鮑威爾謹慎表態+就業激增 美聯儲降息預期降溫

智通財經APP獲悉，債券交易員對美聯儲今年將實施一系列降息的信心正面臨考驗。

1月份出人意料的就業人數激增表明，美聯儲目前還沒有開始放鬆貨幣政策的壓力，這讓它有時間觀察通脹是否會持續向2%的目標邁進。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾上週支持這種觀望態度，促使交易員大幅削減對5月前首次降息的押注。

但鮑威爾稱，隨着通脹消退，美聯儲今年某個時候開始降息可能是合適的。這讓債券交易員確信，利率將在某個時候下降——儘管人們對美聯儲降息力度的質疑越來越多。

“隨着通脹率持續下降，美聯儲可能會降息三到四次，” Wisdom Tree Investments固定收益策略主管Kevin Flanagan表示。但他表示，1月就業增長和薪資跳升確實“挑戰了美國國債市場的說法，即就業市場將疲軟到美聯儲將大舉放寬政策的程度。”

就業報告公佈後，對美聯儲降息的預期降溫

摩根大通資產管理公司的投資組合經理Priya Misra表示，美聯儲加息時機的不確定性增加了5年期美國國債的吸引力，她認爲此類債券可能會受益於更長時間的降息行動。

她表示:“美聯儲開始正常化進程的時間越晚，由於滯後，它可能需要做的事情就越多。”

人們一直擔心美聯儲的加息會引發經濟衰退，但美國經濟一直沒有受到影響。美聯儲在去年7月份停止了加息。相反，美國經濟繼續以穩健的步伐擴張，僱主在1月份增加了35.3萬個就業崗位，這是一年來最大的月度增幅，幾乎是經濟學家預期的兩倍。

這些數據上週五在債券市場引發了新一輪拋售，全面推高了收益率。2年期美國國債收益率躍升20個基點，至4.4%以上，創下去年3月份以來的最大單日漲幅。

然而，由於市場仍普遍預期美聯儲將在年中開始放鬆政策，每當收益率飆升時，買家往往會蜂擁而至，試圖鎖定高收益率。

此外，貨幣市場基金中存在創紀錄的6萬億美元資金，一旦短期利率開始下降，這些資金可能會開始轉向債券。

雖然目前經濟的強勁表現意味着調整政策的緊迫性不大，但政策制定者們注意到將利率維持在過高水平太久的風險。目前的利率在5.25%至5.5%之間，是被視爲對經濟增長中性的利率水平的兩倍多。隨着通脹率下降，這爲放鬆政策留下了充足的空間。

鮑威爾上週三表示，美聯儲在改變路線之前“處於風險管理模式”。此外，他表示，只要通脹繼續下降，官員們歡迎強勁的勞動力市場。

此番言論是期貨市場繼續預期今年降息約五次、每次25基點的原因之一，並且美聯儲3月首次降息的可能性仍存在，儘管鮑威爾表示不太可能3月降息。

獲取APP

加入百萬使用者的行列，時刻緊貼全球金融市場動向！

立即下載

因此，債券可能有上漲的空間。美國銀行利率策略師Bruno  Braszinha建議投資者做好準備，以應對10年期美國國債收益率今年可能跌至3%的風險。目前10年期美國國債收益率略高於4%。

他表示:“如果市場開始降低對美聯儲中性政策利率的預期，這可能會拉低收益率。”“美國經濟仍存在震盪的風險，這將導致市場目前預期的軟着陸不會發生。此外，通脹可能會開始更大幅度地下降。”