的、根本性的原因，很清楚，每個人都可以用來推動這一行動。」

投資者正在等待周五公布的美國3月份非農就業報告（NFP），預計將顯示美國僱主本月新增就業人數為20萬，低於之前的27.5萬。

此外，失業率預計將穩定在3.9%；用以衡量工資增長並對通脹前景提供重要指導的平均每小時收入預計同比增速將從2月份的4.3%放緩至4.1%。

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關鍵在於，強勁的工資增長和勞動力需求可能會進一步壓制美聯儲在6月份降息的預期，而寬鬆的勞動力市場狀況可能會提振降息的希望。

最後一種情況可能會對美國收益率產生負面影響，並可能有助於黃金價格進一步上漲。