Investing.com - 上周美國強勁的非農數據 無疑令今夜（周三）的CPI數據變得更加有趣了。在美國GDP連續兩個季度出現負增長的情況下，CPI數據有望展示該國眼下的經濟是否仍然火熱。
新冠肺炎的流行繼續對此前穩定的經濟指標造成嚴重的破壞。當然，上周五的強勁就業數據引發了債券市場的大規模拋售，美國兩年期國債收益率 從接近2.8%的位置飆升至了3.2%以上。另一方面，芝加哥商品交易所的美聯儲利率觀察器顯示，交易員們認為，到明年初，聯邦利率可能會攀升至3.65%。
與此同時，美股投資者對於非農報告的反應要比預期中好得多——此前分析師擔心，市場利率的飆升可能會導致一些美股暴跌，就像今年上半年多次出現的情況一樣——但是，這一次顯然沒有發生。
標普500指數周五經受住了利率上升的壓力，市場的邏輯是，強勁的非農可能會讓美聯儲主席鮑威爾獲得更多的加息彈藥，而不會讓市場和經濟陷入混亂。
但是，美股真的可以承受更高的利率嗎？答案可能還需要在周三的CPI數據裡找。
目前，市場預期，整體CPI環比僅增長0.2%，較低的汽油價格和溫和的食品成本幫助大幅削減了6月份1.3%的環比漲幅。同時，不包括波動較大的食品和能源產品的核心CPI可能會環比上升0.5%，令人不安。
此外，PPI數據也將於周四上午公佈。
需要注意的是，現在每加侖汽油成本一直維持在4美元以下，而較具粘性的避險因素和工資因素的影響下，可能會導致全年CPI數據上升。高盛的分析師認為，2022年，房價尤其會推高通脹率和核心通脹率。
從長遠來看，交易員對於未來通脹的預期已經企穩。5年盈虧平衡通脹率遠低於3月份接近3.6%的高點，僅略高於一個月前接近2.4%的低點。與此同時，5年期遠期盈虧平衡利率接近1年期區間的中間位置，使上周結算的10年期盈虧平衡利率達到2.46%。無論如何，美國國債利率的波動性仍然極高。
總體來說，所有投資者都想知道股市是否進入了新的牛市，6月16日究竟是又一個暫時的低點還是真正的底部？我認為，今晚股市對CPI數據的反應，將會給我們更好的視野。
但是投資者要注意的是，美聯儲現在比任何時候都更有條件加息，因為在強勁的勞動力市場和不斷降溫的通脹率下，經濟是有可能軟著陸的。
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（翻譯：李善文）