高盛：維持中國中免(01880)“買入”評級 目標價下調至263港元
智通財經
發布 2023年5月3日 03:10
高盛：維持中國中免(01880)“買入”評級 目標價下調至263港元
智通財經APP獲悉，高盛發布研究報告稱，維持中國中免(01880)“買入”評級，將2023至2025財年每股盈利預測下調6%至10%，目標價由280港元下調至263港元。該行表示，今年以來公司股價累跌約25%，市場對中國居民出國旅遊需求提升感到擔憂，預期未來DFS銷售將因此放緩，該行認爲市場或對此過于悲觀，管理層對未來利潤率回升充滿信心，或有助于緩解投資者短期內市場盈測進一步下調的憂慮。
報告提到，首季純利同比下跌10%，達到23億元人民幣，符合該行及市場預期。期內收入同比增長近24%至208億元人民幣，創曆史新高，該行認爲是受到海南DFS門店銷售增長進一步加速所推動。該行又指，去年下半年毛利率大幅下滑後，今年起已見到有所改善，首季毛利率環比顯着回升9個百分點至29%，惟未完全恢複至去年上半年水平。管理層解釋主要由于美元兌人民幣走強，導致産品采購成本增加，以及期內有推出不少促銷折扣，預期營銷活動于今年首季末開始逐漸減少。
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作者：: 智通財經
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