本周重點財報回顧：迪士尼財報並非沒有亮點 PayPal「可能陷入困境」

Investing.com - 本周不可錯過的重點財報回顧：迪士尼失意，Airbnb發出警訊，PayPal指引疲軟。

訂閱Disney+付費用戶 降至1.578億，大幅低於華爾街預期的1.631億。

不過，花旗指出Disney+的虧損持續收窄：

我們認為2023財年第二季度付費用戶減少，以及直接面向消費者業務(DTC)的盈利水平提升可能是由於迪士尼於12月份上調了產品價格。鑒於分部業務的經營利潤勝預期以及直接面向消費者業務的虧損收窄，如果股價溫和反彈，我們不會感到意外。

Goldman Sachs將迪士尼目標價從之前的136美元下調至130美元，惟維持了買入評級：

我們認為迪士尼2023財年第二季度業績主要積極的一面是管理層於實現上季度的盈利目標方面表現出了堅實的執行能力。我們認為主要的消極一面是迪士尼繼續面臨著長期和周期性的逆風，並可能導致包括於下半年在內的營運趨勢不穩。

Airbnb警告增長將放緩，估值恐過高/h2

Airbnb(NASDAQ:ABNB)財報顯示上一季度，每股收益0.18美元，同比扭虧為盈，惟然而相比華爾街預期仍然低了0.02美元，收入18億美元，符合預期。公司還宣佈了一項最高達25億美元的新股票購回計畫。

展望第二季度，公司預測營收於23.5億美元至24.5億美元之間，與華爾街預測一致。然而公司還表示，隨著疫情後需求於2022恢復，今年第二季度預定量的同比增速將受到去年高基數效應的拖累。

警告發出後，股價迅速下跌。據InvestingPro報道 ，摩根士丹利將Airbnb的目標價降至95美元，並維持低配評級：

房晚數增速放緩且低於預期(美國正面臨價格和供應緊張局面)表明未來增長（更依賴於歐洲、亞太、拉美和新業務機會），並可能面臨更高的執行風險。競爭風險（市場份額流失至BKNG）的問題猶存。

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Oppenheimer認為2023財年第二季度房晚數下降加大了對增長放緩的擔憂：

我們仍然認為下半年前景不明朗，並對公司的溢價估值持觀望態度，相對於BKNG的15倍估值，Airbnb 股價相對於2023年預估EBITDA的倍數達到了21倍，限制了股票的短期上升空間。

本周Airbnb的股價已經下跌了超過7%。

PayPal(NASDAQ:PYPL)上調了全年盈利指引，第一季度業績超出預期。然而由於全年營運利潤率預期從+125bps降至+100bps，拖累了股價。

第一季度盈利為每股1.17美元，超過了1.10美元的平均預期，主要得益于成本下降和新帳戶數量增加。同時70.4億美元的銷售額也略高於市場一致預期。

展望未來，公司預計調整後每股收益將增長約20%，達到4.95美元；高於之前18%的增長預期和4.87美元。

然而，Oppenheimer認為PayPal的股票於短期內「可能陷入困境」：

我們瞭解到Braintree的策略價值，但投資者會問：通過削減成本來抵銷利潤下降對估值的影響，這兩條路還能走多遠？重要的是，PPCP的盈利可能還需要幾個季度或幾年實現增長。因此，與市場需求增速相比，收入增長可能會慢一些。我們和投資者需要看到在規模擴張下基本利潤率可持續增長。

德意志銀行表示，PayPal股價下跌是因為投資者注意到了利潤率壓力：

交易業務的利潤率正承壓，只有交易量普遍回升時（人們持續擔憂市場份額流失），才會開始改善。因此，我們認為營收增長將被交易業務利潤率下降所完全抵銷。

本周，PayPal的股價已經下跌了約12%。

Yasin Ebrahim、Davit Kirakosyan和Senad Karaahmetovic貢獻了本篇報道。

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翻譯：劉川