美聯儲真會拖垮美股？華爾街衆說紛纭

智通財經APP獲悉，俄烏局勢驚擾市場，疊加人們對美聯儲3月開啓加息周期的預期，美股周一開盤遭抛售，但最後走出深V型態。當日美股三大股指盤中大跌，道指一度跌超3%，跌超1115點，納指一度跌近5%，標普500指數一度跌近4%，但尾盤三大股指收複跌幅，最終小幅收漲。

盡管美股市場動蕩，基本面數據低迷，但是利率市場依然堅定認爲，美聯儲不會暫緩緊縮政策，3月份加息已然箭在弦上。掉期市場顯示， 美聯儲3月可能加息25個基點，市場預期2022年全年接近加息一個完整百分點 。北京時間周四淩晨3點，美聯儲將公布利率決議，市場將關注該行會否透露關于加息和縮表方面的信號。

美聯儲加息已是板上釘釘，但這究竟會對美股走向帶來什麽影響？策略師衆說紛纭。

Fundstrat Global Advisor全球投資組合策略和資産配置部門主管Brian Rauscher稱，其研究顯示交易低點可能已經出現，但考慮到美聯儲、通脹觸頂和新冠疫情尚未結束，該策略師也不太能確定上半年的低點是否已經達到，所以激進的交易員和策略投資人有機會利用預期的反彈，尋找被過度抛售的優質股。

相比之下，摩根大通首席股票策略師Marko Kolanovic觀點則更爲明確。Kolanovic認爲，投資者對利率上升的擔憂過頭了，標普500指數的回調可能正接近“最後階段”，並表示近期股市的看跌情緒與經濟活動的勢頭不符，供應鏈瓶頸已有所緩解，而且“我們預計將迎來強勁的財報季”。

Kolanovic稱，投資者情緒轉跌和技術指標超賣表明，“我們可能處于此次調整的最後階段。盡管市場還在努力消化加息帶來的輪動，但我們預計財報季將使市場恢複信心”。

Kolanovic認爲，如果股市繼續下跌，美聯儲可能會通過改變政策來阻止下跌。“在最壞的情況下，我們可能會看到‘美聯儲看跌期權’回歸。” 據悉， 所謂美聯儲看跌期權是指如果美股因爲貨幣政策收緊而大跌，美聯儲會停止緊縮。

如果美聯儲因爲股市大跌而調整政策，可能意味着今年加息次數會減少，或推遲縮減資産負債表的計劃。這反過來可能有助于推動投資者風險偏好的回歸，並引發遭受重創的科技股和加密貨幣的反彈。但這一切都可能取決于通脹的速度。

Evercore IS策略師Julian Emanuel周一表示，標普500指數跌至3670之日，即爲美聯儲看跌期權行權之時。Emanuel稱，通過檢視過去發生的大事，如1987年股災、1988年長期資本管理(LTCM)私募基金垮台、2001年科技泡沫破裂、2008年全球金融危機、2019年鮑威爾轉變(Powell Pivot)、2020年因應疫情纾困等，預計美聯儲看跌期權(Fed put)的平均執行價格是峰頂到谷底下跌23.8%(相當于現今標普500指數跌到3,670點)。

獲取APP

加入百萬使用者的行列，時刻緊貼全球金融市場動向！

立即下載

MillerTabak+公司的首席市場策略師Matt Maley觀察到，雖然看到追繳保證金之類“強制平倉”的迹象，但過去幾年積累的杠杆操作需要更長的時間才能解除 ，因此Maley認爲，這是投資人該逢高賣出而非逢低買入期。

市場上還有許多看空的聲音。投行Stifel的首席股票策略師Barry Bannister就表示，標普500指數周一盤中止跌回升的漲勢是一場徹頭徹尾的騙局。該策略師表示，要想讓股市跌到低點，讓牛市重新開始，需要做很多事情，其中包括美聯儲政策鴿派轉向以壓低美國十年期通脹保值國債(TIPS)的收益率(美債實際收益率)，美國制造業PMI觸底等，但這些都不可能發生。

沃頓商學院金融學教授Jeremy Siegel也認爲，美國股市的“震蕩”期還遠未結束，以科技股爲主的納斯達克指數勢將跌入熊市，而標普500指數也將陷入回調，即較近期高點下跌10%，該指數周一盤中一度達到了這一跌幅。通脹方面，Siegel認爲美國經濟中的通脹壓力還會持續一整年，物價可能會像2021年那樣再上漲7%。

因此，Siegel表示，這一系列技術信號也表明，市場可能會出現更多波動。美國市場未來將面臨更多根本性挑戰，從美聯儲艱難地遏制價格壓力，到奧密克戎變種病毒的不斷擴散，從而削弱第一季度經濟擴張。