財報前瞻 | 減肥藥、通脹沖擊有限 星巴克(SBUX.US)Q4有望延續良好增長勢頭

智通財經APP獲悉，星巴克(SBUX.US)將于11月2日美股盤前公布2023財年第四季度業績。市場預計，星巴克Q4營收爲92.2億美元，同比增長9.6%;預計每股收益爲0.97美元，同比增長19.8%。

減肥藥沖擊

近幾個月來，對于餐飲股而言，市場最關注的事情莫過于減肥藥的爆火對這些公司産品銷售的負面影響。

本月早些時候，標普500指數中的必需消費品股遭遇了自1月份以來的最大單日跌幅，此前沃爾瑪(WMT.US)警告稱，該零售商已經看到了這些藥品對食品購物需求的影響。

然而，隨着百事可樂(PEP.US)、可口可樂(KO.US)等公司公布超預期業績，市場擔憂情緒有所緩解。

包括Nik Modi在內的RBC分析師此前發表觀點稱，“GLP-1熊市論已經過頭了”。目前對這些藥物影響到醫療保健和其他行業某些領域的擔憂“可能被誇大了，甚至已經達到了頂峰”。

各家公司也試圖安撫投資者的情緒。百事可樂在最近的財報電話會議上表示，到目前爲止，GLP-1對其業務的影響“微不足道”。康尼格拉(CAG.US)表示，現在“判斷”這些抑制食欲的藥物會産生什麽影響還爲時過早，GLP-1可能會導致飲食習慣的改變，但這需要很多年才能實現。可口可樂CFO近期表示，公司産品組合中有叁分之二以上是低熱量和無熱量産品。目前沒有看到這些藥物帶來的任何明顯影響。

因此，對于主要銷售低熱量的咖啡的星巴克來說，減肥藥造成的影響更可能是一個短期問題，大概率不會公司的業務健康産生沖擊。

消費者支出維持健康

另一方面，市場可能還會擔心美國通脹反複對消費産生的負面影響。雖然利率正在爲經濟降溫，但並非每個行業都受到同樣的影響。最先放緩的是那些依賴融資的企業，如汽車和房屋。相比之下，包括星巴克在內的必需消費品行業不會面臨同樣的問題。事實上，隨着消費者對貸款更加謹慎，每個家庭的現金流量表實際上都應該比平時有更多的自由現金流，因爲需要償還的抵押貸款或貸款會減少。這對“日常消費”應該非常有利。

並且，星巴克今年的業績表現已經證明其消費者是健康的。例如，在上一季度，該公司全球同店銷售額增長了10%，主要受同店交易量增長5%和平均客單價增長4%驅動。換句話說，星巴克的增長並不僅僅依靠價格上漲。

尤其值得一提的是，雖然星巴克在北美市場的同店銷售額僅增長了7%，但國際市場同店銷售額增長24%，其中只有2%是由平均客單價的增長推動的。星巴克表示，作爲公司的第二大市場，中國需求的改善推動了該公司的國際銷售增長。第叁財季中國同店銷售額飙升46%。第叁季度，該公司還開設了588家新店。

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所有這些因素幫助星巴克在第叁季度實現營收同比增長12%，GAAP每股收益同比增長25%。

因此，隨着星巴克繼續執行“重塑計劃”(Reinvention Plan)，預計在未來通脹繼續放緩、供應鏈更易于管理和控制的情況下，該公司利潤率將有所上升。

德意志銀行分析師Lauren Silberman在一份報告中表示，星巴克完全有能力實現15%-20%的盈利增長。該分析師稱，雖然該行意識到人們對星巴克銷售指引過于雄心勃勃的擔憂，但它認爲7%-9%的同店銷售額可以提供比指引中所包含的更高的利潤機會，因此認爲15%-20%的利潤增長“完全可以實現”。第叁季度，星巴克調整全年業績指引，預計調整後每股收益增長16%至17%，此前預期爲15%至20%。

該行還認爲星巴克是餐飲業中質量最高的成長型公司之一，並稱以目前的股價水平來看，其風險/回報比較有利。