云想科技現價具中長線投資吸引力

現時對交易港股的投資者來說，是充滿挑戰的時刻，對於短炒的投資者，誠然虧損風險不少；但若是中長線投資，不少港股卻迎來吸引的進場良機。

云想科技 (SEHK:2131) 相信是其中之一，集團主要在中國透過合約安排從事線上廣告服務。集團直接或通過廣告代理向廣告主提供線上營銷解決方案。集團亦通過旗下花邊平台 (包括網站及其移動端) 提供泛娛樂內容服務，其收入主要來自於向第三方廣告聯盟及廣告主提供廣告位。

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集團的廣告主乃主要來自網絡遊戲、金融服務、電子商務、互聯網服務、廣告及文化和媒體行業。

上半年溢利大增八成二 於今年9月23日收市後發佈的2021年中期報告顯示，截至今年6月底股東應佔溢利約1.042億元 (人民幣‧同下)，較2020年同期溢利約5,708萬元，增長82.60%，較2019和2020全年溢利增長為4.97%和42.06%還要高；而實際溢利金額較2020全年溢利約1.036億元還要高，意味著2021全年溢利要創新高機會大，反映自2019年底開始出現的新冠肺炎疫情，集團已走出疫情帶來的負面影響。

此外，截至今年6月底資產淨值約16.16億元人民幣，連同回購股份動用約1,801萬港元，資產淨值折合約19.26億港元。

市賬率分析每股合理值 相對現時發行股數約7.96億股，計出每股淨值折合為2.4211港元，相對今年12月6日收報2.93元，市賬率為1.21倍，高於1.00倍反映就基本面而言現價偏高。然而，參考於2020全年、2021上半年和截至2021年10月31日之每期最低市賬率介乎1.45至2.48倍，平均值為1.86倍，高於現時的1.21倍，反映現價實則偏低。

平均值相對每股淨值為2.4211元，計出每股合理值為4.50元，較2.93元之潛在升幅為53.58%。再者，截至今年6月底倒數的12個月的股東應佔溢利約1.508億元人民幣，相對當時的加權發行股數為8.00億股，每股盈利折合為0.2267港元，對比2.93元之市盈率為12.92倍。

股價高位累跌逾七成七 參考2020全年和2021上半年之每期最低市盈率為26.56至33.46倍，平均值為30.01倍，高於現時的12.92倍，同樣反映現價偏低。平均值相對上述每股盈利為0.2267元，計出每股合理值為6.80元，較2.93元之潛在升幅為1.32倍。

另見去年12月17日為上市首日，不足一個月半後在今年1月28日高見12.88元 (暫為2021年最高價)，較上市價6.98元高84.53%，之後不斷反覆向下，較12月6日暫時最低收報2.93元，高位累跌逾七成七。現價2.93元正是此低位，另看上市以來最低價在2.79元 (見於今年11月30日) 與現價只差4.78%，少於一成反映相距不大。

另考慮到10月20日至今相距超過一個半月，均收低於4.00元，加上現價較上市價仍低逾五成八，反映現價進場風險不大。配合已知成本價有一名股東，就是Schroders Plc，成本價為5.7356元，相對現價2.93元之賬面損失為48.92%，涉及金額約2.71億元，進一步確認現價進場風險不大。參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於2.60元或以下買入；保守者則可於2.30元或以下買入。

此股顯然屬中長線投資性質，持貨不少於一年可看目標價為4.20至4.50元；而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。另須留意鑑於近期恆指表現波動，遇上股價下挫時，投資者應嚴守止蝕為佳。

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