雅生活繼續停牌，醞釀中的行業「巨無霸」即將浮出水面？

2018年上市以來，憑借「收併購」擴張模式，雅居樂在行業接連發起數宗併購，在管面積也在短短兩年内迅速壯大，成為位列行業第7位的物業服務龍頭。

不過公司顯然不滿足於現有成績，在物業行業「跑馬圈地」前期，雅生活大有劍指行業No.1之意。

h3 「收併購達人」雅生活又有大動作/h3

物業服務行業最大一宗收購要來了！

物業服務行業「收併購」達人雅生活（03319-HK）最近又有大動作。9月19日、20日連續兩天雅生活都處於停牌狀態。

9月19日，雅生活公告稱停牌源於一起收購。該收購事項或將構成非常重大收購。

上市公司停牌總是賺足眼球。早在9月4日，雅生活就以内幕形式披露，公司已經與獨立第三方就收購一事展開初步磋商。含架構、對價等在内的收購條款仍處於磋商中，仍未落實。

本次收購標的是中民未來物業服務有限公司，其是由中民未來於2018年11月30日設立。成立時間不長，但據天眼查顯示，公司控股常州中房、山東宏泰等10家物業公司。

有業内人士稱，中房物業、科瑞物業、宏泰物業等都是非常好的物業公司，讓不少公司都有併購想法。

中民投出售這些良好的企業資產或也是迫於債務壓力。若此次雅生活能拿下這些優質標的，又將是公司併購綠地物業後的大動作。

雅生活原是雅居樂旗下物業服務公司。2017年6月，公司收購綠地物業，並於2017年8月引入綠地控股作為公司的戰略股東。

依靠雅居樂集團和綠地控股兩大房地產企業，公司「雅居樂物業」和「綠地物業」雙品牌形成很好的戰略協作效應。

h3 百億營收「大躍進」/h3

收購綠地物業只是一個開始。這麽多年，雅生活一直在併購路上。

2018年4月，雅生活以2.05億元收購南京紫竹51%股權，為公司帶來2750萬平方米合約面積。

物業服務是一個靠規模取勝的行業。小區物業費收取是一個定量，在固定的物業費下，「跑馬圈地」是物業服務企業拉升業績的重中之重。

雅生活認為，當前規模擴張是公司重要發展戰略之一。目前物業服務市場較為零散，借助資本角力，未來行業集中度將會迅速提升。

在雅生活不遺餘力的併購下，公司在管面積也有飛躍提升。截至2019年6月30日止，公司合約總建築面積已達到約3.25億平方米，在管合約總建築面積約2.11億平方米。

由中國指數研究院發佈《2019中國物業服務百強企業名單》顯示，雅生活排名第7位。萬科物業位居行業第一，和它的地產公司一樣硬氣。萬科官網顯示，2018年萬科物業營業收入達111.7億。

上市前雅生活也曾提出2020年達到100億元營收目標。不管是對標萬科，還是做行業No1，雅生活都給自己提出一個單靠主營業務怎麽也無法完成的任務。

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2018年2月公司港股上市。公司上市前的2017年營收僅為17.61億元。公司在管面積約為580萬平方米。

不過靠著一路「買買買」模式，僅2018年雅生活就在業内發起數宗併購，涵蓋我們上文講得南京紫竹等。

根據公司2018年財報，通過收併購形式，雅生活2018年新增在管面積2935.3萬平方米。佔公司總在管面積21.3%。

收併購帶來的規模化發展，讓公司2018年營收同比增加91.8%，達到33.77億元。照這個規模發展，2020年百億營收也早晚是囊中之物。

雅生活不敢掉以輕心。2019年上半年公司延續「買買買」模式。財報顯示，公司上半年收購青島華仁物業、哈爾濱景陽物業、廣州粵華、蘭州城關物業收獲6360萬平方米在管面積。

截至2019年6月末，雅生活在全國25個省的83座城市在管項目達1031個。收併購戰略讓雅生活迅速成為業内極具影響力和競爭力的企業。

讓人驚奇的是，在頻繁的收併購下，雅生活依然能保持良好的現金流。根據財報，截至2019年6月末，公司現金及等價物約為43.50億元，足夠覆蓋公司一年内到期借款0.4億元。

不過收併購還是一定程度影響到公司流動性。截至今年6月末的43.50億元現金流比2018年底48.08億元減少9.5%。

截至今年6月末，公司資本負債比率也相當低，僅為0.8%。這個水平在物業服務行業也算是非常低了。