美國商業地產危機席捲德國銀行 巴克萊支招：有擔保債券或成救命稻草

智通財經

發布 2024年2月8日 21:57

更新 2024年2月8日 22:15

美國商業地產危機席捲德國銀行 巴克萊支招：有擔保債券或成救命稻草

智通財經APP獲悉，巴克萊銀行分析師表示，對於處於美國商業地產低迷蔓延前沿的德國銀行來說，有擔保債券和存款可能爲其帶來一線生機。

隨着投資者仔細審查德國銀行貸款中的不良美國貸款，Deutsche Pfandbriefbank AG(PBB)和Aareal Bank AG的無擔保借貸成本不斷上升。這使得他們能夠繼續依靠更可靠的資金來源變得至關重要。

以Cristina Costa爲首的巴克萊分析師在週四給客戶的一份報告中寫道：“對銀行來說，保持進入存款和擔保債券市場的渠道仍然至關重要。”他們寫道，“這是銀行短期內需要管理的關鍵變量”。

由於房地產開發商在利率上升的高債務重壓下苦苦掙扎，美國商業房地產風險敞口正不斷影響着全球各地的銀行，迫使它們減記貸款價值。PBB週三表示，該銀行已增加了貸款損失撥備，並指出房地產市場“持續疲軟”。Aareal Bank去年11月報告稱，美國不良貸款的價值較上年增長逾四倍。

PBB還指出，該銀行目前還沒有迫切的融資需求，在需要在無擔保市場進行再融資之前，它還有六個多月的緩衝期。該銀行發言人Grit Beecken在書面迴應中表示，自去年夏季以來，該銀行已發行了六種基準規模的有擔保債券，“基本上滿足了2024年的需求”。

Aareal Bank的一位代表拒絕對巴克萊分析師的報告發表評論。

據瞭解，有擔保債券是由資產(通常是抵押貸款)擔保的最安全的銀行債務類型。正因爲如此，這些債券的收益率往往是銀行債券中最低的，對銀行來說是穩定、可靠的資金來源。

相比之下，無擔保債券沒有任何擔保，資本結構越低，其價格波動越大。根據彙編數據顯示，PBB發行的AT1債券是風險最高的銀行債券，在過去一週內已從每1歐元面值60美分，下跌至僅35美分。Aareal Bank的AT1債券則已下跌10美分至75美分。

目前尚不清楚隨着價格下跌，有多少債務實際轉手。過去一週，這兩家銀行的高級債券息差也有所擴大。

不過，有擔保債券的發行並不總是一帆風順。據當時的報道稱，Aareal Bank上個月提供的有擔保債券的需求疲軟。這表明，資產擔保債券投資者也在給不同銀行進行分級。

分析師寫道：“我們看到的主要風險是，越來越多的投資者(對PBB和其他專業房地產貸款機構)越來越謹慎。因此，我們看到德國有擔保債券的息差分化風險增加。”