美股集中度逼近互聯網泡沫時期！小摩警告：股市回調風險加劇

智通財經

發布 2024年1月30日 21:28

更新 2024年1月30日 21:48

美股集中度逼近互聯網泡沫時期！小摩警告：股市回調風險加劇

智通財經APP獲悉，摩根大通量化策略師警告稱，美國股市前十大股票的主導地位與互聯網泡沫時期越來越相似，這加大了股市遭遇拋售的風險。

以Khuram Chaudhry爲首的策略師在週二的一份報告中表示，截至去年12月底，MSCI美國指數(MSCI USA Index)前十大成分股(包括所謂的美股“七巨頭”)所佔的權重已升至29.3%，這一比例略低於2000年6月33.2%的歷史峯值。此外，前十大成分股分屬四個行業，而歷史上的中位數爲六個。

策略師表示，雖然目前的環境與21世紀初圍繞互聯網股的投機狂熱之間的相似之處經常被忽視，但分析顯示，情況“比人們想象的要相似得多”。他們補充稱：“鑑於近期走勢的幅度、以及股市倉位的極端情況，我們確實預計股市將出現下跌，這很可能是由前十大成分股的疲弱所推動的。”

策略師表示：“關鍵的結論是，極度集中的市場在2024年對股市構成了明顯而顯示的風險。正如非常有限的幾隻股票是MSCI美國指數上漲的主要原因一樣，前十大成分股的下跌可能會拖累股市走低。”

由於經濟表現好於預期，再加上對美聯儲降息預期的升溫，美國股市在2023年最後幾個月進一步上漲。投資者們對人工智能的樂觀情緒提振了英偉達(NVDA.US)和微軟(MSFT.US)等科技股，但同時也引發了有關泡沫的警告。

策略師表示，與互聯網泡沫高峯期相比，MSCI美國指數前十大成分股的估值溢價高於該指數其他成分股，儘管本世紀初的估值情況遠比現在極端。

Khuram Chaudhry及其團隊表示：“估值絕對值較低表明，目前圍繞集中度的風險與互聯網泡沫時期的風險不在同一量級。”但他們也警告稱，估值過高可能是集中度接近極限的一個指標。他們還表示，在不久的將來，大盤表現超過前十大成分股的可能性越來越大。