經濟下行風險消退 加拿大央行將繼續保持耐心

智通財經APP注意到，加拿大央行可能連續第五次會議維持利率不變，因衰退風險降低讓決策者有更多時間在調整借貸成本前更清楚地瞭解通脹。

市場和經濟學家普遍預計，以加拿大央行行長Tiff Macklem爲首的政策制定者週三將把基準隔夜利率維持在5%不變。官員們可能會保持中立立場，重申他們仍希望有更多證據表明他們控制價格壓力的行動正在發揮作用。

蒙特利爾銀行首席經濟學家Doug Porter在接受採訪時表示:“沒有強有力的理由表明他們會表現得特別鴿派。”“他們真的不需要改變態度。”

今年1月，加拿大央行明確放棄了加息傾向。此後的任何經濟數據似乎都不太可能迫使麥克勒姆採取行動，或就未來降息的時機提供指引。

經濟增長緩慢，但並沒有迅速惡化，去年年底的年化增長率爲1%。主要銀行中有關經濟衰退的呼聲已經消退，所謂的軟着陸越來越被視爲最有可能出現的情況。

儘管加拿大的勞動力市場比一年前疲軟，但失業率卻逆轉了趨勢，在1月份降至5.7%。重要的是，事實證明，該國最大的貿易伙伴美國的經濟增長也在走強，這推遲了人們對美聯儲(fed)何時開始降息的押注。

接受調查的經濟學家預計，加拿大央行將在6月份首次降息，隨後的寬鬆政策將使政策利率在2025年底前降至3%。隔夜掉期交易交易員認爲，加拿大央行在4月會議上降息的幾率約爲三分之一，而首次全面降息25個基點的預期是在7月。

加拿大帝國商業銀行首席經濟學家Avery Shenfeld表示:“我們預計央行在4月份的貨幣政策報告發布前將會保持謹慎。”“對他們來說，就何時可能降息提供大量指導還爲時過早。”

1月份消費者價格指數(CPI)的年增長率降至2.9%，這是34個月來物價壓力第二次低於央行設定的3%的目標區間上限。但事實證明，核心通脹一直很棘手，官員們一再表示，在他們滿意地看到持續的通縮證據之前，他們不會轉而討論降息問題。

太平洋投資管理公司經濟學家Tiffany Wilding在接受採訪時表示:“加拿大央行需要對通脹回到目標水平有信心，但他們還沒有完全達到目標。”“我們將關注他們如何描述通脹。”

今年，市場有更多機會聽到Macklem本人的講話——在八次利率決定會議之後，Macklem和高級副行長卡Carolyn Rogers都會舉行新聞發佈會。過去，他們一年只召開四次決策後新聞發佈會。

Macklem和Rogers可能需要解決越來越多的證據，這些證據表明該國的房地產市場已經開始復甦，因爲抵押貸款成本降低和金融環境寬鬆的承諾與住房短缺的情況背道而馳。

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加拿大央行可能不會就其繼續縮減資產負債表的計劃提供最新信息——副行長Toni Gravelle將在本月晚些時候就量化緊縮發表講話。接受調查的半數以上經濟學家預計，加拿大央行將在7月會議前結束量化緊縮政策，比官員們去年3月提出的時間要早。