【MD專家分析】國際級企業落戶 波蘭股市可睇好

市場除了關注本港財政預算案外，還有明晚聯儲局公布的PCE，以揣測未來美國息口走勢，雖然息口高企已維持一段時間，但美國經濟增長仍保持強勁，續賭「金髮女孩」景象會持續，令美股以至全球股市持續破頂。

全球股市強勢未改，但摩通行政總裁戴蒙（Jamie Dimon）對後市有保留，認為軟着陸機會只是一半一半，看似「講咗等於無講」，不過行動最實際，上周減持1.5億美元摩通股份。 不單戴蒙有減持手上持股，還有一大堆高管在過去兩個月沽出手上持股，最標的人物包括Meta行政總裁朱克伯格（Mark Zuckerberg）、亞馬遜創辦人貝索斯（Jeff Bezos），以及英偉達對手AMD其行政總裁蘇姿豐（Lisa Su）。

筆者對後市偏淡看法不變，重申要遠離股市，但遠離不等於唔關注，尤其是當市場波動情況下，才可䚘量市場強與弱。當風暴過後，特別是新興市場未來大有機會聯儲局減息壓低美元，新興市場有望食正順風。

其實歐洲除了英、法、德等成熟市場外，也要留意歐洲新興市場，其中波蘭股市可以看看，去年波蘭股市指數WIG 20指數，去年大升30.8%，同期德、法股市則分別升20.3%、16.5%及3.8%，明顯已跑贏一大截。

波蘭近年獲年多間國際級企業落戶當地，包括英特爾投資最多46億美元建造新廠區，奔馳（賓士）首座純電動商用車工廠，亦計劃落戶在波蘭，涉及金額10億歐羅。至於福士有份投資的瑞典電動汽車電池生產商Northvolt，也將在波蘭建立工廠；連韓國汽車龍頭電池企業LG，也進軍波蘭西南部；還有汽車製造商Stellantis，也開始在波蘭生產大型氫能貨車。不講不知，波蘭已成為歐盟第一大電動車電池生產國，亦是歐盟最大電動巴士生產國。

波蘭經濟研究院便估計，今年經濟增長2.3%，要睇好波蘭前景，可以真金白銀買波蘭股市，最簡單直接是在美股買入波蘭股市ETF，市場上只有iShares MSCI Poland ETF選擇，上市代號為EPOL，該ETF去年大升46.5%，2024年迄今回報也達5.3%。

值得留意是EPOL主打金融股，佔整個ETF資產48%，最大持股是POWSZECHNA KASA OSZCZEDNOSCI BANK，市場估計去年經調整每股盈利大升1.4倍，明年再有望升14.5%。

風險方面，要留意是俄烏戰爭會否進一步蔓延至其他國家，始終烏克蘭與波蘭為鄰危機較大，但若俄烏戰士結束，波蘭有望受惠烏克蘭重建，將有助為波蘭股市沖喜，因此當股市大調整過後，可留意波蘭股市。

Market Digest高級分析員 尹德政

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