小摩堅定看空：美股過於擁擠，警惕閃崩風險

智通財經

發布 2024年3月28日 07:36

小摩堅定看空：美股過於擁擠，警惕閃崩風險

智通財經APP獲悉，摩根大通首席全球股票策略師Dubravko Lakos-Bujas週三警告，美國股市上表現最好的股票過於擁擠，加大了即將出現回調的風險。他建議客戶考慮分散持股，並考慮在投資組合中進行風險管理。

“它可能會在某一天突然出現。這種情況過去曾發生過，我們曾遭遇過閃崩，”Lakos-Bujos表示。“一個大基金開始去槓桿化，第二個基金聽到這個消息並試圖調整倉位，第三個基金基本上措手不及，接下來，市場開始有越來越大的動量釋放。”

在他發表上述言論之際，第一季度接近尾聲，標普500指數有望實現約10%的回報率。標普500指數將連續第五個月上漲，原因是企業盈利依然強勁，人們對人工智能的熱情不斷升溫，美國經濟繼續保持健康，美聯儲發出了今年降息的信號。

但Lakos-Bujas表示，“很多利好因素已經被消化了”，包括企業財報和美聯儲預期，甚至美國前總統唐納德·特朗普可能贏得大選，這將被視爲對市場有利。此外，除了英偉達(NVDA.US)和人工智能創新的前景之外，他認爲幾乎沒有什麼令人意外的利好消息。“這種上行驚喜的來源正變得越來越有限，而另一方面，確實有更多的風險潛藏在幕後，”他表示。

此外，回顧最近的歷史，投資者蜂擁買入像“七巨頭”這樣的熱門動量股後，通常會出現回調。自全球金融危機以來，這種情況已經發生了三次。

Lakos-Bujas表示：“從歷史上看，每當出現如此高的擁擠度時，動量因子幾周後就會面臨左尾大幅釋放。”他指出，特斯拉(TSLA.US)和蘋果(AAPL.US)在經歷了強勁的2023年之後，今年分別暴跌27%和10%。

他表示：“誰將成爲下一個?什麼時候?”

Lakos-Bujas和摩根大通的其他策略師，包括Marko Kolanovic，是今年華爾街爲數不多的看空者。隨着股市不斷創新高，多數同行調高了對美國股市的預期，但他們仍對漲勢能否持續持悲觀態度。摩根大通對標普500指數的年終目標爲4,200點，較目前的水平下跌近20%，這也是華爾街大銀行中最悲觀的預測。

不過，摩根大通對美國股市的預測連續兩年未能實現，因爲Lakos-Bujas和Kolanovic在2022年股市暴跌的大部分時間裏都保持看漲，然後在去年標普500指數上漲24%的時候持看跌立場。