債市大反彈！全球債券11、12月表現有望成史上最佳

智通財經APP獲悉，由於交易員對各大央行明年將降息的預期升溫，全球債券市場在過去兩個月的漲幅有望創下有記錄以來的最高水平。數據顯示，追蹤全球政府和企業債回報率的Bloomberg全球綜合債券指數(Bloomberg Global Aggregate Total Return Index)在11月和12月上漲了近10%，這是該指數自1990年創立以來的最好表現。

對衰退風險的不安情緒正蔓延至整個市場，突顯出持有債券的理由，因爲交易員押注政策制定者明年可能不得不大幅降息以提振經濟。日本Fivestar Asset Management Co.的高級投資組合經理Hideo Shimomura表示：“我們現在看到的是一場債券狂歡。債券投資者此前一直在‘冬眠’，現在我覺得他們強烈希望有所作爲。”

掉期交易員目前預計，到2024年底，美聯儲和英國央行將降息約150個基點，歐洲央行將降息約175個基點。投資者越來越相信，在實施了數十年來最激進的加息行動後，各大央行已經贏得了抗擊通脹的鬥爭。這種預期也是本週兩年期和五年期美債拍賣需求強勁的原因。

數據顯示，有“全球資產定價之錨”的十年期美債收益率目前已較10月份的峯值下跌了約120個基點，至3.81%左右。美國抵押貸款支持證券、美債以及法國和德國的政府債券是Bloomberg全球綜合債券指數在11月和12月上漲的最大貢獻者。

其中，抵押貸款支持證券自10月中旬以來的強勁表現推翻了教科書上的理論，即當收益率下降時，其表現通常不及其他類型的債券。Hideo Shimomura指出，抵押貸款支持證券表現強勁的原因是，隨着這些債券與美債的收益率差擴大，它們的價值被低估了。他表示：“許多投資者一直在等待買入抵押貸款支持證券的時機。當債券市場轉向時，他們爭相買入。”

此外，全球投資級公司債券的價格也出現反彈，自11月初以來上漲了近11%，創2001年有記錄以來的最好表現。在這段時間裏，利差收窄幫助投資級公司債券的 表現優於政府債券。

瑞穗銀行的經濟和策略主管Vishnu Varathan表示：“債券市場的強勁反彈確實增加了投資者的總回報。有一種感覺是，市場正在發出信號，表明我們正再次走向寬鬆的貨幣政策。”

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