扭虧在望 新秀麗買入時機到？
HK MoneyClub
發布 2021年11月16日 11:35
更新 2021年11月16日 11:46
扭虧在望 新秀麗買入時機到？
旅行用品公司新秀麗(HK:1910)公佈了首三季業績，期內虧損按年及較上半年均大幅收窄，配合各國陸續取消通關限制，公司短期內可望扭虧為盈，股價有望重上正軌。
截至9月底，新秀麗首三季虧損按年收窄86%至約1.5億美元，去年同期虧損10.84億美元，期內累計銷售淨額按年上升2成至13.6億美元，經調整EBITDA為賺5530萬美元，去年同期則蝕1.7億美元。
h2 第四季有望錄正數 /h2最值得欣喜是，單計第三季，新秀麗只虧損520萬美元，較去年同期蝕1.1億美元，大幅收窄95.3%，也較上半年虧損1.43億美元顯著改善。新秀麗第三季銷售淨額按年升逾7成至約5.6億美元；在撇除多項成本、費用及非現金費用等因素，業績扭虧為盈，經調整淨收入為870萬美元，而去年同期為虧損9870萬美元；經調整EBITDA 則轉正至賺7220萬美元，去年同期則蝕5070萬美元。足見第三季公司業務已見明確觸底回升的勢頭，第四季大有可能扭虧。
另外，季績報告指出，與疫情爆發前的2019年相應季度比較，第三季銷售跌37.6%，較第一及第二季的跌幅57.3%及52.2%明顯改善，正逐步回到疫情前水平。
h2 美國率先解除入境限制 /h2新秀麗主要銷售行李箱、商務包 ，在各國因疫情收緊防疫限制下，公司業務遭受前所未有的衝擊。
不過隨著疫情爆發至今將近2年，多家藥廠經已研發出疫苗，在全球廣泛接種，甚至有口服藥為感染者治療，國際間的往來開始有恢復跡象。在死亡率有所下降下，多國開始接受與病毒共存的現實，其中美國11月8日起，放寬對外國旅客的入境限制，容許33個國家的已接種新冠疫苗旅客入境。聯合航空預計解除限制後，前往美國的旅客數量將大增約50%。
日本政府於11月8日開始大幅放寬為應對新冠疫情而對外籍商務人士、留學生和技能實習生等實施的入境限制。雖然商務旅客只佔日本入境者比率5%，但SMBC日興證券估算，本次放寬後預計入境日本的商務旅客約為一年105萬人。這數字看似微不足道 （折合日均2877人），但對比疫情爆發後，今年8月東京奧運會及殘奧會舉辦期間，推算入境日本的外國人只有約2.59萬人，以及2020年同期約1.3萬，增長將會相當強勁。
相信隨著陸續有更多國家開放入境政策，將確立國際客運經已步出谷底，連帶新秀麗的行李箱銷售也回升。
結語 按當前疫苗接種情況，即使感染情況反覆，相信各國仍會傾向放寬入境限制，以推動經濟復甦，由於過去兩年基數接近零，旅客數字將會快速復甦，可望帶動新秀麗業績重回增長，估計明年可重新錄得盈利。
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按2018至2019年公司股價主要介乎22至35元水平上落，若明年業績走勢能接近2019年水平，相信股價可以這水平作為上望參考。
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作者：: HK MoneyClub
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