財報前瞻|“AI大牛股”超微電腦(SMCI.US)即將放榜!業績能否爲股價“添把火”?

智通財經APP獲悉，美股市場以英偉達(NVDA.US)、AMD(AMD.US)、高通(QCOM.US)等爲代表的芯片股自2024年以來延續2023年“狂飆”趨勢，帶領納斯達克100指數續創新高，同時也帶領標普500指數時隔兩年多創下歷史新高。與此同時，專注於高性能和高效率服務器以及存儲解決方案的超微電腦(SMCI.US)在一則業績指引的催化下，以及依靠着與英偉達AI芯片多年深度合作的強強聯合優勢，在AI芯片和AI服務器強勁需求催化之下，也迎來了股價漲勢大爆發。

日前，超微電腦發佈公告稱，公司將上調對2024財年(截至6月30日止12個月)第二季度的業績指引。其中，預計第二季度的淨銷售額爲36億至36.5億美元，高於公司此前預測的27億至29億美元;攤薄後每股收益預計爲4.90至5.05美元，高於公司此前預測的3.75至4.24美元;調整後攤薄每股收益預計爲5.40至5.55美元，高於公司此前預計的4.40至4.88美元。

值得注意的是，超微電腦新的業績指引遠高於市場普遍預期。因此在超預期的業績指引的刺激下，超微電腦當日股價便大漲35.94%，在此後的兩個交易日，其股價再累漲近8%，股價已然創下歷史新高。

超微電腦——AI熱潮的最大贏家之一

超微電腦將於美東時間1月29日美國盤後公佈最新業績，根據投資研究平臺Seeking Alpha彙編的預期數據，分析師們普遍預期，2024財年Q2總營收約32.6億美元，調整後的每股收益約爲5.16美元，兩者均不及超微電腦最新更新的業績指引。在2023年以來的全球AI熱潮助力下，超微電腦堪稱“大牛股”，2023年漲幅高達250%，力壓AI芯片領導者英偉達股價漲幅。今年以來漲幅已超66%，同樣全面力壓英偉達。

爲何全球企業佈局AI的熱潮能夠成爲超微電腦今年股價暴漲的最強推動力? 據瞭解，超微電腦提供的基於英偉達AI芯片的AI服務器和存儲解決方案在人工智能領域扮演着非常重要的角色。人工智能應用通常需要大量的計算和存儲資源，而AI服務器系統和存儲解決方案正是爲此目的而設計，這些解決方案可以用於訓練和部署人工智能模型，處理大規模的數據集，支持深度學習等任務。

超微電腦(Super Micro Computer, Inc.)，通常被稱爲Supermicro，主要專注於開發和製造針對特定應用優化的服務器硬件，這些硬件廣泛應用於包括但不限於雲計算、人工智能、企業數據中心、5G和邊緣計算等領域。

其中在人工智能領域，憑藉與英偉達多年來的深度合作優勢，超微電腦提供的高性能AI服務器產品可以用於構建人工智能服務器集羣、高性能計算集羣，以及存儲和管理大規模的人工智能相關數據。因此，該公司的服務器和存儲解決方案對於支持人工智能的發展具有重要意義。超微電腦作爲英偉達的長期深度合作伙伴緊緊抓住了人工智能服務器這個產業性的機會，因此該公司的股價在亮眼業績刺激下於2022年年末以及2023年迎來了明顯的加速上漲階段。

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值得注意的是，雖然超微電腦是人工智能領域的領導者之一，但是當前其整體業績和AI服務器出貨量嚴重依賴於英偉達提供的最重要細分組件——即AI芯片。然而，英偉達這類需求無比強勁的AI芯片——A100/H100在目前全球企業紛紛佈局AI的浪潮下面臨供應緊張，與英偉達合作多年的超微電腦也難拿到充足的供應，這也是超微電腦去年個別季度的業績展望與市場預期對比顯得疲軟的原因之一。

ChatGPT已向世人展現了大模型的驚人潛力，且湧現效應已揭示了“大可能會更好”的Al發展方向，由此帶來的AI算力需求持續超市場預期。以GPT-5爲例，GPT-5的發佈標誌着人工智能領域的一次重大突破，其訓練數據量達到了近百萬億參數，相當於5萬片H100，成本高達上百億美元。同時，除AI訓練領域，AI產業的發展也帶動了邊緣設備端的AI推理場景的巨大需求。在AI訓練與推理兩大維度的帶動下，有市場研究機構預計未來幾年AI算力的需求大約每三個月就會上漲一倍，增速遠超兩年翻一倍的摩爾定律。

坐擁如此龐大的市場需求，超微電腦不然將持續受益於AI訓練與推理領域擴張之勢，且超微電腦相比於競爭者擁有其中一個最明顯的競爭優勢：多年來與英偉達緊密合作。AI算力的核心是AI芯片，在下游需求強勁時，誰能獲得更多的AI卡源，纔可製造更多的高性能AI服務器，特別是在全球幾乎所有科技公司都在爭相率先獲得英偉達的人工智能強大算力的當下。而超微電腦自1993年成立以來便一直與英偉達合作，兩家公司的總部都設在硅谷，相距僅15分鐘車程。知名市場研究機構TrendForce集邦諮詢預計，2024年全球AI服務器(包含AI Training及AI Inference)將超過160萬臺，預計年成長率達40%。