爲什麼標準普爾500是比道瓊斯更好的美股指數?

FX168

發布 2023年5月14日 03:44

爲什麼標準普爾500是比道瓊斯更好的美股指數?

巴倫週刊的作者解釋說,所有投資者都知道,道瓊斯工業平均指數每天漲跌,通常是你在每日股市報告中聽到或看到的第一個數字。

Photo byAdeolu EletuonUnsplash

但是道瓊斯指數的金融市場份額,與標準普爾500指數相比是微不足道的,後者是在道瓊斯指數誕生70多年後才創立的。

標準普爾道瓊斯指數公司的最新官方數字顯示,2021年年底,標準普爾指數的爲7.1萬億美元,道指的指數略低於400億美元。根據隨後的市場走勢,一個非官方的估計是,標普指數約6.3萬億美元,道指指數約370億美元。

這裏的數字指的是全球範圍內與標準普爾500指數和道指相關的指數化投資的總額。指數化投資是指投資者按照特定指數的成分和權重來分配投資,以此來複制該指數的表現。這個數字展示了各個指數在全球金融市場中的重要性。
爲什麼綁在標準普爾500指數上的資金,是道指的170倍?一些數字將告訴我們原因。

道瓊斯指數是基於其30個組成公司總股價的平均數。相比之下,標準普爾500指數是一個基於500家公司的市場價值的指數。

當道指在1885年創建時,那是在計算機、互聯網和即時通信之前,計算市場指標的唯一方法是將組成部分的股價相加,然後除以組成部分的數量。所以查爾斯·道就是這麼做的。

然而,到了1956年,當標準普爾500指數推出時,技術已經發展到了一定程度,標準普爾可以將其新的市場指標建立在公司的總股票市場價值上,而不是建立在其股票價格上。

這就是爲什麼標準普爾500指數是一個比道瓊斯指數更好、更廣的市場指標。反過來,這也是爲什麼標普500指數基金上有大量資金,而道指基金只有相對較少的資金。

關於爲什麼標普500指數是比道指更受歡迎的投資工具的典型例子,讓我們看看30只道指股票中的兩隻: 蘋果和聯合健康集團(UNH)。

蘋果公司是美國最有價值的股票,市值是聯合健康集團的五倍多。但在道瓊斯指數中,聯合健康的權重幾乎是蘋果的三倍。

這是因爲聯合健康的股價(截至5月5日)是494.28美元,而蘋果的股價是173.57美元。因此,根據標準普爾道瓊斯指數公司的高級指數分析師霍華德·西爾弗布拉特的說法,聯合健康在道瓊斯指數中的權重爲9.67%,而蘋果爲3.40%。

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然而,當涉及到標準普爾500指數時,根據我西爾弗布拉特那裏得到的數字,蘋果(市值第一)的影響力是聯合健康(排名第十)的五倍多, 7.47%對1.34%。

假設聯合健康公司的管理層,認爲自己的股價在250美元左右而不是目前近500美元的價格,可能對投資者更有吸引力,並決定將股票2比1分拆。

這一拆分對標準普爾500指數沒有影響,因爲聯合健康的市場價值將保持不變。但根據西爾弗布拉特的說法,這家公司在道瓊斯指數中的權重將從9.67%下降到5.06%。同時,其他29個道指成分股的權重將上升,以抵消聯合健康的下降。

財務上沒有什麼變化,但個股的影響以及道指的數據將被改變。

現在,說說道瓊斯除數。擁有《巴倫週刊》的道瓊斯公司在2010年剝離了指數業務,現在由標準普爾公司擁有。138年前,道瓊斯指數創立時,計算方法是將當時的12個成分股之和除以12。但隨着時間的推移,負責的人調整了他們的計算方法,通過股票分割、分拆和成分股的變化,使道指保持在一個平衡的狀態。

這個過程是通過使用道瓊斯除數來完成的,目前這個除數精確到了0.15172752595384。在道瓊斯指數的任何一支成分股中,每1美元的價格變動,都會讓道瓊斯指數變動大約6.59點(這個數是1除以道瓊斯除數得出的結果)。

如果聯合健康公司以2比1的方式拆分,除數就必須改變,以保持拆分後的道指與當前道指的一致。

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