美聯儲量化緊縮是個笑話 法興警告美股崩盤風險！

智通財經

發布 2024年4月3日 06:00

更新 2024年4月3日 06:46

美聯儲量化緊縮是個笑話 法興警告美股崩盤風險！

智通財經APP獲悉，一位曾預見到2000年互聯網崩盤的策略師表示，人工智能熱潮和“寬鬆的”美聯儲貨幣政策助長了美國股市的另一個泡沫。

法國興業銀行的全球策略師愛德華茲(Albert Edwards)以看跌市場和經濟著稱，他認爲，過去五個月股市的上漲具有泡沫的所有特徵，包括美聯儲的“幫助”和一個光鮮亮麗的催化劑，即人工智能將推動企業盈利。

但現實是，除了少數公司如英偉達(NVDA.US)之外，人工智能尚未帶來更強的盈利增長。因此，根據FactSet的數據，隨着標普500指數在五個月內上漲了近30%，分析師的盈利修正未能跟上，導致估值相對於近期歷史而言變得昂貴。

FactSet的數據顯示，標普500指數最近的遠期收益超過20倍，高於五年和十年平均水平，也是自2022年1月以來的最高水平。

到目前爲止，人工智能的炒作並未轉化爲對即將到來的更強盈利的預期。在過去六個月中，無論是標普1500綜合指數還是納斯達克100指數，分析師的盈利修正的上調比例呈下降趨勢。

愛德華茲指出，過去，標準普爾500指數一直密切跟蹤分析師的樂觀情緒，但最近，這種關係似乎朝着錯誤的方向發展。

他說，當股市多頭等待人工智能將盈利推向高空時，“我們這些經歷過90年代末TMT泡沫的人已經聽過這一切。而市場的真正動力似乎並非來自更強的利潤，而是美聯儲引入的充裕流動性。”

愛德華茲表示，美聯儲的量化緊縮導致貨幣政策收緊的觀點“簡直是個笑話”。雖然美聯儲通過量化緊縮減少其債券持有量，中央銀行的貨幣市場操作通過一致的美聯儲逆回購設施流出，抵消了流動性的流出，向金融系統注入更多資金。

這導致美國的貨幣量在過去一年中不斷擴大，這與美聯儲聲稱正在從金融體系中抽走流動性的說法並不完全一致。

與此同時，美國經濟得到了聯邦政府以鉅額財政刺激形式的大量幫助，這幫助它避免了儘管有美聯儲加息的情況下的衰退。消費者動用了新冠疫情時期的儲蓄，以及跡象表明大公司越來越多地從更高的利率和“貪婪通脹”中受益，也幫助支持了經濟增長。

愛德華茲對導致網絡泡沫的條件非常熟悉。畢竟，他是華爾街少數幾個預測到2000年3月開始的股災的人之一，當時標普500指數和納斯達克指數達到了泡沫時代的峯值，拉開了持續近三年的熊市序幕。

在2019年以來最強的一年開局之後，美國股市在第二季度開局不利。截至週二收盤，道指跌396.61點，跌幅爲1.00%，報39170.24點;納指跌156.38點，跌幅爲0.95%，報16240.45點;標普500指數跌37.96點，跌幅爲0.72%，報5205.81點。